Một cơ quan quản lý của Mỹ vừa mở lại một hướng điều tra mà chính họ đã khép lại hồi năm ngoái, lần này nhằm xem xét liệu Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán dựa trên tiền mã hóa có trụ sở tại New York, có vi phạm thỏa thuận xử phạt năm 2022 hay không khi để lọt người dùng Mỹ vào sàn giao dịch đặt ở nước ngoài. Hai nguồn tin nắm rõ vụ việc cho biết Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), cơ quan liên bang quản lý các sản phẩm phái sinh và khẳng định quyền tài phán đối với các hợp đồng sự kiện của thị trường dự đoán, đang soi xét những biện pháp định vị mà Polymarket từng dùng để xác định khách hàng của mình đang ở đâu, cùng với cách công ty quảng bá tới người dùng Mỹ.
Đợt rà soát này nằm trong cuộc điều tra rộng hơn mà CFTC đã mở nhằm vào công ty hồi đầu năm 2026, và nó khơi lại những câu hỏi mà cơ quan này cùng Bộ Tư pháp đã gác lại trong năm 2025 mà không đưa ra bất kỳ cáo buộc nào. Cả CFTC lẫn Polymarket đều từ chối bình luận, và việc một cuộc điều tra đang để ngỏ tự thân nó chưa phải là bằng chứng của sai phạm.
Cơ quan quản lý đang xem xét những gì
Câu hỏi trung tâm là việc tuân thủ lệnh năm 2022: liệu Polymarket có thực sự làm đúng cam kết hay không, tức là ngừng phục vụ khách hàng tại Mỹ trên nền tảng chính của mình. Các nhà điều tra đang xem xét những biện pháp định vị địa lý trước đây của công ty, các hệ thống dùng để xác lập vị trí thật của một trader, cùng hoạt động quảng bá có thể đã tiếp cận người Mỹ.
Bên cạnh đó, CFTC còn soi xét nền tảng dành cho thị trường Mỹ mà Polymarket bắt đầu triển khai vào cuối năm 2025, bao gồm quy trình tiếp nhận người dùng và các quy trình bảo vệ khách hàng. Polymarket đặt bộ máy điều hành tại New York nhưng vận hành thị trường công khai dựa trên token của mình thông qua một pháp nhân đăng ký tại Panama, và chính khoảng cách giữa hai dàn xếp này là nơi các câu hỏi về tuân thủ dồn lại.
Mối lo ngại này không mới ở nội bộ công ty. Shana Bautista, người đứng đầu bộ phận điều tra và tình báo toàn cầu của Polymarket, hồi tháng 8 vừa qua đã mô tả việc người dùng Mỹ tiếp cận nền tảng đặt ở nước ngoài là "một vấn đề thực sự phổ biến", một sự thừa nhận từ bên trong công ty rằng chính hành vi mà thỏa thuận năm 2022 nhằm chấm dứt vẫn cứ tiếp diễn.
Thỏa thuận 1,4 triệu USD nằm ở trung tâm vụ việc
Thỏa thuận dàn xếp nay đang bị xem xét lại được ký ngày 3 tháng 1 năm 2022. CFTC phạt Blockratize, Inc., pháp nhân kinh doanh dưới tên Polymarket, 1,4 triệu USD để khép lại các cáo buộc rằng công ty đã vận hành một cơ sở chưa đăng ký cho các hợp đồng hoán đổi và các hợp đồng kiểu quyền chọn nhị phân, đồng thời hoạt động trái luật tại Mỹ kể từ năm 2020.
Lệnh này không chỉ dừng ở việc áp một khoản phạt. Nó buộc Polymarket phải đóng các thị trường không tuân thủ trên trang của mình và chấm dứt việc cung cấp chúng, còn công ty thì cam kết ngừng mở nền tảng cho người dùng Mỹ. Cam kết đó chính là thước đo mà CFTC hiện đang đối chiếu công ty. Nếu cơ quan quản lý kết luận các biện pháp kiểm soát là chưa đủ, vấn đề không còn chỉ là hành vi ban đầu nữa mà là việc không làm đúng những điều khoản đã khép lại vụ việc.
Được xóa cáo buộc hồi tháng 7, mở lại ngay tháng 10
Chính mốc thời gian khiến việc mở lại này đáng chú ý. Ngày 15 tháng 7 năm 2025, CEO của Polymarket, Shayne Coplan, viết trên X rằng CFTC và Bộ Tư pháp đã khép lại các cuộc điều tra và xóa cáo buộc cho công ty. Khoảng một tuần sau, Polymarket mua lại một sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký với CFTC để làm xương sống cho một nền tảng được cấp phép tại Mỹ, bước đi cho phép công ty bắt đầu tiếp nhận khách hàng Mỹ một cách hợp pháp.
Khoảng mười lăm tháng sau tuyên bố "trong sạch" đó, cũng chính cơ quan này lại lật lại hồ sơ năm 2022. Cả CFTC lẫn Bộ Tư pháp đều chưa giải thích vì sao vụ việc được khép lại trong năm 2025 hay vì sao hướng điều tra lại được khơi lại vào lúc này, và chính sự im lặng đó là vấn đề thực tế: một kết luận xóa cáo buộc mà một công ty dựa vào để mở rộng tại Mỹ sẽ chẳng còn mấy ý nghĩa nếu cơ quan quản lý có thể lặng lẽ quay lại với nó.
Giai đoạn soi xét trước đó không phải là chuyện giấy tờ êm ả. Trong cuộc điều tra liên quan của Bộ Tư pháp, FBI đã khám nhà Coplan ở New York vào tháng 11 năm 2024, một động thái leo thang cho thấy hướng điều tra hình sự đã trở nên nghiêm trọng đến mức nào trước khi bị gác lại.
Người lính, VPN và 'chế độ thoát'
Cuộc điều tra cũng diễn ra song song với vụ án hình sự đầu tiên mà các cơ quan chức năng khởi tố liên quan đến hoạt động giao dịch trên nền tảng ở nước ngoài của Polymarket. Tháng 4/2026, CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ) và Bộ Tư pháp Mỹ đã truy tố Gannon Ken Van Dyke, một quân nhân Mỹ, với cáo buộc anh ta kiếm được khoảng 400.000 USD nhờ giao dịch dựa trên thông tin chưa công bố thông qua thị trường ở nước ngoài, truy cập bằng VPN và dùng cái mà các công tố viên gọi là "chế độ thoát" để che giấu việc truy cập. Van Dyke đã không nhận tội, và phiên tòa xét xử anh ta được ấn định vào ngày 7/12/2026.
Vụ án có ý nghĩa với việc rà soát lại thỏa thuận dàn xếp vì một lý do đơn giản: đây là bằng chứng được ghi nhận về việc một công dân Mỹ truy cập được vào nền tảng ở nước ngoài và thu lợi tại đó, đúng điều mà lệnh năm 2022 nhằm ngăn chặn. Dù phán quyết ra sao, cáo buộc này cho giới quản lý một ví dụ cụ thể về việc các biện pháp kiểm soát thất bại trên thực tế.
Một cơ quan quản lý trên thế công
Việc tái điều tra Polymarket phù hợp với lập trường cứng rắn hơn tại CFTC. Giám đốc bộ phận thực thi của cơ quan này tuyên bố hồi tháng 3/2026, trong tháng đầu nhậm chức, rằng ông sẽ mạnh tay quản lý các thị trường dự đoán, và cơ quan đã hành động trên nhiều mặt trận cùng lúc.
Ngày 27/10/2026, cùng tuần thông tin rà soát Polymarket xuất hiện, CFTC đã kiện bang Utah ra Tòa án Liên bang Khu vực Utah, lập luận rằng luật liên bang trao cho họ thẩm quyền độc quyền đối với các thị trường dự đoán và vô hiệu hóa các quy định cấp bang. Đơn kiện đó là một mặt trận trong loạt tranh tụng hiện trải khắp mười bang về việc ai được quyền quản lý các hợp đồng dựa trên sự kiện. Chủ tịch cơ quan, Michael S. Selig, được nêu tên trong vụ kiện Utah, cho thấy cuộc chiến về thẩm quyền đang được điều hành từ cấp cao nhất.
Vị thế của Polymarket tại Washington càng thêm phức tạp bởi danh sách nhà đầu tư của công ty. Donald Trump Jr., một thành viên hợp danh tại quỹ đầu tư 1789 Capital, được cho là người hậu thuẫn công ty, nghĩa là một quỹ có quan hệ chính trị đang nắm lợi ích trong cách các câu hỏi pháp lý này được giải quyết.
CBOE24%CóKhông
ForecastEx20%CóKhôngVì sao độc giả Israel đang theo dõi
Polymarket được theo dõi sát sao tại Israel, nơi giá trên nền tảng này đã phản ánh những cuộc đua có ý nghĩa với độc giả trong nước, từ màn so găng Netanyahu-Eisenkot đến cục diện một cuộc bầu cử Israel. Với nhóm độc giả đó, cuộc điều tra ở Mỹ không phải một câu chuyện Mỹ xa xôi. Khả năng vận hành của nền tảng, và trong một số trường hợp khả năng độc giả quốc tế truy cập và đọc các thị trường của nó, phụ thuộc vào cách các câu hỏi về tuân thủ ngã ngũ.
Với một trader đang nắm giữ vị thế trên nền tảng Mỹ, lợi ích thiết thực là tính liên tục. Polymarket đang tiếp nhận khách hàng Mỹ vào sàn giao dịch mà họ mua lại năm 2025, và một kết luận rằng các biện pháp kiểm soát trước đây đã vi phạm thỏa thuận dàn xếp có thể tác động đến cách mảng kinh doanh mới hơn, đã được cấp phép đó được phép vận hành. Thị trường dự đoán vẫn là một thị trường và vị thế vẫn là một vị thế, nhưng nơi định giá những vị thế đó giờ mang theo một câu hỏi pháp lý còn bỏ ngỏ, câu hỏi tưởng như đã khép lại khi công ty nói rằng mình đã được xóa nghi vấn.
Hiện tại, điều chắc chắn duy nhất chính là sự đảo ngược đó. Chính cơ quan mà Coplan nói đã xóa nghi vấn cho công ty ông hồi tháng 7, đến tháng 10 lại mở lại hồ sơ năm 2022, và họ chưa nói điều gì đã thay đổi. Polymarket đang ghi nhận khách hàng Mỹ vào một sàn giao dịch vừa mua lại, được CFTC cấp phép, dựa trên một kết luận miễn trừ mà cơ quan quản lý đã âm thầm mở lại. Chừng nào cơ quan chưa giải thích việc khép hồ sơ năm 2025 hay đưa ra một cáo buộc, mọi vị thế của khách hàng Mỹ mà công ty tiếp nhận đều dựa trên một thỏa thuận dàn xếp mà tính tuân thủ, một lần nữa, là câu hỏi chưa có lời đáp.
