Bab 30 dari 33
Versi Singkat
Polymarket meluncurkan kontrak perpetual futures pada 21 April 2026 - pada hari yang sama Kalshi mengumumkan produk perps miliknya sendiri. Perps adalah kontrak leverage yang terus berjalan, tidak pernah kedaluwarsa, dan melacak harga spot dari aset dasar. Deretan awal Polymarket adalah BTC, NVDA (saham Nvidia), dan emas, dengan leverage hingga 10x, long atau short, diselesaikan dalam USDC di Polygon. Itu jauh lebih rendah daripada leverage yang ditawarkan Binance atau Bybit (hingga 125x), tetapi integrasinya unik: kini Anda bisa melakukan hedging atas posisi pasar prediksi Anda dengan derivatif yang setara spot di dalam akun yang sama. Perps adalah produk untuk ahli saja - leverage 10x mengubah pergerakan merugikan 10% menjadi likuidasi total, dan implementasi Polymarket masih benar-benar baru.
Berdampingan: saham prediksi selesai di $0 atau $1; perps melacak harga spot langsung selamanya dan membebankan funding kepada Anda setiap 8 jam.
Bagian 1: Apa Sebenarnya Perps Itu
Kontrak perpetual futures adalah kontrak derivatif yang melacak harga spot suatu aset, memiliki tidak ada tanggal kedaluwarsa, dan menggunakan mekanisme funding rate untuk menjaga harganya tetap terkait dengan spot. Anda bisa long atau short, dengan leverage, dan menutupnya kapan pun Anda mau.
Itu membuatnya pada dasarnya berbeda dari saham pasar prediksi:
| Saham pasar prediksi | Perpetual futures | |
|---|---|---|
| Penyelesaian | Diselesaikan menjadi $1 atau $0 pada hasil biner | Tidak pernah diselesaikan; Anda keluar saat Anda memilih |
| Rentang harga | $0.00 - $1.00 | Melacak harga dolar penuh dari aset |
| Leverage | Tidak ada (1x); leverage implisit pada saham murah | Eksplisit hingga 10x |
| Biaya membawa posisi | Tidak ada | Pembayaran funding setiap ~8 jam |
| Kerugian maksimum | 100% dari taruhan | 100% dari margin (likuidasi) |
| Waktu tahan tipikal | Hari hingga bulan | Menit hingga minggu |
Daftar peluncuran (21 April 2026): BTC, NVDA (24/7 - satu-satunya tempat untuk mendapatkannya), dan Gold. Silver, ETH, SOL, dan SPY secara luas diperkirakan berikutnya.
Bagian 2: Apa yang Terdaftar (April 2026)
| Kelas aset | Simbol | Leverage maks | Catatan |
|---|---|---|---|
| Cryptocurrency | BTC | Hingga 10x | Volume tertinggi; spread paling ketat |
| Saham | NVDA | Hingga 10x | Perdagangan 24/7 pada saham yang biasanya tutup; baru |
| Komoditas | Emas (XAU) | Hingga 10x | Aset lindung nilai klasik; masih tipis saat peluncuran |
Aset tambahan (ETH, SOL, SPY, minyak, perak) secara luas diperkirakan akan tersedia tetapi belum dikonfirmasi saat penulisan ini.
Matematika leverage: margin $1K × 10x = nominal $10K → pergerakan buruk 10% = likuidasi penuh. 3x membeli ~33% buffer; 2x membeli ~50%.
Bagian 3: Leverage, Margin & Likuidasi
Apa arti leverage 10x sebenarnya
Dengan leverage 10x, margin $1.000 mengendalikan eksposur notional $10.000. P&L Anda dihitung berdasarkan seluruh notional, bukan margin.
- Margin: $1.000
- Notional: $10.000
- Harga BTC saat entry: $100.000 (jadi Anda mengendalikan 0,1 BTC)
- BTC naik 5% ke $105.000 → P&L = +$500 → +50% pada margin Anda
- BTC turun 5% ke $95.000 → P&L = -$500 → -50% pada margin Anda
- BTC turun 10% ke $90.000 → P&L = -$1.000 → likuidasi (margin habis)
Funding rate
Perps tetap mendekati spot karena funding: setiap 8 jam, satu sisi membayar sisi lain berdasarkan basis perp-to-spot.
- Perp diperdagangkan di atas spot → longs membayar shorts
- Perp diperdagangkan di bawah spot → shorts membayar longs
Funding tipikal adalah ±0,01% per 8 jam (±0,03% per hari, ±10% tahunan), tetapi dalam kondisi ekstrem bisa melonjak ke ±0,5% per 8 jam. Funding terakumulasi - tingkat funding 0,05%/8j sekitar 5,5% per bulan, yang akan menggerus edge arah apa pun yang lemah.
