Kalshi, target na $65B valuation matapos ang $40B

Nasa usapan ang Kalshi na mangalap sa $65 bilyong valuation, 62.5% from sa $40 bilyong round na isinara nito ilang linggo lang ang nakararaan. Kasunod ang usapan ng halos pagdodoble ng buwanang trading volume at revenue run-rate na iniulat na mahigit $5 bilyon. Isang round na dating itinuring na huli ng exchange bago ang IPO ang ngayon ay may mas malaking kahalili na nasa mesa.

Ni Harley Young Nobyembre 13, 2026 7 min basahin

Nasa usapan ang Kalshi para mangalap ng bagong kapital sa valuation na $65 bilyon, humigit-kumulang 62.5% na mas mataas sa $40 bilyon na valuation na natamo nito ilang linggo lamang ang nakalilipas. Ang kompanya, isang eksibisyon sa Estados Unidos na reguladong exchange kung saan nagte-trade ang mga tao ng mga kontrata sa kahihinatnan ng mga tunay na pangyayari, ay nagsara ng $1 bilyong round sa $40 bilyon noong Oktubre 29, na pinangunahan nang magkasama ng venture firm na Sequoia Capital at ng asset manager na Wellington Management. Inilarawan ang round na iyon bilang huling pribadong pangangalap ng Kalshi bago ang binabalak na paglista sa stock market.

Paunang usapan pa lamang ang bagong negosasyon, at wala pang round na nagsara. Tumangging magkomento ang isang tagapagsalita ng Kalshi. Ngunit ang bilis ng step-up, isang mas mataas na valuation na inihapag sa loob ng tatlong linggo matapos ang bilyon-dolyar na round na dapat sana ang huli na, ay nagsasabi ng marami tungkol sa direksyon ng kompanya gaya ng kahit anong solong pigura.

Isang 62.5% step-up sa loob lamang ng ilang linggo

Matarik ang pag-akyat ng halaga sa papel ng Kalshi sa buong 2026. Nagkahalaga ito ng humigit-kumulang $22 bilyon noong Mayo, sa isang $1 bilyong round na pinangunahan ng investment firm na Coatue kung saan nakibahagi rin ang Sequoia. Pagsapit ng katapusan ng Oktubre, umakyat ito sa $40 bilyon, at ang $65 bilyon na pinag-uusapan ngayon ay magmamarka ng karagdagang 62.5% na pagtalon sa loob ng wala pang isang buwan. Isang taon ang nakalilipas, maliit na bahagi lamang nito ang halaga ng kompanya.

Bihira ang mga step-up na ganito kalaki sa loob ng iisang quarter maging sa mabilis na lumalaking pribadong teknolohiyang kompanya, at karaniwang sumasabay ang mga ito sa isang tiyak at nasusukat na paglaki sa pinagbabatayang negosyo, hindi sa damdamin ng merkado lamang.

Ang mga numero sa likod ng pagtalon

Sa kaso ng Kalshi, ang paglaki ay nasa volume. Ang notional value ng mga kontratang na-trade sa plataporma kada buwan ay halos dumoble mula sa humigit-kumulang $40 bilyon noong Agosto patungo sa malapit sa $100 bilyon noong Oktubre. Itinulak ng bilis na iyon ang kompanya sa isang annualized revenue run-rate na iniulat na lampas $5 bilyon, sa gross margin na nasa 90%, ang uri ng margin profile na karaniwang iniuugnay sa software sa halip na sa isang marketplace.

Hindi lamang sports ang paglaki. Ang non-sports revenue run-rate ng Kalshi ay lumampas na sa $1 bilyon mag-isa, tanda na ang mga kontrata sa ekonomiya, pulitika, kultura at iba pang mga pangyayari ay lumalaki kasabay ng mga sports market na nagtulak ng malaking bahagi ng maagang trapiko.

"Isang kompanyang may pinansiyal na profile gaya namin na may ganitong bilis ng paglaki, kailangang mangyari ang ganoong usapan," sabi ng chief executive na si Tarek Mansour nang magsara ang round noong Oktubre, na tumutukoy sa karagdagang pangangalap ng pondo. Si Mansour ang co-founder ng Kalshi at siyang nagpatakbo nito mula sa isang espesyalisadong reguladong lugar patungo sa pinakamalaking manlalaro sa sektor.

Ano ang idaragdag ng "compute futures"

Bahagi ng bagong pera, ayon sa pagkakabalangkas ng usapan, ang magpopondo sa paglusob sa "compute futures": mga kontratang ang halaga ay sumusubaybay sa presyo ng computing power, ang hilaw na kapasidad na nagsasanay at nagpapatakbo ng mga sistema ng artificial intelligence. Ang ideya ay hayaan ang mga kompanya at trader na i-lock in o kumuha ng posisyon sa halaga ng compute katulad ng ginagawa na nila sa langis, trigo o interest rate.

Umaangkop ito sa isang product roadmap na inilatag ng Kalshi noong Oktubre. "Pabibilisin namin ang paglago ng aming prediction market, palalaguin ang institutional adoption, at maglalabas ng mga bagong produkto gaya ng mga indeks, single-share perpetual futures, at compute markets," sabi ng kompanya noon. Ang pagkakabalangkas ng compute futures ay dapat basahin bilang isa sa ilang nakasaad na ambisyon, hindi ang tanging layunin ng pangangalap; ang pangunahing nagtutulak ay nananatiling ang momentum ng trading sa mga umiiral na market ng Kalshi.

Ang tanong sa IPO

Ang mahirap na bahagi ay ang timing. Nang magsara ang $40 bilyong round, iniposisyon ito bilang huling kapital na kukunin ng Kalshi bilang isang pribadong kompanya, ang round na naglilinis ng cap table bago ang isang initial public offering. Pinagugulo ng mas malaking pribadong round tatlong linggo matapos ang kuwentong iyon, na maaaring magpaantala sa paglista o magtaas sa pamantayang kailangang abutin ng kalaunang IPO.

Kung maaabot ng Kalshi o ng alinman sa mga katunggali nito ang pampublikong merkado sa loob ng panahong ito ay bagay mismong pinepresyuhan ng mga trader.

Aling mga kumpanya ang mag-IPO bago ang 2027?

Anthropic98%OoHindi

Ledger6%OoHindi

Sa ngayon, wala pang sinasabi ang kompanya tungkol sa binagong mga plano sa paglista, at ang $65 bilyong pigura ay naglalarawan ng isang usapan, hindi ng isang pangako.

Kalshi, Polymarket at ang karera para sa sektor

Dumating ang pondong ito habang pinalalawig ng Kalshi ang lamang nito sa Polymarket, ang crypto-based na prediction market na sa loob ng maraming taon ay siyang pinakakilalang pangalan sa kategorya, pero kamakailan ay naunahan na ng Kalshi. Bahagi ng bentahe ng Kalshi ay nasa regulasyon: nag-ooperate ito sa ilalim ng pagsubaybay ng Commodity Futures Trading Commission, ang ahensiyang nagreregula ng mga derivatives sa US, na nagbibigay-daan dito na direktang maglingkod sa mga Amerikanong kustomer gamit ang dolyar sa halip na dumaan sa crypto rails.

Ang bagong mas mataas na valuation, kasabay ng pag-urong ng isang karibal, ang pinakamalinaw na senyales sa ngayon na tinitingnan na ngayon ng malalaking institutional na namumuhunan ang event contracts bilang isang matibay na asset class, hindi na lamang bilang pansamantalang usapin tuwing eleksiyon. Ang mga namumuhunang humahabol sa Kalshi ay kumukuha ng posisyon sa patuloy na paglago ng kategorya, na isang pananaw lamang, hindi katiyakan.

Ano ang binabago nito para sa mga trader

Para sa isang nag-tra-trade sa Kalshi ngayon, ang mas mayaman at mas malakas na puhunan na exchange ay karaniwang nangangahulugan ng mas malalim na likwididad, mas maraming market at ang balance sheet para ilunsad ang mga indeks, perpetual futures at compute contracts na ipinangako ng kompanya. Wala roon ang garantisado dahil lamang sa isang valuation na nasa headline, at ang mas mataas na paper value ay hindi nagbabago sa presyo ng anumang kontratang bukas na.

Ang binabago nito ay ang konteksto: tinitingnan na ang venue bilang mahalagang imprastraktura sa pananalapi, at ang kapital na pinag-uusapan ngayon ay para itayo ang susunod na hanay ng mga produkto sa ibabaw ng event contracts na nagdala rito sa kinalalagyan nito.

Ang $40 bilyong pondo noong Oktubre ay dapat sana ang huling salaping lilikumin ng Kalshi nang pribado. Pagkalipas ng tatlong linggo, may mas malaking bilang nang nakalatag, at ang planong pagpasok sa share market na dapat sana itong inihahanda ay tahimik na umurong pa nang mas malayo. Ang bilang na dapat bantayan ay hindi ang $65 bilyon, na usapan pa lamang, kundi kung tatapusin nga ba ito ng Kalshi, mula sa isang kompanyang paulit-ulit na nilalampasan ang sarili nitong huling sinabi kung kailan ito titigil sa paglikom ng pondo.

Mga Madalas Itanong

Why is Kalshi raising at $65 billion just weeks after its $40 billion round?

The talks follow a sharp jump in activity: monthly notional trading volume roughly doubled from about $40 billion in August to near $100 billion in October, pushing Kalshi to an annualized revenue run-rate reported above $5 billion at around 90@@PH2@@ross margins. Investors are pricing that momentum, not the $40 billion the company agreed just three weeks earlier. The round is still in preliminary talks and has not closed.

How can a private company's valuation jump 62.5% in three weeks?

Private valuations are set round by round in direct talks with investors, so they can reset quickly when the underlying business accelerates. In Kalshi's case the figure moved from $40 billion on October 29 to the $65 billion now under discussion, which is 65 divided by 40, or a 62.5@@PH3@@tep-up. Because it is a negotiation rather than a closed deal, the number could still change or fall through.

What are the 'compute futures' Kalshi wants to build with the new money?

Compute futures would be contracts whose value tracks the price of computing power, the capacity used to train and run AI systems, letting firms hedge or take positions on that cost the way they do with oil or interest rates. Kalshi named compute markets, indices and single-share perpetual futures as planned products in October. It is one stated ambition for the raise, not its only purpose.