Polymarket 术语表 - 每个术语详解（2026版）

第 33 章，共 33 章

按主题组织的术语

在下面的 A-Z 列表之前，这里先给出这些术语如何分组的一张地图。先快速浏览你关心的类别，然后再跳到对应字母。

简短版

Polymarket 和任何专业市场一样，都有自己的一套词汇。一次交易会涉及来自传统交易（bid、ask、滑点）、DeFi 去中心化金融（Polygon、USDC、代理钱包）、预测市场（Yes/No、结算、条件代币）、去中心化预言机（UMA、MOOV2、DVM、bond）以及衍生品（perps、资金费率、清算）的概念。本词汇表用通俗英文定义交易者需要了解的每个术语，并附上可深入了解各概念的详细指南链接。按 A-Z 共整理了120+ 条目。建议收藏。

A

套利：窗口时长从 12.3s（2024）收窄到 2.7s（2026）。73% 的套利利润被 100ms 以下的机器人捕获 - 这是一个参考点，不是面向散户的机会。

逆向选择 - 当知情交易者因为掌握更好的信息而系统性地吃掉你挂着的限价单时，就会发生这种情况。对做市商而言，这是主要风险。参见 流动性奖励。

APScheduler - Python 调度库，通常用于机器人技术栈中执行周期性任务（例如，每 5 分钟重新扫描一次市场）。

套利 - 利用市场之间的价格差异来锁定利润。在 Polymarket 上，跨平台套利窗口已缩短到几秒，并且主要由机器人主导。参见 高级策略。

卖价（报价） - 在订单簿中，某人愿意出售份额的最低价格。

原子结算 - 一种交易，其所有方都会在链上同时完成清算 - 任何一方都不能在结算过程中反悔。

B

Backtest - 在历史数据上评估一种策略，以估计未来表现。Polymarket 的 Data API 支持交易级回测。

Base Rate - 事件的历史发生频率。在结合当前事件进行调整之前，作为概率估计的锚点。参见 Probability Thinking。

Basis - 两个相关价格之间的差异（例如，永续合约与现货，4月 BTC 市场与6月 BTC 市场）。Basis 交易会捕获这部分价差。

Bid - 某人愿意买入份额的最高价格。

Binary Market - 只有两个结果的市场：是 / 否。这是 Polymarket 上最常见的类型。

Bond (UMA) - 通过 UMA 乐观预言机提议或争议市场结算结果所需的 $750 USDC 押金。如果提议或争议失败，该押金会被罚没。参见 UMA Disputes。

Bridge - 在区块链之间转移资产的服务（例如，将 USDC 从 Ethereum 转到 Polygon）。Polymarket 存款使用 Polygon PoS bridge。

C

CLOB 结构: 买单堆积在中间价下方，卖单在上方。挂单方挂出订单以赚取返利; 吃单方穿过价差并支付费用。

Calibration - 你的概率估计与实际结果的吻合程度如何。一个校准良好的交易者，其 70% 的判断大约会有 70% 成真。

Catalyst - 会触发价格变动的计划内或计划外事件（美联储会议、选举之夜、药物批准、超级碗开赛等）。

CFTC - 商品期货交易委员会。美国联邦商品衍生品监管机构，现在也监管预测市场事件合约。

Chainlink Data Streams - 亚秒级、经过加密验证的价格预言机。Polymarket 将其用于加密货币价格目标市场。参见 Crypto Trading。

CLOB - 中央限价订单簿。将买家和卖家进行撮合的匹配引擎。订单按价格排序并挂在簿上。参见 Order Book Guide。

CLV (Closing Line Value) - 你入场时的价格是否优于市场收盘时的价格。长期多笔交易中正的 CLV 是具备优势的强烈信号。

Condition ID - Gamma API 中市场的唯一标识符。交易时必须映射到 token ID。参见 API Guide。

Conditional Token Framework (CTF) - Ethereum/Polygon 标准（Gnosis），将预测市场份额转换为 ERC-1155 代币。

Cost Basis - 你为股份支付的价格。用于计算资本收益/损失。参见 Tax Guide。

Cross-Margin - 指账户中所有未平仓头寸共用保证金（不同于每个头寸单独隔离保证金）。与永续期货相关。

D

DCM - 指定合约市场。CFTC 美国商品期货交易委员会 的指定资质，使 Polymarket 能通过 QCEX 收购在美国合法运营。

Delta - 持仓的 P&L 盈亏 对标的变量变化的敏感度。一个 50 美分的合约份额对结果概率的 delta 约为 0.5。

Depth - 订单簿中每个价格层级可提供的美元成交量。表示在价格移动之前你能交易多少。

Dispute (UMA) - 对拟议市场结算结果的质疑。需要 750 美元保证金；如果质疑成立，发起质疑者将赢得提议者的保证金。参见 UMA Disputes。

