33장 중 30장
짧은 버전
Polymarket은 2026년 4월 21일 무기한 선물을 출시했습니다 - Kalshi가 자체 perps 상품을 발표한 것과 같은 날입니다. Perps는 기초 자산의 현물 가격을 추적하는, 만기가 없고 계속되는 레버리지 계약입니다. Polymarket의 초기 종목은 BTC, NVDA(Nvidia 주식), 금이며, 최대 10배 레버리지로 롱 또는 숏이 가능하고 Polygon에서 USDC로 결제됩니다. 이는 Binance나 Bybit가 제공하는 최대 125배 레버리지보다 훨씬 낮지만, 통합 자체는 독특합니다. 이제 같은 계정 안에서 예측시장 포지션을 현물과 동등한 파생상품으로 헤지할 수 있습니다. Perps는 전문가 전용 상품입니다 - 10배 레버리지는 불리한 10% 변동을 전액 손실로 바꿀 수 있으며, Polymarket의 구현은 이제 막 시작되었습니다.
나란히 보면: 예측 지분은 $0 또는 $1로 결제되고, perps는 살아 있는 현물 가격을 영원히 추적하며 8시간마다 펀딩 비용이 듭니다.
2부: Perps가 실제로 무엇인지
무기한 선물은 자산의 현물 가격을 추적하고 만기일이 없으며, 가격을 현물에 묶어 두기 위해 펀딩 비율 메커니즘을 사용하는 파생 계약입니다. 롱 또는 숏 포지션을 레버리지와 함께 취할 수 있고, 원할 때 언제든지 청산할 수 있습니다.
따라서 예측시장 주식과는 근본적으로 다릅니다:
| 예측시장 주식 | 무기한 선물 | |
|---|---|---|
| 결산 | 이진 결과에 따라 $1 또는 $0으로 결산 | 결산되지 않음; 원하는 시점에 청산 |
| 가격 범위 | $0.00 - $1.00 | 자산의 전체 달러 가격을 추적 |
| 레버리지 | 없음(1x); 저렴한 주식에 대한 암묵적 레버리지 | 최대 10x까지 명시적 |
| 보유 비용 | 없음 | 약 8시간마다 펀딩 지급 |
| 최대 손실 | 투입금의 100% | 증거금의 100%(청산) |
| 일반적인 보유 기간 | 며칠에서 수개월 | 수분에서 수주 |
출시 자산 목록(2026년 4월 21일): BTC, NVDA(24/7 - 이것을 얻을 수 있는 유일한 곳), 그리고 Gold. Silver, ETH, SOL, SPY도 다음 차례로 널리 예상됩니다.
2부: 상장된 상품(2026년 4월)
| 자산 클래스 | 심볼 | 최대 레버리지 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 암호화폐 | BTC | 최대 10배 | 거래량이 가장 높음; 스프레드가 가장 좁음 |
| 주식 | NVDA | 최대 10배 | 전통적으로 거래가 마감되는 주식의 24/7 거래; 새로운 상품 |
| 원자재 | 금 (XAU) | 최대 10배 | 전통적인 헤지 자산; 출시 초기에는 유동성이 얕음 |
추가 자산(ETH, SOL, SPY, 오일, 은)은 널리 예상되지만, 이 글을 쓰는 시점에는 확정되지 않았습니다.
레버리지 계산: $1K 마진 × 10배 = $10K 명목 익스포저 → 10%의 불리한 움직임 = 전액 청산. 3배는 버퍼의 약 33%를 매수하고, 2배는 약 50%를 매수합니다.
3부: 레버리지, 마진 & 청산
10배 레버리지가 실제로 의미하는 것
10배 레버리지를 사용하면 $1,000의 마진으로 $10,000의 명목 익스포저를 통제하게 됩니다. 손익은 마진이 아니라 전체 명목 금액을 기준으로 계산됩니다.
- 마진: $1,000
- 명목: $10,000
- 진입 시 BTC 가격: $100,000(따라서 0.1 BTC를 통제)
- BTC가 5% 상승해 $105,000가 됨 -> 손익 = +$500 -> 마진 기준 +50%
- BTC가 5% 하락해 $95,000가 됨 -> 손익 = -$500 -> 마진 기준 -50%
- BTC가 10% 하락해 $90,000가 됨 -> 손익 = -$1,000 -> 청산(마진 전액 소진)
펀딩 비율
무기한 선물은 펀딩 덕분에 현물에 가깝게 유지됩니다. 8시간마다 무기한 선물-현물 기준에 따라 한쪽이 다른 쪽에 지급합니다.
- 무기한 선물 거래가 현물 보다 높으면 - 롱이 숏에게 지급
- 무기한 선물 거래가 현물 보다 낮으면 - 숏이 롱에게 지급
일반적인 펀딩은 8시간당 ±0.01%(일당 ±0.03%, 연환산 ±10%)이지만, 극단적 상황에서는 8시간당 ±0.5%까지 급등할 수 있습니다. 펀딩은 복리로 누적됩니다 - 0.05%/8h의 펀딩 비율은 대략 한 달에 5.5%로, 약한 방향성 우위는 모두 잠식합니다.
청산 가격
청산 가격은 마진이 전부 소진되는 현물 가격입니다. 대략적으로는 다음과 같습니다.
- 10배 롱: 진입가보다 약 10% 아래에서 청산
- 5배 롱: 진입가보다 약 20% 아래에서 청산
- 3배 롱: 진입가보다 약 33% 아래에서 청산
- 2배 롱: 진입가보다 약 50% 아래에서 청산
정확한 수치는 유지 증거금, 수수료, 누적된 펀딩에 따라 달라집니다. Polymarket의 UI에는 실시간 청산 가격이 표시됩니다 - 거래를 열기 전에 확인해야 하며, 연 뒤에 확인하면 안 됩니다.
솔직한 비교: 깊이와 실적 면에서는 여전히 Binance/Bybit가 우위입니다. Polymarket은 예측시장과 같은 계정으로 NVDA를 24/7 헤지할 수 있다는 점에서 독보적입니다.
4부: Polymarket Perps vs Binance / Bybit
| 기능 | Polymarket | Binance / Bybit |
|---|---|---|
| 최대 레버리지 | 10x | 최대 125x |
| 상장 자산 | BTC, NVDA, Gold (2026년 4월) | 100개 이상의 암호화폐 페어 - 주식 없음 |
| 결제 통화 | Polygon의 USDC | USDT / USDC |
| 24/7 주식 | 예 (독특함) | 아니오 |
| 규제 | CFTC DCM (미국) | 대부분의 사용자에게 역외 |
| 예측시장과의 동일 계정 헤지 | 예 | 아니오 |
| 운영 이력 | 작성 시점에 출시 3일 차 | 5년 이상 |
| 일반적인 수수료 | 미정(출시 단계 - 낮을 것으로 예상) | 메이커 0.02% / 테이커 0.05% |
| 청산 보험 기금 규모 | 신규, 더 작음 | 크고, 실전 검증됨 |
그 위험을 감수할 가치가 있는 네 가지 전략은 소규모 방향성 거래와 손절, basis/cash-and-carry, 현물 헤지, 그리고 네이티브 예측시장 델타 헤지입니다.
파트 5: 네 가지 구체적인 전략
전략 1 - 엄격한 손절이 있는 방향성 전략
가장 클래식한 활용법입니다. 방향성 관점을 세우고, 규모는 작게, 손절을 사용하세요.
- 스윙 트레이드(며칠에서 몇 주) 최대 2-3배 레버리지
- 데이 트레이드에서는 하드 스톱을 둘 때만 최대 5-10배
- 손절 = 진입가 ± (1× ATR, 하루의 실현 범위)
- 포지션 규모는 손절이 발동되더라도 자본의 ≤1%만 잃도록 설정
전략 2 - 베이시스 트레이드(캐시 앤 캐리)
펀딩이 높아졌을 때는 현물 롱 + 무기한 선물 숏(또는 그 반대)을 통해 거의 제로에 가까운 방향성 노출로 펀딩 수익률을 취할 수 있습니다.
전략 3 - 기존 현물 익스포저 헤지
콜드 월렛에 BTC 1개를 보유하고 있다고 합시다. 2주 하락이 걱정되지만 매도하고 싶지는 않습니다(세금, 상승분 상실). 2-3배로 무기한 선물 BTC 1개를 숏하세요. 위험이 지나가면 청산합니다. 기관 크립토 데스크가 과세 대상 매도를 유발하지 않으면서 하락 위험을 관리하는 방식이 바로 이것입니다.
전략 4 - 예측시장 포지션 헤지(Polymarket 전용)
이것이 네이티브 활용 사례입니다. Polymarket에서 "5월 말까지 BTC가 11만 달러를 넘는다"에 대해 5,000달러 롱 포지션을 보유하고 있다고 합시다. 손익은 확률과 현물 가격이 섞여 있습니다. BTC가 15% 하락하면, 예측시장 포지션은 급락합니다 - 당신의 확률 우위가 사라져서가 아니라 현물 가격이 폭락했기 때문입니다.
해결책: 예측시장 페이오프의 델타를 중화하도록 규모를 맞춘 BTC 무기한 선물 숏으로 현물 구성 요소를 헤지합니다. 이제 당신의 손익은 BTC의 방향성 움직임이 아니라 예측시장에서의 정보 우위만을 반영합니다.
포지션 규모 매트릭스. 10만 달러 자본이 있어도 스윙 트레이드는 5배를 넘길 정당성이 거의 없습니다. 10배는 오직 하드 스톱이 있는 데이 트레이드용 도구입니다.
7부: 무기한 선물의 포지션 사이징
포지션 사이징의 모든 내용은 여전히 적용됩니다 - 쿼터 켈리, 포지션당 자금의 최대 5%, 상관된 포지션 전체에 걸쳐 자금의 25%를 넘지 않기. 여기에 더해, 무기한 선물에는 두 가지 추가 제약이 있습니다:
- 청산 버퍼: 청산 가격은 진입가에서 자산의 사상 최악의 단일 일간 움직임의 2배 이상 떨어져 있어야 합니다. BTC의 경우 이는 약 20%이므로, 스윙 트레이드에서 합리적인 최대 레버리지는 약 5배입니다.
- 펀딩 캐리 예산: 30일의 펀딩 비용을 추정하세요. 펀딩이 +0.05%/8h라면 월 5.5%입니다. 이동폭이 펀딩을 충분한 여유로 상회할 것으로 예상하지 않는 한 롱 논지를 열지 마세요.
| 계좌 규모 | 합리적인 단일 포지션 증거금 | 권장 최대 레버리지 |
|---|---|---|
| $1,000 자금 | $30-50 증거금 | 2-3배(스윙) |
| $10,000 자금 | $200-400 증거금 | 3-5배(스윙); 10배는 엄격한 손절이 있는 데이 트레이드에만 |
| $100,000 자금 | $1,500-3,000 증거금 | 2-5배; 분할 진입을 사용 |
위험 카탈로그: 엔진 성숙도, 오라클 위험, 얇은 초기 상장 유동성, 알려지지 않은 펀딩 체계, 교차 마진 대 격리 마진, 그리고 1256조 세금 복잡성.
7부: Polymarket 무기한 선물의 고유한 위험
- 엔진 성숙도: 무기한 선물 엔진은 만든 지 며칠밖에 되지 않았습니다. 처음 몇 달 동안은 버그, 오라클 문제, UI 이슈를 예상하세요. 대체 불가능한 자본을 위험에 빠뜨리지 마세요.
- 오라클 위험: 무기한 선물은 마크 가격과 청산을 결정하기 위해 가격 오라클을 사용합니다. 오라클이 제대로 작동하지 않으면 가짜 가격으로 청산될 수 있습니다. 주요 거래소에서도 이런 사고가 있었습니다. 더 새로운 거래소일수록 위험은 더 크지, 더 작지 않습니다.
- 출시 초기의 유동성: 초반 호가창은 Binance보다 더 얇을 것입니다. 시장 메이커가 들어올 때까지 스프레드는 더 넓고, 대량 주문에서는 슬리피지가 더 나쁠 것으로 예상하세요.
- 펀딩 체계 미확정: 펀딩 비율 알고리즘은 새롭습니다. 초기 몇 주 동안은 이례적인 베이시스 움직임이 나타날 수 있습니다.
- 교차 증거금 vs 분리 증거금: 증거금이 단일 포지션에 분리되어 있는지, 아니면 여러 포지션에 걸쳐 공유되는지 확인하세요. 교차 증거금은 하나의 잘못된 무기한 선물 거래가 예측시장 담보까지 함께 무너뜨릴 수 있음을 의미합니다.
- 비미국 사용자에 대한 규제 불확실성: 일부 관할권의 무기한 선물은 예측시장과 비교해 다른 규제 적용을 받거나 아예 금지될 수 있습니다. 국가 가이드를 참조하세요.
- 세금 복잡성: 무기한 선물은 미국에서 일반적으로 Section 1256의 적용을 받으며(60/40 처리), 이는 예측시장 수익에 과세되는 방식과 다릅니다. 장부 정리가 더 복잡해졌습니다 - 세금 가이드를 참조하세요.
8부: 초기 액세스 상태 (2026년 4월 24일)
- 출시는 초기 액세스 단계입니다 - 아직 모든 계정에 무기한 선물이 활성화된 것은 아닙니다
- 전체 수수료 체계(메이커/테이커 단계, 펀딩 한도, 보험 기금)는 아직 공개적으로 최종 확정되지 않았습니다
- 무기한 선물용 공개 SDK는 아직 없습니다(py-clob-client 로드맵에서 예상됨)
- 무기한 선물 호가창용 WebSocket 피드는 실행 중이지만 예측시장 피드보다 문서화가 덜 되어 있습니다
- 인터페이스는 시각적으로 예측시장과 비슷하지만, 레버리지와 마진을 위한 새로운 주문 티켓 제어 기능이 추가되어 있습니다
파트 9: 일일 워크플로
- 퍼프스와 예측시장 자금을 ذهن적으로 분리하세요 - 두 개의 계좌로 생각하세요
- 방향성 논지, 베이시스, 헤지처럼 구체적인 이유가 있을 때만 퍼프스를 여세요 - "그냥"은 절대 안 됩니다
- 주문을 제출하기 전에 항상 청산 가격과 펀딩 비율을 확인하세요
- 청산 없이 2배의 일간 변동 범위 역방향 움직임을 흡수할 수 있도록 포지션 크기를 정하세요
- 손절 한도나 시간 기준 청산을 설정하세요; 거래가 질질 끌리게 두지 마세요
- 밤새 보유할 경우 몇 시간마다 펀딩을 모니터링하세요
- 모델에 반영하지 않은 큰 알려진 촉매가 있으면 청산하거나 줄이세요
- 세금 목적상 모든 퍼프스 거래를 예측시장 거래와 별도로 기록하세요
파트 10 - Polymarket 무기한 선물에 대한 검증된 프로 팁
베이시스 트레이드 데스크, 크립토 프랍 숍, 그리고 2021년 위크 사이클을 살아남은 예측시장 베테랑들로부터 추려낸 습관과 규칙. 이 중 이론적인 것은 하나도 없으며, 각 문장은 이미 누군가가 대가를 치른 폭발 사례에 해당한다.
- 스윙 트레이드의 상한은 3배다. 5-10배는 엄격한 손절이 있는 장중 전용 도구다. 그 이상은 거래가 아니라 복권이다.
- 청산 버퍼는 자산의 최악의 단일 일일 변동폭의 2배 이상이어야 한다. BTC의 경우 약 20%이므로 - 무난한 최대 레버리지는 스윙 기준 약 5배다.
- 캐리 트레이드를 열기 전에 30일치 펀딩을 예산에 넣어라. 0.05%/8h ≈ 월 5.5%. 당신의 논지가 그 비용과 수수료를 넘지 못하면 그것은 거래가 아니다.
- 마진의 1%가 아니라, 손절까지의 손실이 자금의 1%가 되게 하라. 10배 레버리지에서는 자금의 1%가 대개 마진 $10-20 정도에 불과하다 - 그건 괜찮고, 중요한 것은 위험이다.
- 교차 마진이 아니라 격리 마진을 써라. BTC 무기한 선물의 교차 마진 폭발은 같은 청산 과정에서 예측시장 담보까지 가져갈 수 있다. 기본값은 격리다.
- 예측시장 포지션의 명목가치가 아니라 델타를 헤지하라. "BTC가 5월까지 $110K 초과" $5K 포지션의 현물 델타는 아마도 BTC 롱 $1.5-2K 정도다 - $5K가 아니라 그 금액만큼의 BTC 무기한 선물을 숏하라.
- 이틀에 한 번이 아니라 8시간마다 펀딩을 확인하라. 주말까지 포지션을 들고 간다면 펀딩 리셋 시점에 맞춰 휴대폰 알람을 설정해라.
- 출시 전 엔진은 먼저 종이 크기로 검증하라. 규모를 키우기 전 2주 동안은 마진 $50로 거래하라. 오라클 이상과 UI 엣지 케이스는 실제 운영에서만 드러난다.
- Section 1256 포지션은 따로 기록하라. 미국 무기한 선물은 60/40 시가평가 처리를 받는다 - Form 8949 예측시장 지분과는 완전히 다른 장부 처리다.
- 예상하지 못한 촉매에는 미리 청산하라. FOMC, CPI, NFP, 주요 실적 - 그 이벤트를 논지에 넣지 않았다면 공표 전에 0으로 줄여라.
- 레버리지에 물타기하지 마라. 예측시장에서는 물타기가 때때로 합리적일 수 있다. 5-10배 무기한 선물에서 물타기는 계좌를 0으로 만드는 방법이다.
- 그날 기준 ±3R을 찍으면 그만둬라. 레버리지 BTC와 24/7 NVDA의 위크는 새벽 3시에 나온다. 마진을 쥔 채 피곤하게 거래하는 것은 금융에서 가장 비싼 취미다.
상황 → 행동 치트시트
| 상황 | 행동 |
|---|---|
| 펀딩이 +0.1%/8h (+11%/mo)까지 급등했다 | 베이시스 트레이드를 고려하라: 현물 롱 + 무기한 선물 숏으로 캐리를 수확하되, 방향성은 헤지한다 |
| Polymarket에서 "BTC가 $X 초과" 롱을 크게 보유 중인데 BTC가 약하다 | 포지션의 현물 델타에 맞춰 BTC 무기한 선물을 숏하라; 확률 우위를 분리하라 |
| 오늘 밤 NVDA 실적이고 당신은 NVDA 무기한 선물 롱이다 | 장 마감 전에 청산하거나 25%까지 줄여라 - 24/7 NVDA는 실적 유출 때 매우 거칠게 위크가 난다 |
| 엔진이 20분 지연된 오라클 체결을 보여준다 | 규모를 0으로 줄이거나 손절을 시장에서 아주 멀리 옮겨라; 유동성 없는 호가창의 타이밍을 맞추려 하지 마라 |
| 청산 가격이 일일 ATR의 1.5배 이내다 | 마진을 추가하거나 규모를 줄여라; 절대 하루 범위 안에 청산을 두지 마라 |
| 금 무기한 선물 24시간 거래량이 < $5M이다 | 지정가 주문만 사용하라; 정상 슬리피지의 2-5배를 가정하라; 규모는 작게 |
| 펀딩 비율이 보유 중간에 부호가 바뀌었다 | 다시 평가하라 - 당신의 공짜 캐리가 방금 반전됐다; 베이시스 논지가 깨졌다면 정리하라 |
| 5배 장중 스윙에서 100% 이상 수익 중이다 | 절반을 청산하라; 손절을 진입가로 옮겨라; 나머지는 무위험으로 끝까지 가져가라 |
핵심 요약
Polymarket에서 꾸준히 수익을 내는 트레이더들은 polymarket 무기한 선물을 직감이 아니라 시스템으로 다룬다. 위 수치를 유지하라 - 그것이 7.6% 수익 계좌와 나머지를 가르는 차이다.
다음은 무엇인가요?
- 크립토 트레이딩 - BTC 무기한 선물과 짝을 이루는 예측시장 측면
- 고급 전략 - 무기한 선물과 예측시장을 결합한 다리 구조
- 리스크 - 무기한 선물 전용 리스크를 포함한 전체 리스크 목록
- 포지션 사이징 - 레버리지를 사용하기 전에 반드시 써야 하는 자금 관리 계산법
- 세금 가이드 - 1256조 처리와 무기한 선물 및 예측시장 장부를 깔끔하게 유지하는 방법
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