Der Oversight-Ausschuss des US-Repräsentantenhauses (Committee on Oversight and Government Reform), das zentrale Untersuchungsgremium der Kammer, veröffentlichte am 13. November 2026 ein Arbeitspapier seines Stabs, in dem er dem Kongress neue Beschränkungen für den Handel auf Prognosemärkten durch Bundesbedienstete, Kongressabgeordnete und Inhaber von Sicherheitsfreigaben empfiehlt. Die aufgeführten Optionen reichen von einem vollständigen Verbot bis zu engeren Grenzen für Kontrakte, die an staatliche Entscheidungen gekoppelt sind, und der Bericht rechnet es den Plattformen selbst, darunter Kalshi und Polymarket, zugute, dass sie die meisten der dokumentierten Fälle von Insiderhandel gemeldet haben.
Es ist das erste Papier eines Kongressausschusses, das solche Beschränkungen formell fordert, und es kommt zu einem aufgeladenen Zeitpunkt: Die Commodity Futures Trading Commission (CFTC), die US-Aufsichtsbehörde für Derivate, streitet mit rund einem Dutzend Bundesstaaten darüber, wer Ereigniskontrakte reguliert, und Senatorin Elizabeth Warren, Demokratin aus Massachusetts, bereitet sich darauf vor, den Bankenausschuss des Senats zu leiten, mit der Branche im Visier.
Worüber der Ausschuss den Kongress beraten lassen will
Das Papier geht nicht so weit, einen Gesetzentwurf vorzulegen. Stattdessen legt es den Abgeordneten eine Auswahl vor. Am einen Ende steht ein vollständiges Verbot für Bundesbeamte, Abgeordnete und Inhaber von Sicherheitsfreigaben, überhaupt eine Position auf Prognosemärkten einzugehen. Am anderen Ende steht eine gezielte Regel, die den Handel nur bei solchen Kontrakten untersagen würde, deren Ausgang ein Regierungsvertreter beeinflussen oder vorab erfahren könnte: jene staatlich gekoppelten Kontrakte, bei denen nicht öffentliche Informationen am gefährlichsten sind.
Der Vorsitzende James Comer, Republikaner aus Kentucky, der den Ausschuss leitet, stellte die Empfehlung als Vertrauensfrage dar, nicht als Technologiefrage. "Die Amerikaner sorgen sich zu Recht über Korruption im öffentlichen Dienst", sagte er. "Der Kongress hat die Pflicht, dafür zu sorgen, dass unsere Gesetze Insiderhandel wirksam verhindern, Fehlverhalten ahnden und Regierungsbeamte und -angestellte daran hindern, aus nicht öffentlichen Informationen Profit zu schlagen. Wir haben eine Untersuchung zum Insiderhandel auf Prognosemarkt-Plattformen eingeleitet und sehen ihre Bemühungen, illegale Aktivitäten zu verhindern, aufzudecken und zu melden, mit Zuversicht. Der Kongress muss weitere Reformen in Betracht ziehen, um öffentliche Korruption zu verhindern und das Vertrauen der Amerikaner in ihren Staat wiederherzustellen."
Eine sechsmonatige Untersuchung und fast 1.700 Seiten
Comer eröffnete die Untersuchung am 22. Mai 2026 mit Schreiben an Kalshi, die von der CFTC regulierte Börse für Ereigniskontrakte, und an Polymarket, die kryptobasierte Prognosemarkt-Plattform. Am 29. September 2026 weitete er sie auf drei weitere Namen aus: Hyperliquid Labs, das Unternehmen hinter dem On-Chain-Handelsplatz Hyperliquid; Crypto.com, die Börse, die ebenfalls Ereigniskontrakte listet; und PredictIt, den an die Wissenschaft angebundenen politischen Prognosemarkt.
Von diesen fünf Plattformen trug der Stab des Ausschusses fast 1.700 Seiten an Dokumenten und interner Kommunikation zusammen und hielt fünf überparteiliche Stab-Briefings ab. Der Umfang ist deshalb von Bedeutung, weil er die Beweisgrundlage für die zentrale Einschätzung des Papiers bildet: dass das Problem real ist, aber meist bereits sichtbar und oft bereits erfasst, nämlich in den eigenen Aufzeichnungen der Plattformen.
Das Gesetz greift womöglich schon jetzt
Eine der leiseren Schlussfolgerungen des Papiers lautet, dass der Kongress möglicherweise gar kein neues Gesetz braucht, um das Kernverhalten zu verfolgen. Es liest die Abschnitte 4c(a)(3) und 4c(a)(4) des Commodity Exchange Act, des US-Gesetzes über den Handel mit Rohstoffen und Derivaten, in der durch den Stop Trading on Congressional Knowledge Act von 2012 geänderten Fassung, der Amtsträgern den Handel auf Basis nicht öffentlicher Informationen ausdrücklich untersagte, so, dass es bereits jetzt Beamte erfasst, die Prognosemarkt-Kontrakte auf Grundlage von Insiderwissen handeln.
Darin liegt die Spannung, die das gesamte Dokument durchzieht. Der Stab kommt zu dem Schluss, dass das bestehende Recht die schlimmsten Verhaltensweisen wahrscheinlich bereits verbietet, drängt den Kongress aber dennoch zu weiteren Schritten: Denn ein allgemeines Insiderhandelsverbot ist schwerer durchzusetzen als eine klare Trennlinie, die Amtsträger von bestimmten Märkten schlicht fernhält.
