什么是 Polymarket? 新手指南（2026 年如何运作）

第 1 章，共 33 章

什么是预测市场？

想象一个股票市场，但你交易的不是公司的股份，而是现实世界事件的份额。某位候选人会赢得选举吗？比特币本月会涨到 100,000 美元吗？7 月 4 日纽约会下雨吗？

这就是预测市场。你购买的份额在事件发生时支付1.00 美元，如果没有发生则支付0.00 美元。份额价格反映了大众对该事件概率的集体估计。

预测市场中一份价格为 0.65 美元的份额意味着大众估计该事件有 65% 的发生概率。

一份交易价格为0.65 美元的份额意味着市场整体估计该事件有65% 的概率发生。如果你认为真实概率更高 - 你就买入。如果更低 - 你就卖出（或者买入相反的一方）。

这并不是一个新想法。爱荷华电子市场（IEM）自 1988 年以来一直在运行预测市场，而爱荷华大学的学术研究表明，在五次总统选举中，它们有74% 的时间比民调更接近实际选举结果。

什么是 Polymarket？

Polymarket 是全球最大的预测市场平台。它由 Shayne Coplan 于 2020 年 6 月创立 - 当时 22 岁的他从纽约大学辍学，16 岁时便以每 ETH 0.30 美元的价格在 Ethereum 2014 年 ICO 中投资了 150 美元 - Polymarket 从一个在下东区公寓里用代码写出的单人加密货币实验，成长为由纽约证券交易所母公司支持的全球金融平台。

Polymarket 主页 - 涵盖政治、加密货币、体育等领域的热门市场。

数据概览（2026 年 4 月）

2025 年 10 月，Intercontinental Exchange（ICE，NYSE 的母公司）以 90 亿美元估值向 Polymarket 投资了 20 亿美元，随后又在 2026 年 3 月追加了 6 亿美元。到 2026 年 4 月，Polymarket 正在以150 亿美元估值继续融资。

2025 年 12 月，Polymarket 作为受 CFTC 监管的指定合约市场（DCM）重新面向美国用户上线，使其成为美国少数几个合法合规的预测市场平台之一。

Polymarket 如何运作？

Polymarket 上的每个市场都归结为一个带有可能结果的问题。最简单的类型：Yes 或 No。

5 步流程

1. 选择一个市场 - 浏览 10+ 个类别中的数千个活跃市场
2. 评估概率 - 当前价格告诉你市场如何判断。一个 Yes 份额价格为 $0.72，意味着 72% 的隐含概率。
3. 购买份额 - 如果你认为概率 高于 价格，就买 Yes。如果 低于 价格，就买 No。
4. 等待结算 - 当事件结果确定后，获胜份额每份支付 $1.00。失败份额每份支付 $0.00。
5. 或者提前卖出 - 你可以随时按当前市场价格卖出你的份额，以锁定利润或止损。

一个典型的 Polymarket 市场页面 - 问题、当前 Yes/No 价格、价格图表和结算详情。

一个真实例子：美联储利率决议

让我们一步一步看一笔真实交易。

你找到一个市场："美联储会在 2026 年 6 月会议上降息吗？"

Yes 份额的交易价格为 $0.08（8% 隐含概率）。你密切关注美联储，并根据最近的经济数据，你认为实际降息概率有 20%。市场把它定价偏低了。

关键洞见在于：你不需要对结果 完全正确。你只需要比市场价格 没那么错。即使美联储没有降息，如果在会议前概率升到 15%，你也可以以接近投资额两倍的价格卖出。

在 Polymarket 上购买份额 - 选择你的方向（Yes/No）、输入金额并确认。

关键规则：Yes + No = $1.00

在每个二元市场中，1 份 Yes 份额 + 1 份 No 份额始终恰好等于 $1.00。这由智能合约强制执行 - 这不是建议，而是一个数学不变量。如果 Yes 的价格是 $0.65，那么 No 必须是 $0.35。

这创造了一个优雅的系统：以 $0.35 买入 No，与以 $0.65 卖出 Yes 完全相同。订单簿会同时显示双方。

了解手续费

Polymarket 使用挂单方-吃单方手续费模式：

吃单方手续费使用动态公式：手续费在 50 美分价位最高，在接近 $0.00 或 $1.00 时趋近于零。这意味着买入一股 $0.95 的份额（非常有可能发生）几乎不产生任何手续费。

按市场类别划分的费率

挂单方还会每天收到返利：大多数类别为吃单方手续费的 25%（加密货币为 20%）。有效使用限价单意味着你永远不会支付手续费，而且实际上还能因提供流动性而获得报酬。

