ABD Temsilciler Meclisi'nin başlıca soruşturma organı olan Gözetim ve Hükümet Reformu Komitesi, 13 Kasım 2026'da yayımladığı personel muhtırasında, federal çalışanların, Kongre üyelerinin ve güvenlik yetkisi sahiplerinin tahmin piyasalarında işlem yapmasına yönelik yeni kısıtlamaların değerlendirilmesini önerdi. Metinde sıralanan seçenekler, topyekûn bir yasaktan devlet kararlarına bağlı sözleşmelere getirilecek daha dar sınırlamalara kadar uzanıyor ve rapor, belgelediği içeriden öğrenenlerin ticareti vakalarının çoğunu bizzat işaret ettikleri için Kalshi ve Polymarket dâhil platformların kendisini takdir ediyor.
Bir kongre komitesinden böyle bir sınırlamayı resmen savunan ilk çalışma olan muhtıra, gergin bir döneme denk geliyor: Federal türev piyasası düzenleyicisi Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), olay sözleşmelerini kimin düzenleyeceği konusunda yaklaşık bir düzine eyaletle mücadele ediyor ve Massachusetts Demokratı Senatör Elizabeth Warren, sektörü hedefine almış biçimde Senato Bankacılık Komitesi'nin başkanlığına hazırlanıyor.
Komite, Kongre'nin neyi tartmasını istiyor
Muhtıra bir yasa taslağı hazırlamaya kadar gitmiyor. Bunun yerine milletvekillerine bir seçenekler listesi sunuyor. Bir uçta, federal yetkililer, milletvekilleri ve güvenlik yetkisi sahiplerinin tahmin piyasalarında herhangi bir pozisyon almasını tümüyle yasaklamak var. Diğer uçta ise yalnızca bir devlet yetkilisinin sonucunu etkileyebileceği ya da erkenden öğrenebileceği sözleşmelerde, yani kamuya açık olmayan bilginin en tehlikeli olduğu devlet bağlantılı sözleşmelerde işlemi engelleyecek hedefli bir kural bulunuyor.
Komiteye başkanlık eden Kentucky Cumhuriyetçisi James Comer, öneriyi bir teknoloji sorunu değil, bir güven sorunu olarak çerçeveledi. "Amerikalılar kamu yolsuzluğundan haklı olarak endişe duyuyor," dedi. "Kongre'nin, yasalarımızın içeriden öğrenenlerin ticaretini yeterince önlemesini, kötü niyetli aktörleri hesap verebilir kılmasını ve devlet yetkilileri ile çalışanlarının kamuya açık olmayan bilgilerden kazanç sağlamasını yasaklamasını temin etme görevi var. Tahmin piyasası platformlarındaki içeriden öğrenenlerin ticaretine ilişkin bir soruşturma başlattık ve yasa dışı faaliyeti önleme, tespit etme ve bildirme çabaları bizi umutlandırıyor. Kongre, kamu yolsuzluğunu önlemek ve Amerikan halkının devlete olan güvenini yeniden tesis etmek için ek reformları mutlaka değerlendirmeli."
Altı aylık soruşturma ve yaklaşık 1.700 sayfa
Comer soruşturmayı 22 Mayıs 2026'da, CFTC tarafından düzenlenen olay sözleşmesi borsası Kalshi ile kripto temelli tahmin piyasası platformu Polymarket'e gönderdiği mektuplarla başlattı. 29 Eylül 2026'da ise soruşturmayı üç isme daha genişletti: Hyperliquid zincir üstü işlem platformunun arkasındaki şirket Hyperliquid Labs, olay sözleşmelerini de listeleyen borsa Crypto.com ve akademik bağlantılı siyasi tahmin piyasası PredictIt.
Komite personeli bu beş platform genelinde yaklaşık 1.700 sayfa belge ve kurum içi yazışma topladı ve her iki partinin katıldığı beş personel brifingi düzenledi. Bu hacim önemli, çünkü muhtıranın temel yargısının, yani sorunun gerçek olduğu ama çoğunlukla platformların kendi kayıtlarında zaten görünür ve sıklıkla yakalanmış olduğu yönündeki tespitin kanıt dayanağını oluşturuyor.
Yasa bu davranışa zaten uzanıyor olabilir
Muhtıranın daha az dikkat çeken sonuçlarından biri, Kongre'nin esas davranışı kovuşturmak için yeni bir yasaya ihtiyaç duymayabileceği. Metin, emtia ve türev işlemlerini düzenleyen federal yasa olan Emtia Borsası Yasası'nın, kamu yetkililerinin kamuya açık olmayan bilgiyle işlem yapmasını açıkça yasaklayan 2012 tarihli Kongre Bilgisiyle Ticaretin Durdurulması Yasası ile değiştirilmiş 4c(a)(3) ve 4c(a)(4) maddelerini, içeriden edindikleri bilgiyle tahmin piyasası sözleşmesi işlemi yapan yetkilileri zaten kapsayacak biçimde yorumluyor.
Belgenin geneline yayılan gerilim de bu. Personel, mevcut yasanın en kötü davranışı büyük olasılıkla yasakladığını tespit ediyor, ama yine de Kongre'nin daha ileri gitmesini savunuyor; çünkü genel bir içeriden öğrenenlerin ticareti yasağının uygulanması, yetkilileri belirli piyasaların basbayağı dışında tutan net sınırlı bir kurala kıyasla daha zor.
Platformlar kendi kendini denetledi
En çarpıcı nokta, muhtıranın soruşturduğu şirketlere ne kadar çok itibar atfetmesi. Beş platformdan dördü büyük ölçüde iş birliği yaptı ve personel, incelediği içeriden öğrenenlerin ticareti vakalarının çoğunun bir devlet düzenleyicisi tarafından değil, bizzat piyasaların kendisi tarafından ilk kez tespit edilip bildirildiğini saptadı.
Polymarket, kamuya açık defterini şüpheli işlemlere karşı taramak için blockchain analiz şirketi Chainalysis ile birlikte kurduğu ve PolyGraph adını verdiği bir gözetim sistemi işletiyor. Her Polymarket işlemi kamuya açık bir blockchain üzerinde kaydedildiği için, bir izleme aracı cüzdanlar arasındaki örüntüleri geleneksel bir borsanın asla görünür kılamayacağı biçimde takip edebiliyor. Komitenin, piyasaların düzenleyicilerin yakalayamadığını yakaladığını tespit etmesinin bir nedeni de bu.
Kalshi'nin izleme sistemi, işlemleri mercek altına alınan eski Temsilci George Santos'u ve başkanlık konuşmalarına ilişkin pozisyonları soruşturmanın simge örneklerinden biri haline gelen bir Beyaz Saray telepromptçu operatörünü işaretledi. Her iki olayda da platform, söz konusu davranışı başka hiçbir yerde ortaya çıkmadan önce gün yüzüne çıkardı.
Riske yüz kazandıran olaylar
Tehlikenin varsayımsal olmadığı yönündeki muhtıra savını iki olay destekliyor. Nisan 2026'da federal savcılar, iddianameye göre gizli bilgi kullanarak Polymarket üzerinde işlem yapıp 409.000 doların üzerinde kazanç elde eden bir ABD Kara Kuvvetleri başçavuşu hakkında iddianame düzenledi. Bu suçlamalar kanıtlanmış değil ve dava henüz görülmedi.
Ayrı bir olayda, Ağustos 2026'da CFTC, eski Beyaz Saray telepromptçu operatörü hakkında bir karar çıkararak, operatörün kamuoyundan önce sahip olduğu bilgilerle başkanlık konuşmalarının zamanlaması ve içeriğine ilişkin aldığı pozisyonları cezalandırdı. İki olay birlikte, komiteyi endişelendiren yelpazeyi çiziyor: savaş alanı sırlarına erişimi olan bir güvenlik yetkisi sahibinden, bir konuşma üzerinde birkaç dakikalık avantaja sahip bir çalışana kadar.
Kayıtları teslim etmeyen platform
Herkes işbirliği yapmadı. Hyperliquid Labs komiteye, bir borsanın zincir üzerindeki bir hesabı gerçek bir kişiyle ilişkilendirmesini sağlayan müşterini tanı (KYC) kimlik verileri dahil, personelin talep ettiği "türden kayıt ve bilgilere sahip olmadığını" bildirdi. Takma adlarla işlem yapılan, zincir üzerinde çalışan bir platformda bu kayıtların yokluğu başlı başına bir bulgu: Suistimali tespit etmeyi güçleştiren boşluk tam da budur ve gelecekteki bir düzenlemenin yüzleşmesi gereken yapısal zayıflık da budur.
Giderek genişleyen denetim altındaki bir sektör
Muhtıra tek başına gelmiyor. CFTC, olay sözleşmelerini kendi kurallarına göre ele almak isteyen yaklaşık bir düzine eyaleti karşısına alarak bu sözleşmeler üzerinde yetki iddia ediyor; Senato Bankacılık Komitesi'ne başkanlık edecek olan Warren ise sektörün üzerine gideceğinin sinyalini verdi. Federal personele sınırlamalar öneren bir Temsilciler Meclisi komitesi, önceliği kendinde gören bir federal düzenleyici ve sektörü mercek altına alan göreve yeni gelecek bir Senato komite başkanı, baskının aynı anda üç yönden geldiği anlamına geliyor; üstelik bu, kendi liderliği hâlâ netleşmemiş bir Kongre'de yaşanıyor.
Katherine Clark98%EvetHayır
Pete Aguilar1%EvetHayırPlatformlar açısından bu duruş alışılmadık. Çözümün bir parçası olarak öne çıkarılıyorlar; ama bu arada onları kullanan kişiler, en azından devlet yetkisi taşıyanlar, yeni sınırlamalar için mercek altına alınıyor.
Neyi değiştiriyor
Hiçbir devlet görevi olmayan bir yatırımcı için muhtıra bugün hiçbir şeyi değiştirmiyor; bu bir yasa değil, bir tavsiye. Bir federal çalışan, bir yasa koyucu ya da bir güvenlik yetkisi sahibi içinse, bir tahmin piyasasındaki pozisyonun yakında pay senetleri ve gayrimenkulün hâlihazırda tabi olduğu türden bir kurala tabi olabileceğine dair net bir işaret. Şirketler için ise bir yıldır sessizce yaptıkları bir pazarlığı resmileştiriyor: Defteri aç, gözetimi yürüt, kötü niyetli aktörleri bildir ve düzenleyicinin güvenini kazan.
Yasak konuşmalarına rağmen, muhtıranın en keskin bulgusu tam ters yönü işaret ediyor. Belgelediği suistimal, federal denetçiler tarafından değil, platformların kendi araçları, yani Polymarket'in PolyGraph'ı ve Kalshi'nin dahili işaretleme sistemi tarafından ortaya çıkarıldı. Comer'ın komitesi, şeffaflığını olayların en baştan ortaya çıkmasının nedeni olarak gösterdiği sistemlerin kullanıcılarını kısıtlamayı öneriyor; Kongre'nin bu çelişkiyi yasaya geçirip geçirmeyeceği ise artık Warren'ın bankacılık komitesine kalan soru.