Die Plattformen kontrollierten sich selbst
Der auffälligste rote Faden ist, wie viel Anerkennung das Papier den untersuchten Unternehmen zollt. Vier der fünf kooperierten in erheblichem Umfang, und der Stab stellte fest, dass die meisten der untersuchten Fälle von Insiderhandel zuerst von den Märkten selbst aufgedeckt und gemeldet wurden, nicht von einer staatlichen Aufsichtsbehörde.
Polymarket betreibt ein Überwachungssystem namens PolyGraph, entwickelt gemeinsam mit Chainalysis, einem auf Blockchain-Analysen spezialisierten Unternehmen, um das eigene öffentliche Ledger auf verdächtigen Handel zu durchsuchen. Da jeder Trade auf Polymarket in einer öffentlichen Blockchain festgehalten wird, kann ein Überwachungswerkzeug Muster über Wallets hinweg nachverfolgen, die eine herkömmliche Börse niemals offenlegen würde. Das ist einer der Gründe, warum der Ausschuss feststellte, dass die Märkte aufdeckten, was den Aufsichtsbehörden entging.
Die Überwachung von Kalshi markierte den früheren Kongressabgeordneten George Santos, dessen Trades ins Visier gerieten, sowie einen Teleprompter-Operator aus dem Weißen Haus, dessen Positionen zu Reden des Präsidenten zu einem der prägenden Beispiele der Untersuchung wurden. In beiden Fällen brachte die Plattform das Verhalten ans Licht, bevor es irgendwo sonst auffiel.
Die Fälle, die dem Risiko ein Gesicht gaben
Zwei Vorgänge untermauern das Argument des Memos, dass die Gefahr nicht hypothetisch ist. Im April 2026 erhoben Bundesstaatsanwälte Anklage gegen einen Master Sergeant der US-Armee, der laut Anklageschrift mehr als 409.000 USD durch Handel auf Polymarket unter Verwendung geheimer Informationen erzielt haben soll. Diese Vorwürfe sind unbewiesen, und der Fall wurde noch nicht verhandelt.
Davon getrennt erließ die US-Terminmarktaufsicht CFTC im August 2026 eine Verfügung gegen den früheren Teleprompter-Operator des Weißen Hauses und ahndete Positionen zum Zeitpunkt und Inhalt von Präsidentenreden, also Informationen, über die der Operator vor der Öffentlichkeit verfügte. Zusammen spannen die beiden Fälle das Spektrum auf, das dem Ausschuss Sorgen bereitet: vom Geheimnisträger mit Kenntnis militärischer Verschlusssachen bis zum Mitarbeiter mit wenigen Minuten Vorsprung bei einer Rede.
Die Plattform, die keine Unterlagen herausgab
Nicht alle kooperierten. Hyperliquid Labs teilte dem Ausschuss mit, es verfüge nicht über „die Arten von Unterlagen und Informationen", die die Mitarbeiter angefordert hatten, einschließlich der Know-your-Customer-Identitätsdaten, die es einer Börse erlauben, ein On-Chain-Konto einer realen Person zuzuordnen. Auf einem pseudonymen On-Chain-Handelsplatz ist das Fehlen dieser Unterlagen selbst der Befund: Genau diese Lücke macht Fehlverhalten schwer erkennbar und ist die strukturelle Schwäche, mit der sich eine künftige Regelung auseinandersetzen müsste.
Eine Branche unter wachsender Beobachtung
Das Memo kommt nicht isoliert. Die CFTC beansprucht Zuständigkeit für Ereigniskontrakte gegenüber rund einem Dutzend Bundesstaaten, die diese nach ihren eigenen Regeln behandeln wollen, und Warren, die den Bankenausschuss des Senats übernehmen soll, hat signalisiert, dass sie die Branche unter Druck setzen will. Ein Ausschuss des Repräsentantenhauses, der Beschränkungen für Staatsbedienstete empfiehlt, eine Bundesbehörde, die den Vorrang beansprucht, und eine künftige Senatsvorsitzende, die den Sektor im Blick hat: Das ergibt Druck aus drei Richtungen gleichzeitig, und das in einem Kongress, dessen eigene Führung noch nicht geklärt ist.
Katherine Clark98%JaNein
Pete Aguilar1%JaNeinFür die Plattformen ist die Lage ungewöhnlich. Sie werden als Teil der Lösung präsentiert, während zugleich diejenigen, die sie nutzen, zumindest die mit staatlichen Befugnissen, für neue Beschränkungen ins Auge gefasst werden.
Was sich ändert
Für einen Trader ohne staatliche Funktion ändert das Memo heute nichts; es ist eine Empfehlung, kein Gesetz. Für einen Bundesbediensteten, einen Abgeordneten oder einen Geheimnisträger ist es ein deutliches Signal, dass eine Position in einem Prognosemarkt bald unter eine Regelung fallen könnte, wie sie für Anteil und Immobilien bereits gilt. Und für die Unternehmen formalisiert es einen Handel, den sie seit einem Jahr still vollziehen: das Ledger öffnen, die Überwachung betreiben, die Übeltäter melden und so den Vertrauensvorschuss der Aufsichtsbehörde verdienen.
Bei allem Gerede über ein Verbot weist der schärfste Befund des Memos in die andere Richtung. Das darin dokumentierte Fehlverhalten wurde nicht von staatlichen Aufsehern aufgedeckt, sondern von den eigenen Werkzeugen der Plattformen: Polymarkets PolyGraph und Kalshis internen Markierungen. Comers Ausschuss schlägt vor, die Nutzer von Systemen einzuschränken, deren Transparenz er gerade erst als den Grund dafür anführte, dass die Fälle überhaupt existieren. Ob der Kongress diesen Widerspruch in Gesetzesform gießt, ist die Frage, die nun Warrens Bankenausschuss erbt.