市价单会立即成交，但需要支付吃单方手续费。限价单会留在订单簿中，手续费为 0%。

Polymarket 有何不同？

点对点 - 没有庄家优势

不同于传统博彩公司或赌场，Polymarket 不会设定赔率，也不会站在你下注的对立面。价格完全由交易者之间的供需决定 - 通过一个 中央限价单订单簿 (CLOB) 运作，就像股票交易所一样。

传统体育博彩公司会在赔率中内置 5-15% 的利润空间（称为 "vig" 或 "juice"）。在 Polymarket 上，加密市场的最高有效成本仅为 1.80% - 低得多。

你可以随时卖出

传统下注一旦下单就被锁定 - 你只能等待结果。在 Polymarket 上，你持有的份额是可交易资产（Polygon 区块链上的 ERC-1155 代币）。如果概率朝有利于你的方向变化，你可以在事件发生前卖出获利，而无需等待结果。

体育博彩公司提供 "cash-out" 功能，但价格通常由庄家设定且不利。在 Polymarket 上，你是在公开市场上卖给其他交易者 - 价格是公平的。

赢家永远不会被封禁

体育博彩公司经常限制或封禁赢钱的投注者。ESPN、BettingUSA 以及多份行业报告都记录了这一普遍做法。马萨诸塞州和怀俄明州正在积极调查此事。

在 Polymarket 上，没有庄家可以封禁你。它是一个交易所。你赢得越多，提供的流动性就越多。你的交易能力会得到奖励，而不是惩罚。

建立在区块链之上（但你不需要懂这些）

Polymarket 运行在 Polygon 上，这是一个以太坊 Layer 2 区块链。对你来说，这意味着：

• 几乎为零的交易成本 - Polymarket 通过中继系统支付 Gas 费。你从不需要持有 POL（Polygon 的原生代币）。
• 你的资金就是你的 - 仓位存放在一个非托管的代理钱包中（一个由你的密钥控制的 Gnosis Safe）。Polymarket 无法触碰你的资金。
• 完全透明 - 每一笔交易都可以在 PolygonScan 上链上验证。
• 即时结算 - 交易会在几秒内确认。

每一笔 Polymarket 交易都记录在 Polygon 区块链上 - 完全透明且可验证。

真钱，真赌注

交易使用 USDC，这是一种与美元 1:1 锚定的稳定币（由 Circle 发行）。截至 2026 年 4 月，Polymarket 使用 pUSD（Polymarket USD），这是一种原生抵押代币，由 USDC 1:1 支持，并在 2026 年 4 月 22 日的 V2 平台升级中引入。

当人们拿真金白银下注时，他们会更认真地研究，也会更诚实地表达自己的看法 - 这就是为什么预测市场在历史上往往比民调和专家预测更准确。

Polymarket 简史

Polymarket 的月交易量增长 - 从 2020 年的数千美元到 2026 年的 100 亿美元以上。

你可以在上面交易什么？

Polymarket 几乎涵盖了现实世界事件的所有主要类别：

体育、政治和加密货币约占总交易量的 90%。经济和科技市场在 2025 年增长了 10 到 17 倍。

按类别浏览市场 - 每个类别都显示当前价格和交易量。

示例：一个实时市场

Polymarket 上的一个实时市场 - 显示问题、当前概率、价格历史图表、交易量和结算规则。

谁在使用 Polymarket？

Polymarket 拥有 250 万个钱包地址，并在 2026 年 2 月达到 68.8 万月活跃用户，创下历史新高。用户画像偏向 男性 71%，年龄 25-34 岁，最大的受众来自美国、印度和以色列。

用户群体多样：

• 散户交易者 - 占绝大多数。中位下注金额仅为 10 美元；57% 的用户总交易额低于 100 美元。
• 加密原生交易者 - 熟悉钱包和 USDC，受链上透明性吸引。
• 政治分析师和爱好者 - 用真金白银来检验自己的分析。
• 体育博彩玩家 - 寻求更好的赔率，并且没有账户被封禁的风险。
• 记者和研究人员 - 将市场价格用作实时概率估计。CNN、NBC 和 Bloomberg 经常引用 Polymarket 赔率。
• 巨鲸 - 大额交易者（5 万美元以上），仅占钱包总数的 1.74%，却推动了可观的交易量。

你的 Polymarket 投资组合 - 查看所有活跃仓位、盈亏和交易历史。

诚实的真相-大多数交易者都会亏钱

即使真相令人不舒服，我们也相信透明公开。

Andrey Sergeenkov 进行的一项独立链上分析（发表于 2026 年 4 月）使用 Dune Analytics 分析了250 万个 Polymarket 钱包地址。结果如下：

直说吧：99.99% 的 Polymarket 交易者无法靠交易收入替代工资。

利润集中在极少数精明交易者手中。仅套利者就在 2024 年 4 月至 2025 年 4 月期间提取了超过4000 万美元的无风险利润。

一个值得注意的例外-Theo

最著名的 Polymarket 交易者 Theo（法国国籍）在押注特朗普赢得 2024 年选举时赚了8500 万美元。他使用了 11 个账户，下注约 8000 万美元，他的优势来自委托进行的一项私人 YouGov 民调，该民调研究了宾夕法尼亚州、密歇根州和威斯康星州的“羞怯选民”效应。他的账户持有约 25% 的所有特朗普选举人团合约。

Theo 的故事很鼓舞人心 - 但在这些极少数佼佼者中，他也是异类中的异类。对于每一个 Theo，都有成千上万的交易者在同一场选举中亏了钱。

这对你意味着什么

这并不意味着你不能盈利。这意味着你需要：

• 专注细分领域 - 聚焦 1-2 个你真正懂的类别
• 使用限价单 - 支付 0% 手续费，而不是 0.75-1.80%
• 谨慎控制仓位规模 - 单笔交易永远不要让风险超过你资金总额的 5%
• 用概率思维思考 - 问“我的优势是什么？”而不是“这件事会发生吗？”

Polymarket 上的利润分布 - 绝大多数利润流向极少数交易者。

预测市场有多准确？

尽管大多数个人交易者会亏钱，但作为整体的预测市场却能给出非常准确的概率估计。这个看似矛盾的现象其实说得通：少数有信息优势、把价格推向更接近现实的交易者，能从大量凭感觉交易的人身上获利。

证据

• Berg, Nelson & Rietz (2008) - 分析了五次美国总统选举中的 964 份民调。Iowa Electronic Markets 有 74% 的时间比民调更接近实际结果。
• 2024 年美国大选 - 选举前一天，Polymarket 将特朗普的胜选概率定为 57%。民调平均值显示结果难分胜负。特朗普最终以压倒性优势获胜。AP 宣布选举结果前数小时，Polymarket 已将他的概率定为 95%。
• 重要说明 - 范德堡大学的一项研究（Clinton & Huang）发现，Polymarket 的准确率为 67% - 低于 PredictIt（93%）和 Kalshi（78%）。研究人员将此归因于 Polymarket 容易受到大额交易者过度影响。

结论是：预测市场是进行概率估计的强大工具，但它们并非万无一失 - 尤其是在流动性较薄的市场，或者少数巨鲸主导交易时。

Polymarket 与传统博彩

博彩公司设定赔率并封禁赢家。Polymarket 让交易者设定赔率 - 而且从不封禁任何人。

Polymarket 适合你吗？

如果你符合以下情况，Polymarket 可能很适合你：

• 在某个特定领域（政治、加密货币、体育、经济学）拥有真正的知识或分析能力
• 理解价格代表的是概率，而不是预测
• 能承受投资亏损 - 这是风险资本，不是储蓄
• 想在一个透明的点对点环境中交易，没有庄家优势
• 对加密货币基础知识感到舒适（或者愿意学习 - 只需 5 分钟）

Polymarket 可能不适合你，如果：

• 你想要有保证的回报
• 你想不做研究就赌博
• 你无法承受损失你的存款
• 你身处受限制的国家（法国、中国、俄罗斯以及其他 30 多个国家/地区已被屏蔽）
• 你指望在不了解平台的情况下立刻获利

入门指南 - 你的下一步

准备好探索了吗？以下是推荐路径：

创建账户大约需要 2 分钟 - 使用邮箱或 Google 注册。

1. 创建你的账户 - 通过邮箱或 Google 登录只需 2 分钟。
2. 存入少量资金 - 先从 20-50 美元开始学习。Polymarket 为最低存入 20 美元的新账户提供 20 美元奖金。
3. 浏览市场 - 找到与你的专业知识相匹配的类别。不要交易你不了解的内容。
4. 进行你的第一笔交易 - 选择一个你了解的市场。使用限价单支付 0% 费用。先从小额开始。
5. 学习概率思维 - 这是实现盈利交易最重要的单一技能。

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