Harga likuidasi
Harga likuidasi Anda adalah harga spot saat margin Anda sepenuhnya terkonsumsi. Secara kasar:
- Long 10x: likuidasi sekitar 10% di bawah entry
- Long 5x: likuidasi sekitar 20% di bawah entry
- Long 3x: likuidasi sekitar 33% di bawah entry
- Long 2x: likuidasi sekitar 50% di bawah entry
Angka pastinya bergantung pada maintenance margin, fee, dan funding yang terakumulasi. UI Polymarket menampilkan harga likuidasi live Anda - cek sebelum Anda membuka trade, bukan sesudahnya.
Perbandingan jujur: Binance/Bybit masih unggul dalam depth dan rekam jejak. Polymarket secara unik unggul pada NVDA 24/7 dan hedging dalam akun yang sama dengan pasar prediksi.
Bagian 4: Perps Polymarket vs Binance / Bybit
| Fitur | Polymarket | Binance / Bybit |
|---|---|---|
| Leverage maksimum | 10x | Hingga 125x |
| Aset yang terdaftar | BTC, NVDA, Emas (April 2026) | 100+ pasangan crypto; tanpa ekuitas |
| Mata uang penyelesaian | USDC di Polygon | USDT / USDC |
| Ekuitas 24/7 | Ya (unik) | Tidak |
| Regulasi | CFTC DCM (AS) | Luar negeri untuk sebagian besar pengguna |
| Hedging dalam akun yang sama dengan pasar prediksi | Ya | Tidak |
| Rekam jejak | Baru berusia tiga hari saat penulisan | 5+ tahun |
| Biaya tipikal | Belum ditentukan (peluncuran; diperkirakan rendah) | Maker 0.02% / Taker 0.05% |
| Kedalaman dana asuransi likuidasi | Baru, lebih kecil | Besar, teruji di lapangan |
Empat strategi yang layak atas risikonya: arah kecil dengan stop, basis/cash-and-carry, lindung nilai spot, dan delta hedge pasar prediksi native.
Bagian 5: Empat Strategi Konkret
Strategi 1 - Directional dengan stop ketat
Penggunaan klasik. Punya tesis directional, ukur kecil, gunakan stop.
- Leverage maksimal 2-3x untuk swing trade (beberapa hari hingga beberapa minggu)
- Maksimal 5-10x hanya untuk trade intraday dengan hard stop
- Stop-loss = entry ± (1× ATR, range terealisasi satu hari)
- Ukuran posisi sehingga jika stop terkena, Anda rugi ≤1% dari bankroll
Strategi 2 - Basis trade (cash-and-carry)
Ketika funding tinggi, Anda bisa melakukan long spot + short perp (atau sebaliknya) untuk mengambil tingkat funding dengan paparan directional yang mendekati nol.
Strategi 3 - Hedging eksposur spot yang sudah ada
Anda memegang 1 BTC di cold wallet. Anda khawatir dengan penurunan selama 2 minggu tetapi tidak ingin menjual (pajak, upside hilang). Short 1 BTC perp dengan leverage 2x-3x. Tutup ketika risiko berlalu. Ini adalah cara meja crypto institusional mengelola risiko penurunan tanpa memicu penjualan kena pajak.
Strategi 4 - Hedging posisi pasar prediksi (prediction market) (spesifik Polymarket)
Ini adalah use case native. Misalkan Anda memiliki posisi long senilai $5.000 di "BTC di atas $110K pada akhir Mei" di Polymarket. P&L Anda sebagian probabilitas, sebagian harga spot. Jika BTC turun 15%, posisi prediction market Anda anjlok - bukan karena edge probabilitas Anda hilang, melainkan karena spot jatuh.
Solusi: hedge komponen spot dengan short BTC perp yang diukur untuk menetralkan delta dari payoff prediction market. Sekarang P&L Anda hanya mencerminkan information edge di prediction market, bukan pergerakan directional BTC.
Matriks ukuran. Bahkan pada bankroll $100K, swing trade jarang membenarkan lebih dari 5x. 10x hanya alat untuk intraday dengan hard stop.
Bagian 6: Menentukan Ukuran Posisi untuk Perps
Semua yang ada di Position Sizing masih berlaku - quarter-Kelly, maksimal 5% dari bankroll per posisi, tidak lebih dari 25% dari bankroll pada posisi yang berkorelasi. Selain itu, perps memiliki dua batasan tambahan:
- Buffer likuidasi: harga likuidasi Anda harus setidaknya 2× pergerakan historis terburuk dalam satu hari dari aset menjauh dari entry. Untuk BTC, itu sekitar 20%; jadi leverage maksimum yang masuk akal adalah sekitar 5x untuk swing trade.
- Anggaran carry funding: perkirakan biaya funding selama 30 hari. Jika funding adalah +0.05%/8h, itu berarti 5.5% per bulan. Jangan membuka tesis long kecuali Anda mengharapkan pergerakan tersebut melebihi funding dengan margin yang nyaman.
| Ukuran akun | Margin single-position yang masuk akal | Saran leverage maksimum |
|---|---|---|
| Bankroll $1.000 | Margin $30-50 | 2-3x (swing) |
| Bankroll $10.000 | Margin $200-400 | 3-5x (swing); 10x hanya untuk day trade dengan stop yang tegas |
| Bankroll $100.000 | Margin $1.500-3.000 | 2-5x; gunakan entry bertingkat |
Katalog risiko: kematangan engine, risiko oracle (oracle), likuiditas peluncuran yang tipis, rezim funding yang tidak diketahui, cross vs isolated margin, dan kompleksitas pajak Section 1256.
Bagian 7: Risiko Khusus untuk Polymarket Perps
- Kematangan engine: perp engine baru berusia beberapa hari. Harapkan bug, gangguan oracle (oracle), dan masalah UI pada beberapa bulan pertama. Jangan menempatkan modal yang tidak bisa digantikan dalam risiko.
- Risiko oracle: perps menggunakan oracle harga untuk menentukan mark price dan likuidasi. Jika oracle bermasalah, Anda bisa dilikuidasi pada harga palsu. Bursa besar pernah mengalami insiden ini; bursa yang lebih baru memiliki risiko lebih besar, bukan lebih kecil.
- Likuiditas saat peluncuran: buku order (order book) awal akan lebih tipis daripada Binance. Harapkan spread (spread) yang lebih lebar dan slippage yang lebih buruk pada ukuran besar sampai pembuat pasar (maker) pasar datang.
- Regime pendanaan belum diketahui: algoritma funding-rate masih baru. Beberapa minggu awal mungkin menunjukkan perilaku basis yang tidak biasa.
- Cross-margin vs isolated: pastikan apakah margin Anda diisolasi ke satu posisi atau dibagi di seluruh posisi. Cross-margin berarti satu trade perp yang buruk juga bisa menjatuhkan agunan (collateral) pasar prediksi Anda.
- Status regulasi yang belum jelas untuk pengguna non-AS: perps di beberapa yurisdiksi memiliki perlakuan regulasi yang berbeda (atau bahkan dilarang) dibandingkan dengan pasar prediksi. Lihat Country Guide.
- Kompleksitas pajak: perps umumnya masuk ke bawah Section 1256 di AS (perlakuan 60/40), yang berbeda dari cara keuntungan pasar prediksi dikenai pajak. Pembukuan Anda jadi lebih rumit - lihat Tax Guide.
Bagian 8: Status Early Access (24 April 2026)
- Peluncuran sedang dalam early access - belum setiap akun memiliki perps yang diaktifkan
- Jadwal biaya lengkap (tingkatan pembuat pasar (maker)/taker, batas funding, fund asuransi) belum difinalisasi secara publik
- Belum ada SDK publik untuk perps (diperkirakan ada dalam roadmap py-clob-client)
- Feed WebSocket untuk buku order perp sudah aktif tetapi dokumentasinya kurang lengkap dibandingkan feed prediction-market
- Antarmuka secara visual mirip dengan prediction markets tetapi dengan kontrol order-ticket baru untuk leverage dan margin
Bagian 9: Alur Kerja Harian
- Pisahkan perps Anda dari bankroll pasar prediksi secara mental - anggap sebagai dua akun
- Buka perps hanya saat Anda punya alasan konkret (tesis arah, basis, hedge) - jangan pernah "sekadar karena"
- Selalu periksa harga likuidasi dan funding rate sebelum mengirim order
- Tentukan ukuran agar Anda bisa menyerap pergerakan buruk 2× rentang harian tanpa likuidasi
- Tetapkan batas stop-loss atau keluar berdasarkan waktu; jangan biarkan trade bergulir tanpa arah
- Pantau funding setiap beberapa jam jika dibawa semalaman
- Tutup (atau kurangi) saat ada katalis besar yang sudah diketahui yang tidak Anda modelkan
- Catat setiap trade perps secara terpisah dari trade pasar prediksi untuk pajak
Bagian 10 - Tips Pro Terverifikasi Untuk Polymarket Perps
Kebiasaan dan aturan yang disaring dari meja basis-trade, crypto prop shops, dan veteran pasar prediksi (prediction market) yang selamat dari siklus wick 2021. Tidak ada yang teoretis di sini; setiap baris berkaitan dengan blow-up yang sudah pernah dibayar oleh seseorang.