Dune Analytics - 基于 SQL 的链上分析平台。托管了许多由社区构建的 Polymarket 仪表板。参见 Tools & Resources。

DVM - 数据验证机制。UMA 的完整代币持有者投票机制，用于 Optimistic 预言机 (oracle) 争议升级时。48-96 小时结算窗口。

Dynamic Fee - Polymarket 的吃单方费用模型，费用会随着接近 50% 概率而变化。费用在接近 50c 时最高，在接近 0c/100c 时降低。

E

边际优势 - 你的概率估计减去市场价格。正边际优势 = 你认为市场定价对你有利。

EIP-712 - 用于结构化数据签名的 Ethereum 标准。py-clob-client 使用它来为 Polymarket 订单签名。

EV (Expected Value) - 按概率加权的平均结果。公式：(p_win × profit) - (p_loss × loss).

F

FAK (Fill And Kill) - 订单类型：以限价立即成交任何可成交的部分，剩余部分取消。行为类似于有上限的市价单。

Favorite-Longshot Bias - 长赔率标的倾向于被高估、热门标的倾向于被低估的现象。已在每个预测市场中被记录。

FOK (Fill or Kill) - 订单类型：立即全部成交，否则取消。非全即全。适用于套利腿。

Funder Address - 你的代理钱包地址。在 py-clob-client 的 funder 参数中设置。

Funding Rate - 在永续期货中，多头和空头之间的定期支付，用于使永续价格与现货保持一致。通常为 ±0.01%/8h。参见 Perpetual Futures。

G

Gamma API - Polymarket 的市场发现 REST API。返回市场、价格、成交量、元数据。无需身份验证。

Gas - 为执行交易而支付给区块链的费用。在 Polygon 上通常只是几美分；在 Ethereum 主网则可能高得多。

GTC (Good Till Cancelled) - 默认订单类型。会留在订单簿上直到成交或你取消。

GTD (Good Till Date) - 会在指定时间自动取消的订单。

H

半衰期（信息） - 新闻的价格影响衰减 50% 所需的时间。在 Polymarket 上，典型新闻事件大约为 4 小时。

对冲 - 为降低对不利结果的敞口而采取的仓位。合理配置的对冲并不是一比一的美元对美元 - 见 高级策略。

启发式 - 用于快速估计概率的思维捷径（例如，“在强劲经济环境下，现任总统更受青睐”）。

I

隐含概率 - 市场当前的份额价格按概率解读（1 股价格为 $0.65 = 65% 隐含概率）。

隐含波动率 - 由期权或阶梯市场价格隐含的价格变动幅度。Polymarket 上的短期限加密市场实际上是在定价隐含波动率。

知情流 - 来自具有信息优势的参与者的交易量（内部人士、分析师、更快的新闻源）。巨鲸追踪器试图捕捉这一点。

K

四分之一 Kelly 捕获了大部分增长，同时回撤也在散户心理实际能够承受的范围内 - 专业默认选择。

Kelly Criterion - 在给定你的优势时，计算应投注资金占比的最优公式。Full-Kelly 波动性过大；quarter-Kelly 是专业标准。参见 仓位大小。

KYC - Know Your Customer。入金、更高交易量以及访问 US DCM 所需的身份验证。

L

Ladder Market - 一系列相关市场，带有逐级递进的价格/结果阈值（例如，截至某日期 BTC 高于 $100K / $110K / $120K）。

限价单 (limit order) - 带有特定价格的订单。按你的价格或更优价格成交。支付 0% 费用并获得挂单方返佣。

Liquidation - 在永续期货中，当亏损超过维持保证金时，对杠杆仓位进行强制平仓。参见 永续期货。

流动性 (liquidity) - 不推动价格就能轻松买入/卖出的程度。流动性越高 = 价差越窄 + 滑点越小。

Liquidity 奖励 (rewards) - Polymarket 的约 $5M+/月通用计划，加上$5M+/月的体育专项计划，向双边做市商支付返佣。参见 流动性奖励。

