O Comitê de Supervisão e Reforma do Governo da Câmara dos Representantes dos EUA, principal painel investigativo da casa, divulgou em 13 de novembro de 2026 um memorando técnico que recomenda ao Congresso avaliar novas restrições à negociação em mercados de previsão por servidores federais, parlamentares e portadores de credenciais de segurança. As opções apresentadas vão de uma proibição total a limites mais estreitos sobre contratos ligados a decisões de governo, e o relatório credita às próprias plataformas, entre elas Kalshi e Polymarket, a identificação da maioria dos casos de uso de informação privilegiada que documenta.
É o primeiro trabalho de um comitê do Congresso a defender formalmente esse tipo de freio, e surge em um momento tenso: a Commodity Futures Trading Commission (CFTC), reguladora federal de derivativos, trava uma disputa com cerca de uma dezena de estados sobre quem regula os contratos de eventos, e a senadora Elizabeth Warren, democrata de Massachusetts, se prepara para presidir o Comitê Bancário do Senado com o setor na mira.
O que o comitê quer que o Congresso avalie
O memorando não chega a redigir um projeto de lei. Em vez disso, oferece aos parlamentares um cardápio de opções. Em um extremo está a proibição completa de servidores federais, parlamentares e portadores de credenciais assumirem qualquer posição em mercados de previsão. No outro, uma regra pontual que vetaria a negociação apenas em contratos cujo resultado um funcionário do governo pudesse influenciar ou conhecer antecipadamente, os contratos ligados ao governo em que a informação não pública é mais perigosa.
O presidente do comitê, James Comer, republicano do Kentucky, enquadrou a recomendação como um problema de confiança, e não de tecnologia. "Os americanos estão com razão preocupados com a corrupção pública", afirmou. "O Congresso tem o dever de assegurar que nossas leis previnam de forma adequada o uso de informação privilegiada, responsabilizem os maus atores e proíbam funcionários e empregados do governo de lucrar com informação não pública. Abrimos uma investigação sobre o uso de informação privilegiada em plataformas de mercados de previsão e estamos animados com seus esforços para prevenir, detectar e reportar atividade ilegal. O Congresso precisa avaliar reformas adicionais para prevenir a corrupção pública e restaurar a confiança do povo americano no governo."
Uma apuração de seis meses e quase 1.700 páginas
Comer abriu a investigação em 22 de maio de 2026 com cartas à Kalshi, bolsa de contratos de eventos regulada pela CFTC, e à Polymarket, plataforma de mercados de previsão baseada em cripto. Em 29 de setembro de 2026, ele a ampliou para mais três nomes: a Hyperliquid Labs, empresa por trás do ambiente de negociação on-chain Hyperliquid; a Crypto.com, corretora que também lista contratos de eventos; e a PredictIt, mercado de previsão política ligado ao meio acadêmico.
Nessas cinco plataformas, a equipe técnica do comitê reuniu quase 1.700 páginas de documentos e comunicações internas e realizou cinco briefings bipartidários. O volume importa porque é a base de prova para o juízo central do memorando: o de que o problema é real, mas em grande parte já visível, e muitas vezes flagrado, nos próprios registros das plataformas.
A lei talvez já alcance o caso
Uma das conclusões mais discretas do memorando é a de que o Congresso pode não precisar de uma nova lei para processar a conduta central. O texto interpreta as Seções 4c(a)(3) e 4c(a)(4) do Commodity Exchange Act, a lei federal que rege a negociação de commodities e derivativos, com as alterações da Stop Trading on Congressional Knowledge Act de 2012, que vetou expressamente a autoridades públicas negociar com base em informação não pública, como já abrangendo agentes que negociam contratos de mercados de previsão a partir de conhecimento privilegiado.
Essa é a tensão que percorre o documento. A equipe conclui que a lei vigente provavelmente já proíbe o pior comportamento, mas ainda assim pede que o Congresso vá além, porque uma proibição genérica de uso de informação privilegiada é mais difícil de fazer cumprir do que uma regra de linha clara que simplesmente mantém os agentes públicos fora de determinados mercados.
As plataformas se fiscalizaram sozinhas
O fio mais marcante é o quanto de crédito o memorando dá às empresas que investigou. Quatro das cinco cooperaram de forma substancial, e a equipe constatou que a maioria dos casos de uso de informação privilegiada examinados foi detectada e reportada primeiro pelos próprios mercados, e não por um regulador do governo.
A Polymarket mantém um sistema de monitoramento que chama de PolyGraph, desenvolvido com a Chainalysis, empresa de análise de blockchain, para varrer seu registro público em busca de negociações suspeitas. Como toda operação na Polymarket fica registrada em uma blockchain pública, uma ferramenta de monitoramento consegue rastrear padrões entre carteiras que uma corretora tradicional jamais exporia, parte do motivo pelo qual o comitê concluiu que os mercados flagraram o que os reguladores não viram.
O monitoramento da Kalshi sinalizou o ex-deputado George Santos, cujas operações atraíram escrutínio, e um operador de teleprompter da Casa Branca, cujas posições sobre discursos presidenciais se tornaram um dos exemplos emblemáticos da investigação. Em cada caso, a plataforma expôs o comportamento antes que ele viesse à tona em qualquer outro lugar.
Os casos que deram um rosto ao risco
Dois episódios sustentam o argumento do memorando de que o perigo não é hipotético. Em abril de 2026, procuradores federais denunciaram um sargento-mor do Exército dos Estados Unidos que, segundo a acusação, teria obtido mais de US$ 409 mil negociando na Polymarket com informações sigilosas. As acusações não estão comprovadas, e o caso ainda não foi julgado.
Em separado, em agosto de 2026, a CFTC, reguladora do mercado de derivativos dos EUA, emitiu uma ordem contra o ex-operador de teleprompter da Casa Branca, penalizando posições tomadas sobre o momento e o conteúdo de discursos presidenciais, informação que o operador tinha antes do público. Juntos, os dois casos delimitam o espectro que preocupa o comitê, de um portador de credencial de segurança com segredos de combate a um funcionário com alguns minutos de vantagem sobre um discurso.
A plataforma que não entregou os registros
Nem todos cooperaram. A Hyperliquid Labs disse ao comitê que não "possuía os tipos de registros e informações" que a equipe havia solicitado, incluindo os dados de identidade do conhece-seu-cliente (KYC) que permitem a uma corretora vincular uma conta on-chain a uma pessoa real. Em um ambiente on-chain pseudônimo, a ausência desses registros é, ela própria, a constatação: é exatamente a lacuna que torna difícil detectar condutas irregulares, e a fragilidade estrutural que uma futura regra teria de enfrentar.
Um setor sob escrutínio cada vez maior
O memorando não surge isolado. A CFTC reivindica jurisdição sobre contratos de eventos diante de cerca de uma dúzia de estados que querem tratá-los sob suas próprias regras, e Warren, prestes a liderar o comitê bancário do Senado, sinalizou que pretende pressionar o setor. Um comitê da Câmara recomendando limites para servidores federais, um regulador federal reivindicando primazia e uma futura presidente de comitê no Senado de olho no setor somam pressão vinda de três direções ao mesmo tempo, em um Congresso cuja própria liderança ainda está sendo definida.
Katherine Clark98%SimNão
Pete Aguilar1%SimNãoPara as plataformas, a situação é incomum. Elas estão sendo apresentadas como parte da solução, ao mesmo tempo em que as pessoas que as usam, ao menos as que têm credenciais do governo, estão na mira de novos limites.
O que isso muda
Para um trader sem cargo público, o memorando não muda nada hoje; é uma recomendação, não uma lei. Para um servidor federal, um parlamentar ou um portador de credencial de segurança, é um sinal claro de que uma posição em um mercado de previsão pode em breve carregar uma regra que ações e imóveis já carregam. E para as empresas, ele formaliza um acordo que vinham fazendo em silêncio há um ano: abrir o registro, rodar o monitoramento, denunciar os maus atores e conquistar o benefício da dúvida junto ao regulador.
Apesar de toda a conversa sobre uma proibição, a constatação mais contundente do memorando aponta na direção oposta. As condutas irregulares que ele cataloga foram expostas não por fiscais federais, mas pelas próprias ferramentas das plataformas: o PolyGraph da Polymarket e os alertas internos da Kalshi. O comitê de Comer propõe restringir os usuários de sistemas cuja transparência ele mesmo acabou de apontar como a razão pela qual os casos existem, e se o Congresso vai transformar essa contradição em lei é a questão que o comitê bancário de Warren agora herda.
