Ang U.S. House Committee on Oversight and Government Reform, ang pangunahing imbestigadong panel ng Kamara, ay naglabas ng isang staff memorandum noong Nobyembre 13, 2026 na nagrerekomendang isaalang-alang ng Kongreso ang mga bagong restriksiyon sa prediction-market trading ng mga empleyado ng pederal na pamahalaan, mga miyembro ng Kongreso at mga may hawak ng security clearance. Ang mga opsiyong inilatag nito ay mula sa lubusang pagbabawal hanggang sa mas makikitid na limitasyon sa mga kontratang nakaugnay sa mga desisyon ng gobyerno, at kinikilala ng ulat ang mga plataporma mismo, kabilang ang Kalshi at Polymarket, sa pagtukoy sa karamihan ng mga insidente ng insider trading na dokumentado nito.
Ito ang unang produkto mula sa isang komite ng Kongreso na pormal na humihimok ng gayong hakbang na panunupil, at dumarating ito sa isang matinding sandali: ang Commodity Futures Trading Commission, ang pederal na regulator ng derivatives, ay nakikipaglaban sa mahigit sampung estado kung sino ang dapat mag-regula ng event contracts, at si Senador Elizabeth Warren, ang Demokrata mula sa Massachusetts, ay naghahanda nang mamuno sa Senate Banking Committee habang nakatutok ang mata nito sa sektor.
Ano ang nais ipatimbang ng komite sa Kongreso
Hindi nagtangka ang memo na magbalangkas ng isang panukalang batas. Sa halip, nag-aalok ito ng isang menu sa mga mambabatas. Sa isang dulo ay ang kumpletong pagbabawal sa mga pederal na opisyal, mambabatas at may hawak ng clearance na kumuha ng anumang posisyon sa prediction markets. Sa kabilang dulo ay isang tukoy na patakaran na magbabawal lamang ng trading sa mga kontratang ang kinalabasan ay maaaring maimpluwensiyahan o malaman nang maaga ng isang opisyal ng gobyerno, ang mga kontratang nakaugnay sa gobyerno kung saan pinaka-mapanganib ang di-pampublikong impormasyon.
Binigyang-konteksto ni Chairman James Comer, ang Republikano mula sa Kentucky na namumuno sa komite, ang rekomendasyon bilang isang problema ng tiwala sa halip na isang problema ng teknolohiya. "Tama lamang na nababahala ang mga Amerikano sa pampublikong korupsiyon," aniya. "May tungkulin ang Kongreso na tiyakin na sapat na naiiwasan ng ating mga batas ang insider trading, pananagutin ang mga gumagawa ng masama, at ipagbawal sa mga opisyal at empleyado ng gobyerno ang pagkita mula sa di-pampublikong impormasyon. Naglunsad kami ng isang imbestigasyon sa insider trading sa mga plataporma ng prediction market at napapanatag kami sa kanilang mga pagsisikap na pigilan, tukuyin, at iulat ang ilegal na aktibidad. Dapat isaalang-alang ng Kongreso ang karagdagang mga reporma upang mapigilan ang pampublikong korupsiyon at maibalik ang tiwala ng mga mamamayang Amerikano sa gobyerno."
Isang anim na buwang pagsisiyasat at halos 1,700 pahina
Binuksan ni Comer ang imbestigasyon noong Mayo 22, 2026 sa pamamagitan ng mga liham sa Kalshi, ang event-contract exchange na nasa ilalim ng regulasyon ng CFTC, at sa Polymarket, ang prediction-market platform na nakabatay sa crypto. Noong Setyembre 29, 2026 ay pinalawak niya ito sa tatlo pang pangalan: ang Hyperliquid Labs, ang kompanya sa likod ng on-chain trading venue na Hyperliquid; ang Crypto.com, ang exchange na naglilista rin ng event contracts; at ang PredictIt, ang political prediction market na kaugnay ng akademya.
Sa limang plataporma na iyon ay nakakalap ang mga tauhan ng komite ng halos 1,700 pahina ng mga dokumento at panloob na komunikasyon at nagdaos ng limang bipartisang staff briefing. Mahalaga ang dami dahil ito ang batayan ng ebidensiya para sa sentrong paghatol ng memo, na totoo ang problema ngunit halos nakikita na, at kadalasang nahuhuli, sa mga sariling tala ng mga plataporma.
Maaaring sapat na ang batas
Isa sa mas tahimik na konklusyon ng memo ay na maaaring hindi na kailangan ng Kongreso ng isang bagong batas upang usigin ang pangunahing pag-uugali. Binabasa nito ang Section 4c(a)(3) at 4c(a)(4) ng Commodity Exchange Act, ang pederal na batas na namamahala sa commodity at derivatives trading, na inamyendahan ng 2012 Stop Trading on Congressional Knowledge Act na hayagang nagbawal sa mga pampublikong opisyal na mag-trade gamit ang di-pampublikong impormasyon, bilang sumasaklaw na sa mga opisyal na nag-tra-trade ng mga kontratang prediction-market batay sa impormasyong panloob.
Iyan ang tensiyong dumadaloy sa buong dokumento. Natuklasan ng mga tauhan na malamang na ipinagbabawal na ng umiiral na batas ang pinakamasamang pag-uugali, ngunit hinihimok pa rin nila ang Kongreso na humakbang nang mas malayo, dahil ang pangkalahatang pagbabawal sa insider trading ay mas mahirap ipatupad kaysa sa isang malinaw na patakaran na basta nang-iiwas lamang sa mga opisyal mula sa ilang partikular na merkado.
Pinatakbo ng mga plataporma ang sarili nilang pagbabantay
Ang pinaka-kapansin-pansing sangay ay kung gaano karaming kredito ang ibinibigay ng memo sa mga kompanyang iniimbestigahan nito. Apat sa lima ang tumulong nang malaki, at natuklasan ng mga tauhan na karamihan sa mga insidente ng insider trading na sinuri nila ay unang natukoy at iniulat ng mga merkado mismo, hindi ng isang regulator ng gobyerno.
Nagpapatakbo ang Polymarket ng sistema ng pagsubaybay na tinatawag nitong PolyGraph, na binuo kasama ang Chainalysis, isang kompanyang espesyalista sa pagsusuri ng blockchain, upang suriin ang pampublikong ledger nito para sa kahina-hinalang trading. Dahil nakatala sa pampublikong blockchain ang bawat trade sa Polymarket, kayang bakasin ng isang tool sa pagsubaybay ang mga patern sa iba't ibang wallet na hindi kailanman maipapakita ng isang tradisyonal na exchange, at ito ang isang dahilan kung bakit natuklasan ng komite na nahuhuli ng mga merkado ang hindi nahuhuli ng mga regulator.
Natukoy ng pagsubaybay ng Kalshi ang dating Kinatawang si George Santos, na naging paksa ng pagsisiyasat ang kaniyang mga trade, at isang teleprompter operator sa White House na naging isa sa mga pangunahing halimbawa ng imbestigasyon ang kaniyang mga posisyon ukol sa mga talumpati ng pangulo. Sa bawat kaso, naunang natukoy ng plataporma ang gawi bago ito lumitaw saanman.
Ang mga kasong nagbigay-mukha sa panganib
Dalawang usapin ang nagpapatibay sa argumento ng memo na hindi haka-haka ang panganib. Noong Abril 2026, kinasuhan ng mga pederal na tagausig ang isang master sergeant ng U.S. Army na, ayon sa indictment, kumita ng mahigit $409,000 sa pag-trade sa Polymarket gamit ang kompidensiyal na impormasyon. Hindi pa napapatunayan ang mga paratang na ito, at hindi pa nalilitis ang kaso.
Hiwalay dito, noong Agosto 2026 ay naglabas ang CFTC, ang pederal na regulator ng mga derivatives, ng utos laban sa dating teleprompter operator sa White House, na nagpataw ng parusa sa mga posisyong kinuha ukol sa timing at nilalaman ng mga talumpati ng pangulo, impormasyong nasa kamay na ng operator bago ito malaman ng publiko. Magkasama, ipinapakita ng dalawang kaso ang saklaw ng inaalala ng komite, mula sa isang may security clearance na may lihim sa larangan ng digmaan hanggang sa isang kawaning may ilang minutong bentaha sa isang talumpati.
Ang platapormang hindi nagbigay ng mga rekord
Hindi lahat ay nakipagtulungan. Sinabi ng Hyperliquid Labs sa komite na wala ito sa "pag-aari ang mga uri ng rekord at impormasyon" na hiniling ng staff, kabilang ang know-your-customer na datos ng pagkakakilanlan na nagbibigay-daan sa isang exchange na iugnay ang isang on-chain account sa isang tunay na tao. Sa isang pseudonymous na on-chain na pook, ang kawalan ng mga rekord na iyon ay siya mismong natuklasan: ito mismo ang puwang na nagpapahirap sa pagtukoy ng maling pag-uugali, at ang estruktural na kahinaang kailangang harapin ng anumang patakaran sa hinaharap.
Isang sektor sa ilalim ng lumalawak na pagsisiyasat
Hindi nag-iisang dumating ang memo. Iginiit ng CFTC ang hurisdiksiyon nito sa mga event contract laban sa humigit-kumulang isang dosenang estado na nais pamahalaan ang mga ito sa ilalim ng sariling mga patakaran, at si Warren, na itatalaga upang mamuno sa Senate Banking, ay nagpahiwatig na balak niyang igiit ang presyon sa industriya. Isang komite sa House na nagrerekomenda ng mga limitasyon sa mga pederal na kawani, isang pederal na regulator na iginigiit ang pangunguna, at isang paparating na tagapangulo sa Senado na nakatutok sa sektor, ay nangangahulugan ng presyong dumarating mula sa tatlong direksiyon nang sabay-sabay, sa isang Kongresong hindi pa rin naaayos ang sariling pamunuan.
Katherine Clark98%OoHindi
Pete Aguilar1%OoHindiPara sa mga plataporma, bihira ang ganitong kalagayan. Itinataas sila bilang bahagi ng solusyon samantalang ang mga taong gumagamit sa kanila, kahit man lang ang mga may kredensiyal sa gobyerno, ay tinutunghayan para sa mga bagong limitasyon.
Ano ang binabago nito
Para sa isang trader na walang papel sa gobyerno, walang binabago ang memo ngayon; isa itong rekomendasyon, hindi batas. Para sa isang pederal na empleyado, isang mambabatas o isang may clearance, isa itong malinaw na hudyat na ang isang posisyon sa prediction market ay maaaring mamuhunan ng patakarang katulad ng dati nang sinasaklaw sa mga stock at real estate. At para sa mga kompanya, pinormal nito ang kasunduang tahimik nilang ginagawa sa loob ng isang taon: buksan ang ledger, patakbuhin ang pagsubaybay, iulat ang mga masamang aktor, at tamuhin ang pagtitiwala ng regulator.
Sa kabila ng lahat ng usapan tungkol sa pagbabawal, ang pinakamatalim na natuklasan ng memo ay kabaligtaran ang tudla. Ang maling pag-uugaling itinala nito ay natukoy hindi ng mga pederal na tagabantay kundi ng sariling mga tool ng mga plataporma, ang PolyGraph ng Polymarket at ang panloob na mga flag ng Kalshi. Iminumungkahi ng komite ni Comer na paigtingin ang kontrol sa mga gumagamit ng mga sistemang ang transparency ay itinaas lang nito bilang dahilan kung bakit umiiral ang mga kaso, at kung isusulat ng Kongreso ang kontradiksiyong iyon sa batas ang siyang tanong na minana na ngayon ng komite sa banking ni Warren.