Long - 如果结果为 Yes（或在永续期货中，如果跟踪资产上涨）则获利的仓位。

M

MOOV2 白名单：37 → 177 个地址（2025 年 8 月 - 2026 年 4 月）。上线后：不良提案减少 59%，争议减少 68%。

挂单方 (maker) - 订单停留在订单簿上、提供流动性的交易者。支付 0% 费用，获得返佣。

Maker Rebate - 将吃单费用的 20-25% 返还给挂单方，作为提供流动性的奖励。

Margin - 为开立或维持永续期货杠杆仓位而提交的抵押品。

Market Maker - 持续双边报价（买价 + 卖价）以赚取价差和返佣的交易者。

市价单 (market order) - 立即以当前最佳可得价格执行的订单。支付吃单费（按类别为 0.75-1.80%）。

Mean Reversion - 价格过度延伸后回归公允价值的倾向。在 Polymarket 上，约 60%的均值回归会在新闻事件后 90-120 分钟内完成。

Mention Market - 依据演讲或事件中的词频结算的市场（例如，“美联储主席会说多少次‘通胀’？”）。参见 科学与科技交易。

Midpoint - 恰好位于最佳买价和最佳卖价之间的价格。流动性奖励的参考点。

MOOV2 - Managed Optimistic 预言机 (oracle) V2。UMA 升级（2025 年 8 月），将市场结算提案限制为白名单地址。上线后：不良提案减少 59%，争议减少 68%。白名单在 2025-2026 年从 37 个地址增长到 177 个地址。

Multi-Outcome Market - 具有 3 个或更多结果的市场（奥斯卡获奖者、选举、比赛赢家）。参见 多结果指南。

N

NegRisk：相较原始 CTF，资本效率约高 9.5 倍。让散户规模的资金池也能交易原本需要机构资本的多结果基差结构。

NegRisk - 用于多结果市场的负风险机制。认识到只有一个结果可以获胜，从而降低所需抵押品。相较原始 CTF，可实现约 9.5 倍的资本效率。

NegRisk Adapter - 将二元 CTF 仓位封装为资本效率更高的多结果仓位的智能合约。

Nonce - 包含在签名订单中的计数器，用于防止重放攻击。py-clob-client 会自动管理 nonce。

Notional - 杠杆仓位的总美元规模（保证金 × 杠杆倍数）。

O

Optimistic Oracle (UMA) - UMA 的默认结算机制：除非在 2 小时内被争议，否则提议答案视为正确。若答案显而易见，则摩擦很低。

Oracle - 将链下数据（现实世界结果）带到链上供智能合约使用的系统。Polymarket 使用 UMA 和 Chainlink。

订单簿 (order book) - 按价格排序的所有待处理买单和卖单。参见 订单簿指南。

Outcome Token - 代表某一结果的份额。如果正确支付 $1.00，如果错误支付 $0.00。

Overreaction - 市场走势超过新信息所能证明的程度。这是做反转策略的基础形态。

P

永续期货于 2026 年 4 月 21 日上线：BTC、NVDA、Gold，最高 10 倍 - 24/7 NVDA 是 Polymarket 独有的。

Perpetual Futures (Perps) - 没有到期日的连续杠杆合约。Polymarket 于 2026 年 4 月 21 日上线 BTC、NVDA、Gold，最高 10 倍。参见 永续期货。

Polygon - Polymarket 交易结算所在的以太坊 Layer-2 链。费用低，确认快。

Position - 你当前持有的头寸（份额 × 方向 × 成本基准）。

POLY_PROXY - py-clob-client 中的签名类型 1。面向散户代理钱包用户的标准设置。

Probability - 事件发生的估计可能性。在 Polymarket 上，份额价格的美元值≈隐含概率（0.65 = 65%）。

Proposer - 通过 UMA 提交结算结果的地址。在 MOOV2 之后，只接受白名单提案者。

Proxy Wallet - 代替你的主钱包执行交易的 Gnosis Safe 风格钱包。你的私钥不会直接签署交易。

pUSD - Polymarket 内部的 USDC 支持抵押代币。

Q

QCEX - Polymarket 于 2025 年 7 月以 1.12 亿美元收购的 CFTC 许可交易所，用于实现重返美国市场。

Quarter-Kelly - Kelly Criterion 建议下注规模的四分之一。专业标准仓位大小。

R

Rebate - 交易所向提供流动性的挂单方支付的返佣。在 Polymarket 上，为吃单费的 20-25%。

结算 (resolution) - 确定并结算市场结果。可以由 UMA、Chainlink，或 Polymarket 内部团队执行。

Resolution Source - 用于结算市场的权威来源（例如，美国选举使用 AP/Fox/NBC；CPI 数据使用 BLS）。

Retry-After - 随 429 速率限制响应返回的 HTTP 标头，指示何时重试。

S

Section 1256 - 美国税法中的一个条款，为某些受监管期货合约提供 60/40 的长期/短期资本利得税待遇。与 Polymarket 永续期货相关。

Share - 预测市场仓位的单位。如果正确为 $1.00，如果错误为 $0.00。

Short - 如果结果为 No（或在永续期货中，如果跟踪资产下跌）则获利的仓位。

Signature Type - py-clob-client 配置。0 = 直接钱包；1 = POLY_PROXY（标准散户）。

滑点 (slippage) - 预期成交价与实际成交价之间的差异。在薄订单簿或大额订单中更严重。

Spoofing - 下大单但本意是取消，以伪造流动性。具有操纵性且被禁止。

价差 (spread) - 最佳卖价减去最佳买价。越窄 = 流动性越高。

Stake - 投在一个仓位上的美元风险敞口。

稳定币 (stablecoin) - 锚定法币的加密代币（USDC = $1）。

T

吃单方 (taker) - 订单立即与挂单成交的交易者。支付吃单费（按类别为 0.75-1.80%）。

Tilt - 情绪失控状态（通常在亏损后），导致纪律崩溃。散户爆仓的首要原因。参见 交易心理学。

Token ID - CLOB 中某一特定结果（Yes 或 No）的唯一标识符。交易所需。

Tick - 订单簿中的最小价格增量（Polymarket 对大多数市场使用 $0.01 tick）。

U

UMA 流程：提案（$750 保证金）→ 2 小时挑战窗口 → 可选争议（$750 保证金）→ DVM 48-96 小时代币持有者投票。

UMA - Universal Market Access。用于结算大多数 Polymarket 市场的乐观预言机协议。参见 UMA 争议。

UMA Token - 治理代币，其持有者会在 DVM 中对有争议的结算结果进行投票。

USDC - Circle 发行的美元稳定币。Polymarket 的结算货币。

UTXO - 未花费交易输出。与 Polymarket（账户制）没有直接关系，但有时会在税务软件中被提及。

V

Vig (Vigorish) - 庄家优势。在 Polymarket 上，这体现为费用；在传统体育博彩中，约为 4-10%。

Volatility - 某一时期内价格波动的幅度。

Volume - 在某一时间窗口内市场交易的总美元金额。是流动性和关注度的代理指标。

W

Wallet (Crypto) - 保存私钥并签署交易的软件。MetaMask、Rabby、Coinbase Wallet 都很常见。

Watchlist - 你整理出来的待监控市场列表。

WebSocket - 用于实时价格/订单更新的持久双向连接。参见 API 指南。

Whale - 足以推动价格的交易者，通常部署资金超过 $50,000。参见 巨鲸追踪。

Whitelisted Proposer - MOOV2 上线后被授权提交结算结果的 UMA 地址。需要很强的记录（5+ 次提案、95%+ 准确率、6 个月滚动窗口）。

Wick - 短暂的价格尖刺，很快回撤。在高杠杆永续期货中，即使几秒后完全收回，这种影线也可能触发清算。

X - Y - Z

Yield - 从仓位中随时间赚取的回报，以百分比表示。通常用于基差/资金费交易。

Zero-Sum - 总赢家收益等于总输家损失的市场（不含费用前）。所有预测市场都是零和，减去费用拖累。

Key Number Reference

Validated Pro Tips For Using This Glossary

根据交易者在从词汇表回到实盘交易时真正会踩到的坑整理出的参考习惯。每一条都是至少有一个钱包在 84.1% 亏损一侧的统计中，亲身付出的代价换来的经验。

Situation → Action Cheat Sheet

Common abbreviations cheat sheet

交易者最常反复使用的缩写。交易前两周请把这张表加入书签。

接下来是什么？

• 入门指南 - 如果这里有任何术语让你感到陌生，请从头开始
• 订单簿指南 - 深入了解挂单方/吃单方、买/卖价、深度、滑点
• 结算说明 - UMA、Chainlink 和内部结算实际上如何运作
• API 指南 - EIP-712、nonce、WebSocket 数据流、限速在实践中的应用
• 永续期货 - 杠杆、保证金、资金费率、清算