La commission de surveillance et de réforme gouvernementale de la Chambre des représentants américaine, principale instance d'enquête de la chambre basse, a publié le 13 novembre 2026 une note de ses services recommandant au Congrès d'envisager de nouvelles restrictions sur l'activité des agents fédéraux, des parlementaires et des titulaires d'une habilitation de sécurité sur les marchés de prédiction. Les options exposées vont de l'interdiction pure et simple à des limites plus ciblées sur les contrats liés aux décisions publiques, et le rapport attribue aux plateformes elles-mêmes, notamment Kalshi et Polymarket, le mérite d'avoir signalé la plupart des cas de délit d'initié qu'il recense.
C'est le premier document d'une commission du Congrès à réclamer formellement ce type de restriction, et il tombe à un moment tendu : la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), le régulateur fédéral des produits dérivés, s'oppose à une douzaine d'États sur la question de savoir qui doit encadrer les contrats événementiels, tandis que la sénatrice Elizabeth Warren, démocrate du Massachusetts, s'apprête à présider la commission bancaire du Sénat avec le secteur dans son viseur.
Ce que la commission veut soumettre à l'examen du Congrès
La note ne va pas jusqu'à rédiger un projet de loi. Elle propose plutôt aux législateurs un éventail d'options. À une extrémité figure l'interdiction totale, pour les responsables fédéraux, les élus et les titulaires d'une habilitation, de prendre la moindre position sur les marchés de prédiction. À l'autre, une règle ciblée qui n'interdirait les transactions que sur les contrats dont un responsable public pourrait influencer l'issue ou connaître le résultat à l'avance, ces contrats liés à l'action gouvernementale où une information non publique est la plus dangereuse.
James Comer, le républicain du Kentucky qui préside la commission, a présenté cette recommandation comme un problème de confiance plutôt que de technologie. « Les Américains sont, à juste titre, préoccupés par la corruption publique », a-t-il déclaré. « Le Congrès a le devoir de veiller à ce que nos lois préviennent correctement le délit d'initié, demandent des comptes aux fautifs et interdisent aux responsables et aux agents publics de tirer profit d'informations non publiques. Nous avons ouvert une enquête sur le délit d'initié sur les plateformes de marchés de prédiction et nous sommes encouragés par leurs efforts pour prévenir, détecter et signaler les activités illégales. Le Congrès doit envisager des réformes supplémentaires afin de prévenir la corruption publique et de restaurer la confiance du peuple américain envers son gouvernement. »
Une enquête de six mois et près de 1 700 pages
James Comer a ouvert l'enquête le 22 mai 2026 en adressant des courriers à Kalshi, la plateforme de contrats événementiels régulée par la CFTC, et à Polymarket, la plateforme de marchés de prédiction fondée sur les cryptomonnaies. Le 29 septembre 2026, il l'a élargie à trois autres noms : Hyperliquid Labs, l'entreprise à l'origine de la plateforme de trading on-chain Hyperliquid ; Crypto.com, la plateforme d'échange qui propose également des contrats événementiels ; et PredictIt, le marché de prédiction politique lié au monde universitaire.
Sur l'ensemble de ces cinq plateformes, les services de la commission ont réuni près de 1 700 pages de documents et d'échanges internes et tenu cinq réunions d'information bipartites. Ce volume compte, car il constitue la base de preuves du jugement central de la note : le problème est réel, mais le plus souvent déjà visible, et souvent détecté, dans les propres registres des plateformes.
La loi pourrait déjà s'appliquer
L'une des conclusions les plus discrètes de la note est que le Congrès n'aurait peut-être pas besoin d'un nouveau texte pour poursuivre le comportement en cause. Elle interprète les sections 4c(a)(3) et 4c(a)(4) du Commodity Exchange Act, la loi fédérale régissant les échanges de matières premières et de produits dérivés, telles que modifiées par le Stop Trading on Congressional Knowledge Act de 2012 qui interdit explicitement aux responsables publics de négocier sur la base d'informations non publiques, comme couvrant déjà les responsables qui traitent des contrats de marchés de prédiction à partir d'informations privilégiées.
C'est la tension qui parcourt tout le document. Les services estiment que le droit en vigueur interdit vraisemblablement les pires comportements, et pourtant ils pressent le Congrès d'aller plus loin, car une interdiction générale du délit d'initié est plus difficile à faire respecter qu'une règle nette qui tient simplement les responsables à l'écart de certains marchés.
Les plateformes se sont surveillées elles-mêmes
L'élément le plus frappant est l'ampleur du crédit que la note accorde aux entreprises sur lesquelles elle a enquêté. Quatre des cinq ont coopéré de manière substantielle, et les services ont constaté que la plupart des cas de délit d'initié examinés avaient d'abord été détectés et signalés par les marchés eux-mêmes, et non par un régulateur public.
Polymarket exploite un système de surveillance baptisé PolyGraph, développé avec Chainalysis, société spécialisée dans l'analyse des blockchains, pour scruter son registre public à la recherche de transactions suspectes. Comme chaque transaction sur Polymarket est inscrite sur une blockchain publique, un outil de surveillance peut retracer des schémas entre portefeuilles qu'une plateforme d'échange classique ne révélerait jamais, ce qui explique en partie pourquoi la commission a estimé que ces marchés détectaient ce que les régulateurs ne voyaient pas.
Le dispositif de surveillance de Kalshi a signalé l'ancien représentant George Santos, dont les transactions ont attiré l'attention, ainsi qu'un opérateur de téléprompteur de la Maison-Blanche dont les positions sur les discours présidentiels sont devenues l'un des exemples emblématiques de l'enquête. Dans chaque cas, la plateforme a mis au jour ces comportements avant que quiconque d'autre ne le fasse.
Les affaires qui ont donné un visage au risque
Deux dossiers étayent l'argument du rapport selon lequel le danger n'est pas théorique. En avril 2026, des procureurs fédéraux ont inculpé un sergent-chef de l'armée américaine qui, selon l'acte d'accusation, aurait gagné plus de 409 000 dollars en prenant des positions sur Polymarket à partir d'informations classifiées. Ces accusations ne sont pas étayées et l'affaire n'a pas été jugée.
Par ailleurs, en août 2026, la CFTC a émis une ordonnance à l'encontre de l'ancien opérateur de téléprompteur de la Maison-Blanche, sanctionnant des positions prises sur le calendrier et le contenu de discours présidentiels, des informations dont l'opérateur disposait avant le public. Ensemble, ces deux affaires dessinent tout l'éventail qui préoccupe la commission : d'un détenteur d'habilitation au secret ayant accès à des renseignements militaires jusqu'à un collaborateur disposant de quelques minutes d'avance sur un discours.
La plateforme qui n'a pas remis ses données
Tout le monde n'a pas coopéré. Hyperliquid Labs a indiqué à la commission qu'elle ne « possédait pas les types de données et d'informations » demandés par les enquêteurs, notamment les données d'identité de connaissance du client (KYC) qui permettent à une plateforme de relier un compte on-chain à une personne réelle. Sur un espace d'échange on-chain pseudonyme, l'absence de ces données est en soi une conclusion : c'est précisément cette lacune qui rend les abus difficiles à détecter, et la faiblesse structurelle qu'une future réglementation devrait affronter.
Un secteur sous une surveillance croissante
Le rapport ne surgit pas dans le vide. La CFTC revendique sa compétence sur les contrats événementiels face à une douzaine d'États qui veulent les soumettre à leurs propres règles, et Warren, appelée à diriger la commission bancaire du Sénat, a laissé entendre qu'elle comptait mettre la pression sur le secteur. Une commission de la Chambre recommandant d'encadrer les agents publics fédéraux, un régulateur fédéral revendiquant la primauté et une future présidente de commission sénatoriale ayant le secteur en ligne de mire : la pression arrive de trois directions à la fois, dans un Congrès dont la propre direction reste encore à régler.
Katherine Clark98%OuiNon
Pete Aguilar1%OuiNonPour les plateformes, la position est inhabituelle. On les présente comme une partie de la solution alors même que ceux qui les utilisent, du moins ceux qui détiennent des fonctions publiques, se voient visés par de nouvelles restrictions.
Ce que cela change
Pour un trader sans fonction publique, le rapport ne change rien aujourd'hui : c'est une recommandation, pas une loi. Pour un agent fédéral, un élu ou un détenteur d'habilitation, c'est un signal clair qu'une position sur un marché de prédiction pourrait bientôt être soumise à une règle qui s'applique déjà aux actions et à l'immobilier. Et pour les entreprises, cela officialise un compromis qu'elles passent discrètement depuis un an : ouvrir le registre, assurer la surveillance, signaler les acteurs malveillants et gagner le bénéfice du doute du régulateur.
Malgré tous les discours sur une interdiction, la conclusion la plus tranchante du rapport va dans l'autre sens. Les abus qu'il recense n'ont pas été mis au jour par les autorités de contrôle fédérales, mais par les propres outils des plateformes : PolyGraph de Polymarket et les systèmes d'alerte internes de Kalshi. La commission de Comer propose d'encadrer les utilisateurs de systèmes dont elle vient de vanter la transparence comme la raison même de l'existence de ces affaires, et la question de savoir si le Congrès inscrira cette contradiction dans la loi revient désormais à la commission bancaire de Warren.