- 3x adalah batas atas untuk swing trade. 5-10x adalah alat intraday-only dengan stop keras. Apa pun yang lebih tinggi bukan trade, melainkan tiket lotre.
- Buffer likuidasi ≥ 2× pergerakan harian terburuk aset. Untuk BTC itu sekitar 20% → leverage maksimal yang masuk akal adalah sekitar 5x untuk swing.
- Anggarkan 30 hari pendanaan sebelum membuka carry trade. 0.05%/8h ≈ 5.5%/bulan. Jika tesis Anda tidak melampaui itu plus biaya, itu bukan trade.
- Risiko 1% dari bankroll ke stop, bukan 1% ke margin. Dengan 10x, 1% dari bankroll sering kali hanya $10-20 margin - itu baik-baik saja, yang penting adalah risikonya.
- Isolated margin, bukan cross. Blow-up cross-margin pada perp BTC dapat menyita kolateral prediction market Anda dalam sweep yang sama. Default-nya adalah isolated.
- Hedge delta posisi prediction market, bukan notional-nya. Posisi $5K "BTC > $110K by May" punya delta spot mungkin sekitar $1.5-2K - short BTC perp sebesar itu, bukan $5K.
- Baca funding setiap 8 jam untuk overnight carry. Pasang alarm ponsel untuk reset funding jika dibawa melewati akhir pekan.
- Mesin pra-launch = ukuran kertas dulu. Trade margin $50 selama dua minggu sebelum scaling. Gangguan oracle (oracle) dan edge case UI hanya muncul di production.
- Lacak posisi Section 1256 secara terpisah. Perp AS mendapat perlakuan mark-to-market 60/40 - pembukuan yang sama sekali berbeda dari saham prediction market Form 8949.
- Tutup pada katalis yang tidak dimodelkan. FOMC, CPI, NFP, earnings besar - jika event itu tidak ada dalam tesis Anda, turunkan ke nol sebelum dipublikasikan.
- Jangan pernah average down ke leverage. Di prediction market, average down terkadang rasional. Pada perp 5-10x, average down adalah cara akun menjadi nol.
- Berhenti setelah ±3R pada hari itu. Wick pada BTC berleverage dan NVDA 24/7 terjadi pada pukul 3 pagi. Trading saat lelah dengan margin adalah hobi paling mahal di keuangan.
Lembar Contekan Situasi → Tindakan
| Situasi | Tindakan |
|---|---|
| Funding melonjak menjadi +0.1%/8h (+11%/bln) | Lihat basis trade: long spot + short perp untuk memanen carry; lindungi arah |
| Anda punya long Polymarket besar "BTC di atas $X" dan BTC sedang lemah | Short BTC perp dengan ukuran sesuai delta spot posisi; isolasi keunggulan probabilitas |
| Earnings NVDA malam ini dan Anda long NVDA perp | Tutup sebelum penutupan atau kurangi menjadi 25% - wick NVDA 24/7 sangat brutal saat bocoran earnings |
| Mesin menunjukkan 20 menit cetakan oracle yang terlambat | Kurangi ukuran ke nol atau jauhkan stop dari market; jangan coba menebak timing buku yang tidak likuid |
| Harga likuidasi berada dalam 1.5× ATR harian | Tambah margin atau kurangi ukuran; jangan pernah menahan likuidasi di dalam rentang satu hari |
| Volume 24 jam perp emas < $5M | Hanya limit order; asumsikan slippage normal 2-5x; ukuran kecil |
| Tingkat funding berbalik arah di tengah carry | Evaluasi ulang - carry gratis Anda baru saja berbalik; tutup jika tesis basis rusak |
| Anda untung 100%+ pada swing intraday 5x | Ambil setengah; pindahkan stop ke entry; biarkan sisanya berjalan tanpa risiko |
Inti utama
Trader yang secara konsisten profit di Polymarket memperlakukan Polymarket perpetual futures sebagai sebuah sistem, bukan perasaan spontan. Pegang angka-angka di atas - itulah perbedaan antara wallet yang profit 7.6% dan sisanya.
Apa Selanjutnya?
- Trading Kripto - sisi pasar prediksi yang dipasangkan dengan perps BTC
- Strategi Lanjutan - struktur multi-kaki yang menggabungkan perps dan pasar prediksi
- Risiko - katalog risiko lengkap termasuk risiko spesifik perps
- Penentuan Ukuran Posisi - perhitungan bankroll yang harus Anda gunakan sebelum menyentuh leverage
- Panduan Pajak - perlakuan Section 1256 dan cara menjaga pembukuan perps dan pasar prediksi tetap rapi
Bacaan yang Direkomendasikan
Mulailah di sini jika Anda baru, atau langsung ke halaman yang sesuai dengan tahap Anda:
