Kabanata 30 sa 33
Ang Maikling Bersyon
Inilunsad ng Polymarket ang perpetual futures noong Abril 21, 2026 - kaparehong araw na inanunsyo ng Kalshi ang sarili nitong perps na produkto. Ang mga perps ay tuloy-tuloy, hindi kailanman nage-expire na mga leveraged contract na sumusubaybay sa spot price ng isang pinagbabatayang asset. Ang paunang roster ng Polymarket ay BTC, NVDA (stock ng Nvidia), at ginto, na may hanggang 10x leverage, long o short, na ni-settle sa USDC sa Polygon. Iyan ay mas mababang leverage kaysa sa inaalok ng Binance o Bybit (hanggang 125x), pero natatangi ang integrasyon: maaari mo na ngayong i-hedge ang iyong mga posisyon sa merkado ng prediksyon (prediction market) gamit ang mga derivative na katumbas ng spot sa loob ng parehong account. Ang mga perps ay produktong para sa mga eksperto lang - ang 10x leverage ay ginagawang ganap na wipeout ang 10% na paggalaw laban sa iyo, at ang implementasyon ng Polymarket ay bago pa lamang.
Magkatabi: ang mga prediction share ay nagre-resolve sa $0 o $1; sinusubaybayan ng mga perp ang live spot price magpakailanman at sinisingil ka ng funding bawat 8 oras.
Bahagi 1: Ano Talaga ang Perps
Ang perpetual future ay isang derivative contract na sumusubaybay sa spot price ng isang asset, may walang expiration date, at gumagamit ng funding rate mechanism upang mapanatiling nakakabit ang presyo nito sa spot. Maaari kang mag-long o short, na may leverage, at magsara kailan mo gusto.
Iyan ang dahilan kung bakit sila ay lubhang naiiba sa mga share ng merkado ng prediksiyon:
| Mga share ng merkado ng prediksiyon | Perpetual futures | |
|---|---|---|
| Resolution | Nareresolba sa $1 o $0 batay sa binary na kinalabasan | Hindi kailanman nareresolba; lalabas ka kapag pinili mo |
| Saklaw ng presyo | $0.00 - $1.00 | Sinusubaybayan ang buong presyong dolyar ng asset |
| Leverage | Wala (1x); implicit na leverage sa murang shares | Hayagang hanggang 10x |
| Gastos sa paghawak | Wala | Mga bayad sa funding bawat ~8h |
| Pinakamalaking lugi | 100% ng taya | 100% ng margin (liquidation) |
| Karaniwang tagal ng paghawak | Mga araw hanggang buwan | Mga minuto hanggang linggo |
Roster sa paglulunsad (Abril 21, 2026): BTC, NVDA (24/7 - ang tanging lugar para makuha ito), at Gold. Inaasahang susunod ang Silver, ETH, SOL, at SPY.
Bahagi 2: Ano ang Nakalista (Abril 2026)
| Klase ng asset | Simbolo | Pinakamataas na leverage | Mga tala |
|---|---|---|---|
| Cryptocurrency | BTC | Hanggang 10x | Pinakamataas ang volume; pinakamakikipot na spread |
| Mga ekwiti | NVDA | Hanggang 10x | 24/7 na pangangalakal sa stock na tradisyonal na nagsasara; bago |
| Mga komoditi | Gold (XAU) | Hanggang 10x | Klasikong asset na panangga; manipis sa paglulunsad |
Ang mga karagdagang asset (ETH, SOL, SPY, langis, pilak) ay malawak na inaasahan ngunit hindi pa nakukumpirma sa oras ng pagsulat na ito.
Pormula ng leverage: $1K margin × 10x = $10K notional → ang 10% na paggalaw laban sa posisyon = buong liquidation. Ang 3x ay bumibili ng ~33% ng buffer; ang 2x ay bumibili ng ~50%.
Bahagi 3: Leverage, Margin & Liquidation
Kung ano talaga ang ibig sabihin ng 10x leverage
Sa 10x leverage, $1,000 ng margin ay kumokontrol sa $10,000 na notional exposure. Ang iyong P&L ay kinakalkula batay sa buong notional, hindi sa margin.
- Margin: $1,000
- Notional: $10,000
- Presyo ng BTC sa pagpasok: $100,000 (kaya kontrolado mo ang 0.1 BTC)
- Tumataas ang BTC ng 5% sa $105,000 → P&L = +$500 → +50% sa iyong margin
- Bumabagsak ang BTC ng 5% sa $95,000 → P&L = -$500 → -50% sa iyong margin
- Bumabagsak ang BTC ng 10% sa $90,000 → P&L = -$1,000 → liquidation (nauubos ang margin)
Funding rate
Nananatiling malapit sa spot ang mga perp dahil sa funding: tuwing 8 oras, ang isang panig ay nagbabayad sa kabila batay sa perp-to-spot basis.
- Ang perp ay nagte-trade sa itaas ng spot - ang longs ay nagbabayad sa shorts
- Ang perp ay nagte-trade sa ibaba ng spot - ang shorts ay nagbabayad sa longs
Karaniwang funding ay ±0.01% bawat 8h (±0.03% bawat araw, ±10% annualised), pero sa matitinding kondisyon maaari itong tumaas hanggang ±0.5% bawat 8h. Ang funding ay compounding - ang 0.05%/8h na funding rate ay humigit-kumulang 5.5% bawat buwan, na kakain sa anumang mahina na directional edge.
Presyo ng liquidation
Ang iyong presyo ng liquidation ay ang spot price kung saan ganap nang nauubos ang iyong margin. Sa tantya:
- 10x long: nagli-liquidate sa humigit-kumulang 10% sa ibaba ng entry
- 5x long: nagli-liquidate sa humigit-kumulang 20% sa ibaba ng entry
- 3x long: nagli-liquidate sa humigit-kumulang 33% sa ibaba ng entry
- 2x long: nagli-liquidate sa humigit-kumulang 50% sa ibaba ng entry
Ang eksaktong mga numero ay nakadepende sa maintenance margin, fees, at naipong funding. Ipinapakita ng UI ng Polymarket ang iyong live na presyo ng liquidation - tingnan ito bago mo buksan ang trade, hindi pagkatapos.
Tapat na paghahambing: mas nananalo pa rin ang Binance/Bybit sa depth at track record. Natatangi namang nananalo ang Polymarket sa 24/7 NVDA at hedging gamit ang iisang account kasama ang mga merkado ng prediksiyon.
Bahagi 4: Polymarket Perps vs Binance / Bybit
| Feature | Polymarket | Binance / Bybit |
|---|---|---|
| Max leverage | 10x | Hanggang 125x |
| Listed assets | BTC, NVDA, Gold (April 2026) | 100+ crypto pairs; walang equities |
| Settlement currency | USDC sa Polygon | USDT / USDC |
| 24/7 equities | Oo (natatangi) | Hindi |
| Regulation | CFTC DCM (US) | Offshore para sa karamihan ng mga user |
| Same-account hedging with prediction markets | Oo | Hindi |
| Track record | Tatlong araw pa lang noong oras ng pagsulat | 5+ taon |
| Typical fees | TBD (launch; inaasahang mababa) | Maker 0.02% / Taker 0.05% |
| Liquidation insurance fund depth | Bago, mas maliit | Malaki, subok sa labanan |
Ang apat na estratehiya na nagbibigay-katwiran sa kanilang panganib: maliit na directional na may stops, basis/cash-and-carry, spot hedge, at ang native na prediction-market delta hedge.
Bahagi 5: Apat na Kongkretong Estratehiya
Estratehiya 1 - Direksiyonal na may mahigpit na mga stop
Ang klasikal na paggamit. Magkaroon ng direksiyonal na thesis, mag-size nang maliit, gumamit ng stop.
- Pinakamataas na 2-3x leverage para sa mga swing trade (mga araw hanggang linggo)
- Pinakamataas na 5-10x para lamang sa mga intraday trade na may matigas na stop
- Stop-loss = entry ± (1× ATR, na-realize na range ng isang araw)
- Laki ng posisyon para kapag natamaan ang stop, mawawala sa iyo ang ≤1% ng bankroll
Estratehiya 2 - Basis trade (cash-and-carry)
Kapag mataas ang funding, maaari kang mag-long spot + short perp (o kabaliktaran) upang aniihin ang funding rate na halos walang direksiyonal na exposure.
Estratehiya 3 - Pag-hedge ng umiiral na spot exposure
May hawak kang 1 BTC sa cold wallet. Nag-aalala ka sa 2-linggong drawdown pero ayaw mong magbenta (buwis, nawalang upside). I-short ang 1 BTC ng perp sa 2x-3x. Isara kapag lumipas na ang panganib. Ganito pinamamahalaan ng mga institutional crypto desk ang panganib ng drawdown nang hindi nagti-trigger ng mga taxable na bentahan.
Estratehiya 4 - Pag-hedge ng mga posisyon sa merkado ng prediksyon (prediction market) (Polymarket-specific)
Ito ang native use case. Halimbawa, may hawak kang $5,000 na long position sa "BTC above $110K by end of May" sa Polymarket. Ang iyong P&L ay bahagi probabilidad, bahagi spot price. Kung bumagsak ang BTC ng 15%, lulubog ang iyong posisyon sa prediction market - hindi dahil nawala ang iyong probability edge, kundi dahil bumagsak ang spot.
Solusyon: i-hedge ang bahagi ng spot gamit ang short BTC perp na naka-size para i-neutralize ang delta ng payout ng prediction market. Ngayon, ang iyong P&L ay sumasalamin na lamang sa information edge sa prediction market, hindi sa direksiyonal na galaw ng BTC.
Matrix ng pag-size. Kahit sa $100K na bankroll, bihirang maging makatwiran ang higit sa 5x para sa mga swing trade. Ang 10x ay kasangkapan lamang para sa intraday na may matigas na stop.
Bahagi 6: Pagtatakda ng Laki ng Posisyon para sa Perps
Lahat sa Pagtatakda ng Laki ng Posisyon ay patuloy na naaangkop - quarter-Kelly, pinakamataas na 5% ng bankroll bawat posisyon, at hindi hihigit sa 25% ng bankroll sa mga magkakaugnay na posisyon. Bukod pa rito, may dalawang karagdagang limitasyon ang perps:
- Liquidation buffer: ang iyong liquidation price ay dapat na hindi bababa sa 2x ng pinakamalalang paggalaw sa loob ng isang araw sa kasaysayan ng asset mula sa entry. Para sa BTC, humigit-kumulang ~20% iyon; kaya ang pinakamataas na makatuwirang leverage ay mga 5x para sa isang swing trade.
- Badget para sa funding carry: tantiyahin ang 30 araw ng gastos sa funding. Kung ang funding ay +0.05%/8h, iyon ay 5.5% buwanan. Huwag magbukas ng long thesis maliban kung inaasahan mong lalampas ang paggalaw sa funding nang may sapat na laking margin.
| Laki ng account | Makatuwirang margin sa iisang posisyon | Mungkahing pinakamataas na leverage |
|---|---|---|
| $1,000 bankroll | $30-50 margin | 2-3x (swing) |
| $10,000 bankroll | $200-400 margin | 3-5x (swing); 10x para lang sa day trade na may mahigpit na stop |
| $100,000 bankroll | $1,500-3,000 margin | 2-5x; gumamit ng mga paunang pasok na sunud-sunod |
Katalogo ng panganib: maturity ng engine, panganib sa orakulo (oracle), manipis na liquidity sa paglulunsad, hindi pa nalalamang rehimen ng funding, cross vs isolated margin, at kumplikasyon sa buwis ng Section 1256.
Bahagi 7: Mga Panganib na Tanging Kaugnay ng Polymarket Perps
- Kapanahunan ng engine: ilang araw pa lang ang perp engine. Asahan ang mga bug, aberya ng orakulo (oracle), at mga isyu sa UI sa unang mga buwan. Huwag ilagay sa panganib ang kapital na hindi mapapalitan.
- Panganib ng oracle: gumagamit ang perps ng price oracle para tukuyin ang mark price at mga liquidation. Kapag hindi gumana nang maayos ang oracle, maaari kang ma-liquidate batay sa pekeng presyo. Nagkaroon na ng ganitong mga insidente sa malalaking exchange; mas mataas ang panganib sa mas bagong exchange, hindi mas mababa.
- likidez (liquidity) sa paglulunsad: mas manipis kaysa sa Binance ang mga maagang talaan ng order. Asahan ang mas malalawak na pagitan ng bid at ask (spread) at mas masamang pagdulas ng presyo (slippage) kapag malaki ang laki ng order hanggang dumating ang mga maker (maker).
- Hindi pa alam ang rehimen ng funding: bago ang algorithm ng funding-rate. Sa mga unang linggo, maaaring makita ang hindi pangkaraniwang pag-uugali ng basis.
- Cross-margin vs isolated: tiyaking ang margin mo ay naka-isolate sa iisang posisyon o pinaghahatian sa iba pang posisyon. Ang cross-margin ay nangangahulugang ang isang masamang perp trade ay maaari ring magpabagsak sa iyong kolateral (collateral) sa merkado ng prediksiyon.
- Hindi tiyak na regulasyon para sa mga hindi US user: ang perps sa ilang hurisdiksiyon ay may ibang (o tuluyang ipinagbabawal na) pagtrato sa regulasyon kumpara sa mga merkado ng prediksiyon. Tingnan ang Country Guide.
- Kumplikasyon sa buwis: ang perps ay karaniwang napapailalim sa Section 1256 sa US (60/40 treatment), na iba sa paraan ng pagbubuwis sa mga kita mula sa merkado ng prediksiyon. Mas naging kumplikado ang iyong bookkeeping - tingnan ang Tax Guide.
Bahagi 8: Katayuang Early-Access (Abril 24, 2026)
- Ang rollout ay nasa early access pa rin - hindi pa naka-enable ang perps sa bawat account
- Ang buong iskedyul ng fee (maker (maker)/taker tiers, funding cap, insurance fund) ay hindi pa pormal na pinal na inilalabas sa publiko
- Wala pa ring pampublikong SDK para sa perps (inaasahan sa roadmap ng py-clob-client)
- Ang WebSocket feed para sa perp order books ay live na ngunit mas kaunti ang dokumentasyon kaysa sa prediction-market feed
- Ang interface ay biswal na kahawig ng prediction markets ngunit may mga bagong kontrol sa order ticket para sa leverage at margin
Bahagi 9: Araw-araw na Daloy ng Gawain
- Paghiwalayin sa isip ang iyong perps mula sa iyong bankroll sa merkado ng prediksyon (prediction market) - isipin ang mga ito bilang dalawang account
- Buksan lang ang perps kapag may konkretong dahilan ka (directional thesis, basis, hedge) - huwag kailanman "just because"
- Laging tingnan ang liquidation price at funding rate bago isumite ang order
- Mag-size nang kaya mong saluhin ang 2× pang-araw-araw na range na kontra sa iyo nang walang liquidation
- Mag-set ng stop-loss limits o exit na batay sa oras; huwag hayaang lumutang lang ang trade
- Subaybayan ang funding bawat ilang oras kung mag-oovernight
- Isara (o bawasan) kapag may malalaking kilalang catalyst na hindi mo na-modelo
- I-log ang bawat perp trade nang hiwalay mula sa mga trade sa prediction market para sa buwis
Bahagi 10 - Mga Napatunayang Pro Tip Para sa Polymarket Perps
Mga gawi at patakarang hinango mula sa basis-trade desks, crypto prop shops, at mga beterano sa merkado ng prediksyon (prediction market) na nakaligtas sa mga wick cycle ng 2021. Walang teorya rito; ang bawat linya ay tumutugma sa isang pagkaluging may nauna nang nagbayad para rito.
- 3x ang kisame para sa swing trades. Ang 5-10x ay pang-intraday lang na kasangkapan na may mahigpit na stop. Anumang mas mataas dito ay tiket sa loterya, hindi trade.
- Liquidation buffer na ≥ 2× ng pinakamasamang isang-araw na galaw ng asset. Para sa BTC, mga ~20% iyon -> ang pinakamataas na makatuwirang leverage ay ~5x para sa swing.
- Maglaan ng 30 araw na funding bago magbukas ng carry trade. 0.05%/8h ≈ 5.5%/buwan. Kung ang iyong thesis ay hindi lalampas dito kasama ang mga fee, hindi iyon trade.
- Ipag-risk ang 1% ng bankroll hanggang sa stop, hindi 1% sa margin. Sa 10x, ang 1% ng bankroll ay kadalasan $10-20 lang ng margin - ayos lang iyon, ang mahalaga ay ang risk.
- Isolated margin, hindi cross. Ang pagkalubog sa cross-margin sa isang BTC perp ay maaaring kumuha ng iyong kolateral (collateral) sa prediction market sa iisang sweep. I-isolate bilang default.
- I-hedge ang delta ng mga posisyon sa prediction market, hindi ang notional. Ang isang $5K "BTC > $110K by May" na posisyon ay may spot delta na marahil $1.5-2K - i-short ang ganoong halaga ng BTC perp, hindi $5K.
- Basahin ang funding kada 8 oras kapag may overnight carry. Mag-set ng alarm sa telepono para sa funding resets kung hahawakan nang lampas weekend.
- Pre-launch engine = unahin ang paper-size. Mag-trade ng $50 margin sa loob ng dalawang linggo bago mag-scale up. Lumalabas lang sa production ang mga orakulo (oracle) hiccup at UI edge case.
- Subaybayan ang mga posisyon sa Section 1256 nang hiwalay. Ang US perps ay may 60/40 mark-to-market treatment - lubos na magkaiba sa bookkeeping kumpara sa Form 8949 prediction-market shares.
- Mag-close sa mga hindi nasamantalang catalyst. FOMC, CPI, NFP, malalaking earnings - kung wala ang event sa iyong thesis, bawasan hanggang zero bago ito lumabas.
- Huwag kailanman mag-average down sa leverage. Sa prediction market, minsan makatuwiran ang pag-average down. Sa 5-10x perp, ang pag-average down ay kung paano nagzi-zero ang mga account.
- Umalis pagkatapos ng ±3R sa araw na iyon. Ang mga wick sa leveraged BTC at 24/7 NVDA ay nangyayari sa 3am. Ang pagte-trade nang pagod na may margin ay ang pinakamahal na hobby sa finance.
Situation -> Action Cheat Sheet
| Situation | Action |
|---|---|
| Tumaas ang funding sa +0.1%/8h (+11%/mo) | Tingnan ang basis trade: long spot + short perp para kunin ang carry; hedged sa direksiyong panganib |
| May hawak kang malaking Polymarket na long na "BTC above $X" at mahina ang BTC | Mag-short ng BTC perp na ang laki ay ayon sa spot delta ng posisyon; ihiwalay ang probability edge |
| May NVDA earnings ngayong gabi at long ka sa NVDA perp | Mag-close bago magsara o bawasan hanggang 25% - ang 24/7 NVDA ay brutal ang wick kapag may earnings leaks |
| May 20 minutong lag ang engine sa mga oracle print | Bawasan ang laki sa zero o ilayo ang mga stop mula sa market; huwag subukang timplahin ang isang illiquid na book |
| Ang liquidation price ay nasa loob ng 1.5× ng daily ATR | Magdagdag ng margin o bawasan ang laki; huwag kailanman humawak ng liquidation sa loob ng range ng isang araw |
| Gold perp 24h volume < $5M | Limit orders lang; asahan ang 2-5x na normal na slippage; maliit ang laki |
| Nagpalit ng sign ang funding rate sa gitna ng carry | Muling suriin - bumaliktad na ang iyong libreng carry; i-unwind kung nabasag ang basis thesis |
| Umaakyat ka ng 100%+ sa isang 5x intraday swing | Kunin ang kalahati; ilipat ang stop sa entry; hayaang tumakbo ang natitira nang walang panganib |
Key takeaway
Ang mga trader na tuloy-tuloy na kumikita sa Polymarket ay itinuturing ang polymarket perpetual futures bilang isang sistema, hindi bilang kutob lang. Panatilihin ang mga numerong nasa itaas - sila ang pagkakaiba sa pagitan ng 7.6% na mga profitable wallet at ng iba pa.
Anong Susunod?
- Crypto Trading - ang panig ng merkado ng prediksiyon na kaakibat ng BTC perps
- Mga Advanced na Estratehiya - mga multi-leg na istruktura na pinagsasama ang perps at mga merkado ng prediksiyon
- Mga Panganib - kumpletong katalogo ng panganib kabilang ang mga panganib na partikular sa perp
- Pagpapalaki ng Posisyon - ang matematika ng bankroll na dapat mong gamitin bago gumamit ng leverage
- Gabay sa Buwis - paggamot ng Seksyon 1256 at kung paano panatilihing malinis ang mga aklat ng perp at merkado ng prediksiyon
Inirerekomendang Babasahin
Magsimula rito kung bago ka pa lang, o dumiretso sa pahinang akma sa iyong yugto:
