Глава 30 из 33
Коротко о главном
Эта глава - о новом продукте для опытных трейдеров на Полимаркете: бессрочных фьючерсах (перпах). С их помощью можно торговать тем, вырастет или упадёт цена биткоина, акций Nvidia или золота - причём с заёмными деньгами, которые увеличивают позицию. Это рискованный инструмент. Если вы только пришли на Полимаркет и хотите поставить на Чемпионат мира или выборы - смело пропускайте эту главу. Она написана для опытных трейдеров, и мы честно говорим об опасностях на каждом шагу.
Полимаркет запустил бессрочные фьючерсы 21 апреля 2026 года - в тот же день, когда Kalshi объявил о собственном аналогичном продукте. Объясняем просто: перп - это контракт, который отслеживает цену какого-то актива (например, биткоина), никогда не истекает и позволяет использовать кредитное плечо - то есть занимать деньги, чтобы открыть позицию крупнее, чем позволяет ваш капитал. На старте доступны BTC, NVDA (акции Nvidia) и золото, плечо - до 10x, можно ставить как на рост (лонг), так и на падение (шорт). Расчёты ведутся в pUSD в сети Polygon.
10x - это значительно меньше, чем предлагают Binance или Bybit (там бывает до 125x), зато у Полимаркета есть уникальная фишка: перпы можно использовать для защиты ваших позиций на рынках прогнозов прямо внутри одного аккаунта. Но запомните: это инструмент только для опытных. При плече 10x движение цены против вас всего на 10% - и вы теряете всё, что вложили. Плюс продукт совсем новый.
Часть 1: что такое перпы на самом деле
Начнём с простого. Бессрочный фьючерс - это контракт, который следит за ценой какого-то актива (биткоина, акции, золота), никогда не истекает и использует небольшую регулярную комиссию, чтобы его цена не отрывалась от реальной «спотовой» цены - той, по которой актив можно купить прямо сейчас. Можно ставить на рост (лонг) или на падение (шорт), использовать плечо и закрыть позицию в любой момент.
По сути, это совсем другой зверь по сравнению с привычными контрактами на рынке прогнозов:
| Контракты на рынке прогнозов | Бессрочные фьючерсы | |
|---|---|---|
| Расчёт | Исход $1 или $0 по ответу «да/нет» | Не рассчитывается; вы выходите сами, когда решите |
| Диапазон цены | $0.00 - $1.00 | Отслеживает полную рыночную цену актива |
| Кредитное плечо | Нет (1x) | До 10x |
| Стоимость удержания | Нет | Выплаты фандинга каждые ~8 ч |
| Максимальный убыток | 100% вложенной суммы | 100% маржи (ликвидация) |
| Типичный срок удержания | Дни - месяцы | Минуты - недели |
Пара слов о терминах из таблицы. Маржа - это деньги, которые вы вносите, чтобы открыть сделку: ваши «деньги на кону». Ликвидация - это когда цена идёт против вас настолько сильно, что маржа полностью исчерпывается и позиция закрывается автоматически. Оба понятия мы разберём по-человечески чуть ниже.
Действующий состав Перпов: криптовалютные, сырьевые и индексные бессрочные контракты (BTC, золото, нефть, S&P 500, Nasdaq), каждый торгуется круглосуточно со своим лимитом кредитного плеча, объёмом и открытым интересом.
Часть 2: что торгуется (апрель 2026)
| Класс актива | Тикер | Макс. плечо | Примечания |
|---|---|---|---|
| Криптовалюта | BTC | До 10x | Наибольший объём; самые узкие спреды |
| Акции | NVDA | До 10x | Торговля 24/7 акцией, которая обычно закрывается; нечто новое |
| Сырьевые товары | Золото (XAU) | До 10x | Классический защитный актив; низкая ликвидность на старте |
Появление новых активов (ETH, SOL, SPY, нефть, серебро) широко ожидается, но на момент написания официально не подтверждено.
Кредитное плечо, маржа и ликвидация в действующем тикете: $500 маржи при 10x открывают позицию на $5,000, а цена ликвидации обновляется в реальном времени по мере перемещения ползунка.
Часть 3: Плечо, маржа и ликвидация
Что такое плечо 10x на самом деле
Думайте о кредитном плече как об увеличительном стекле для вашей позиции. При плече 10x $1,000 ваших денег управляют активом на $10,000. Прибыль и убыток считаются от этой большей суммы - $10,000 - а не от вложенной вами $1,000. Поэтому даже небольшие движения цены быстро становятся ощутимыми - и в плюс, и в минус.
- Маржа (ваши деньги): $1,000
- Объём позиции: $10,000
- Цена BTC при входе: $100,000 (то есть вы контролируете 0.1 BTC)
- BTC вырос на 5% до $105,000 → прибыль +$500 → +50% на вложенные деньги
- BTC упал на 5% до $95,000 → убыток -$500 → -50% на вложенные деньги
- BTC упал на 10% до $90,000 → убыток -$1,000 → ликвидация (ваши деньги закончились)
Ставка финансирования
Как же цена перпа держится близко к реальной? За счёт небольшой комиссии - фандинга. Каждые 8 часов одна сторона платит другой небольшую сумму, чтобы цены не расходились. Принцип простой:
- Перп стоит дороже реальной цены → лонги платят шортам
- Перп стоит дешевле реальной цены → шорты платят лонгам
Обычно фандинг составляет около ±0.01% за 8 часов (примерно ±0.03% в день, ±10% в год), но в турбулентные периоды может скакать до ±0.5% за 8 часов. И вот что важно не упускать: фандинг накапливается со временем. Ставка 0.05%/8ч - это примерно 4.5% в месяц, и она тихо съедает любое слабое преимущество, на которое вы рассчитываете.
Цена ликвидации
Цена ликвидации - это просто та отметка, при которой ваши деньги заканчиваются и сделка закрывается принудительно. Грубо говоря:
- Лонг 10x: ликвидация примерно на 10% ниже цены входа
- Лонг 5x: ликвидация примерно на 20% ниже цены входа
- Лонг 3x: ликвидация примерно на 33% ниже цены входа
- Лонг 2x: ликвидация примерно на 50% ниже цены входа
Точная цифра немного меняется в зависимости от комиссий и начисленного фандинга. Хорошая новость: Полимаркет показывает актуальную цену ликвидации прямо в окне создания ордера. Проверяйте её до открытия сделки, а не после.
Часть 4: Перпы Полимаркет против Binance / Bybit
| Характеристика | Полимаркет | Binance / Bybit |
|---|---|---|
| Максимальное плечо | 10x | До 125x |
| Доступные активы | BTC, NVDA, золото (апрель 2026) | 100+ криптопар; акций нет |
| Валюта расчётов | pUSD на Polygon | USDT / USDC |
| Торговля акциями 24/7 | Да (уникальная функция) | Нет |
| Регулирование | CFTC DCM (США) | Офшор для большинства пользователей |
| Хеджирование в одном аккаунте с рынком прогнозов | Да | Нет |
| История работы | На момент написания - три дня | 5+ лет |
| Типичные комиссии | TBD (запуск; ожидается низкий уровень) | Мейкер 0.02% / Тейкер 0.05% |
| Страховой фонд при ликвидации | Новый, небольшой | Крупный, проверенный временем |
Часть 5: Четыре конкретные стратегии
Стратегия 1 - Направленная позиция со строгими стопами
Классический подход. Вы видите, куда должна пойти цена, открываете небольшую позицию и выставляете стоп - автоматический выход, если всё пошло не так.
- Максимум 2-3x плечо для свинг-трейдинга (от нескольких дней до недель)
- Максимум 5-10x только для внутридневных сделок с жёстко выставленным стопом
- Ставьте стоп-лосс на расстоянии ± типичного дневного диапазона цены от точки входа
- Размер сделки должен быть таким, чтобы при срабатывании стопа вы теряли не более 1% банкролла
Стратегия 2 - Базисная торговля (сбор фандинга)
Когда фандинг аномально высокий, его можно собирать практически без зависимости от направления движения цены. Для этого одновременно покупают реальный актив и шортят перп (или наоборот). Движения цены взаимно гасятся, и вы кладёте фандинг в карман.
Стратегия 3 - Защита криптовалюты, которая уже есть на руках
Допустим, у вас на холодном кошельке лежит 1 BTC. Вы ждёте пары тяжёлых недель, но продавать не хотите - может быть, из-за налогов или потому что не хотите пропустить отскок. Можно зашортить 1 BTC перпа с плечом 2x-3x, чтобы компенсировать риск, а потом закрыть позицию, когда всё устаканится. Именно так профессиональные криптодеск-трейдеры пережидают просадки, не создавая налогооблагаемых событий.
Стратегия 4 - Защита позиций с рынка прогнозов (фишка самого Полимаркет)
Это та задача, для которой Полимаркет создан в первую очередь. Представьте, что у вас есть позиция на $5,000 в «BTC выше $110K к концу мая». Ваш результат зависит от двух вещей: правильно ли вы оценили вероятность, и куда реально пойдёт биткоин. Если BTC упадёт на 15%, ваша позиция просядет - не потому что вы ошиблись с вероятностью, а просто потому что цена рухнула.
Решение: зашортить BTC-перп в таком размере, чтобы погасить ценовое воздействие на вашу позицию. Тогда ваша прибыль или убыток будут отражать только информационное преимущество - угадали ли вы вероятность - и не зависеть от колебаний биткоина.
Часть 6: Размер позиции в перпах
Всё, что сказано в разделе Размер позиции, остаётся в силе - держите позиции небольшими: не более 5% банкролла в одной позиции и не более 25% в связанных позициях. Плюс к этому перпы добавляют два собственных правила:
- Подушка до ликвидации: цена ликвидации должна находиться как минимум на расстоянии двойного худшего однодневного падения актива от вашей точки входа. Для BTC это около 20%, что означает разумный предел примерно в 5x для свинг-трейда.
- Бюджет на фандинг: заранее подсчитайте стоимость фандинга за 30 дней. При +0.05%/8h это 4.5% в месяц. Не открывайте долгосрочную позицию, если не уверены, что движение цены перекроет эти затраты с запасом.
| Размер счёта | Разумная маржа на одну позицию | Рекомендуемое максимальное плечо |
|---|---|---|
| Банкролл $1,000 | Маржа $30-50 | 2-3x (свинг) |
| Банкролл $10,000 | Маржа $200-400 | 3-5x (свинг); 10x только для дейтрейда с жёстким стопом |
| Банкролл $100,000 | Маржа $1,500-3,000 | 2-5x; используйте лесенку при входе |
Часть 7: Риски, характерные именно для перпов Полимаркет
- Это совсем новый продукт: движку перпов всего несколько дней. В первые месяцы ждите багов, сбоев ценового фида и шероховатостей. Не рискуйте деньгами, которые не можете позволить себе потерять.
- Риск ценового фида: перпы опираются на внешний ценовой фид (по-техническому - оракул), который устанавливает цену и запускает ликвидации. Если фид даст сбой, вас могут ликвидировать по неверной цене. Такое случалось даже на крупных биржах - у новой платформы этот риск выше, а не ниже.
- Тонкая ликвидность на старте: поначалу покупателей и продавцов здесь меньше, чем на Binance. Ждите широких спредов и плохих исполнений на крупных ордерах - пока не придут маркет-мейкеры.
- Непроверенный фандинг: система ставки финансирования новая, поэтому первые несколько недель могут вести себя непредсказуемо.
- Общая или раздельная маржа: уточните, хранится ли ваша маржа отдельно для каждой позиции (изолированная) или общим пулом для всех (кросс). При кросс-марже один неудачный перп-трейд может ударить и по деньгам, обеспечивающим ваши позиции на рынках прогнозов.
- Правила различаются по странам: в ряде юрисдикций перпы регулируются совсем иначе, чем рынки прогнозов, - или запрещены вовсе. Смотрите Гид по странам.
- Налоги становятся сложнее: в США перпы, как правило, подпадают под Section 1256 (специальный режим налогообложения Section 60/40), который отличается от правил налогообложения доходов с рынков прогнозов. Ваша бухгалтерия только что усложнилась - смотрите Налоговый гид.
Часть 8: Статус раннего доступа (24 апреля 2026 года)
- Запуск идёт в режиме раннего доступа - перпы подключены ещё не у всех аккаунтов
- Полная тарифная сетка (уровни комиссий, лимиты фандинга, страховой фонд) публично ещё не утверждена
- Публичного набора инструментов разработчика для перпов пока нет (ожидается в рамках roadmap py-clob-client)
- Живой фид данных по ценам перпов работает, но документирован хуже, чем фид рынков прогнозов
- Интерфейс выглядит почти как у рынков прогнозов, но с новыми элементами управления плечом и маржей
Часть 9: Рабочий распорядок дня
- Держите деньги на перпах и деньги на рынках прогнозов раздельно в голове - относитесь к ним как к двум разным счетам
- Открывайте перп только при наличии реального основания (направленный взгляд, фандинг-трейд или хеджирование) - никогда «просто так»
- Всегда проверяйте цену ликвидации и ставку финансирования до того, как отправить ордер
- Рассчитывайте размер сделки так, чтобы выдержать движение вдвое больше обычного дневного диапазона без ликвидации
- Устанавливайте стоп-лоссы или выходы по времени - не бросайте сделку без присмотра
- Если держите позицию через ночь, проверяйте фандинг каждые несколько часов
- Закрывайте или сокращайте позицию перед крупными известными событиями, которые не входили в ваш план
- Записывайте каждый перп-трейд отдельно от позиций на рынках прогнозов - для налоговой отчётности
Часть 10 - Проверенные советы профессионалов для перпов на Полимаркет
Эти привычки пришли из отделов basis-трейдинга, крипто-проп-шопов и ветеранов рынков прогнозов, переживших циклы резких скачков 2021 года. Ничего теоретического - за каждым пунктом ниже стоит чей-то реальный слив.
- 3x - потолок для свинг-сделок. 5-10x оставьте для внутридневных сделок с жёстким стопом. Всё, что выше - это лотерейный билет, а не трейдинг.
- Держите подушку до ликвидации как минимум вдвое больше худшего однодневного движения актива. Для BTC это около 20%, значит разумный свинговый потолок - примерно 5x.
- Заложите в бюджет 30 дней фандинга, прежде чем открывать кэрри-сделку. 0.05%/8ч - это около 4.5% в месяц. Если ваша идея не отбивает это плюс комиссии, это не сделка.
- Рискуйте 1% банкролла до стопа, а не 1% от маржи. При 10x плечо 1% банкролла - это зачастую всего $10-20 маржи. Всё нормально. Важен именно риск, а не маржа.
- Используйте изолированную маржу, не кросс. Слив по кросс-марже на BTC-перпе может прихватить и ваши деньги на рынке прогнозов одним ударом. Изоляция - по умолчанию.
- Хеджируйте ценовое воздействие на вашу позицию на рынке прогнозов, а не её полный размер. Позиция $5K «BTC > $110K к маю» может нести всего $1.5-2K реального ценового риска - шортите именно эту сумму, не все $5K.
- Проверяйте фандинг каждые 8 часов при удержании позиции на ночь. Поставьте будильник на время обнуления фандинга, особенно на выходных.
- На новом движке сначала торгуйте по-маленькому. Две недели торгуйте с маржой $50, прежде чем увеличивать объём. Баги и крайние случаи обнаруживаются только на реальных деньгах.
- Ведите отдельный учёт позиций по Section 1256. Американские перпы облагаются налогом по схеме 60/40 mark-to-market - это совершенно другая бухгалтерия по сравнению с вашими контрактами на рынке прогнозов.
- Закрывайтесь перед событиями, которые не входили в ваш план. Заседания ФРС, данные по инфляции, отчёты по занятости, крупные отчёты компаний - если это не было частью вашей гипотезы, сокращайте позицию до нуля до публикации.
- Никогда не усредняйтесь вниз с плечом. На рынке прогнозов добавлять к убыточной позиции иногда оправданно. На перпе с плечом 5-10x - именно так счета обнуляются.
- Уходите после хорошего или плохого дня. Резкие скачки на BTC с плечом и круглосуточные перпы на Nvidia любят происходить в 3 часа ночи. Торговать с плечом уставшим - самое дорогое хобби в финансах.
Шпаргалка: ситуация → действие
| Ситуация | Действие |
|---|---|
| Фандинг вырос до +0.1%/8ч (+11%/мес) | Рассмотрите basis-сделку: лонг реального актива + шорт перпа, чтобы зарабатывать на фандинге без направленной позиции |
| У вас большой лонг «BTC выше $X» на Полимаркет, а BTC слабеет | Зашортите BTC-перп на сумму ценового воздействия позиции - изолируйте своё преимущество в вероятностях |
| Сегодня вечером отчёт NVDA, а вы в лонге на перпе NVDA | Закройте позицию до закрытия или урежьте до 25% - круглосуточный NVDA резко скачет на утечках отчётов |
| Движок показывает 20 минут запаздывания ценового фида | Обнулите позицию или отведите стопы далеко от рынка; не пытайтесь поймать момент в тонкой книге |
| Цена ликвидации в пределах 1.5× дневного диапазона | Добавьте маржу или урежьте позицию; никогда не держите точку ликвидации внутри однодневного диапазона |
| Объём за 24ч по перпу на золото < $5M | Используйте только лимитные ордера; ожидайте проскальзывания в 2-5x от нормального; торгуйте малыми объёмами |
| Ставка фандинга сменила знак в середине кэрри-сделки | Пересмотрите позицию - ваш бесплатный кэрри только что развернулся; закрывайтесь, если логика сделки сломалась |
| Вы в плюсе на 100%+ по внутридневному свингу с плечом 5x | Закройте половину; перенесите стоп на уровень входа; дайте остатку работать без риска |
Главный вывод
Перпы позволяют хеджировать направленную дельту, а не ставить доллар к доллару - рассчитывай размер по спотовой дельте позиции и никогда не давай цене ликвидации оказаться в пределах примерно 1.5x дневного ATR.
Что дальше?
- Крипто-трейдинг - сторона рынка прогнозов, которая идёт в паре с BTC-перпами
- Продвинутые стратегии - многоступенчатые схемы, объединяющие перпы и рынки прогнозов
- Риски - полный список рисков, включая специфические для перпов
- Размер позиции - математика банкролла, которую нужно изучить до того, как вы прикоснётесь к плечу
- Налоговый гид - режим Section 1256 и как вести раздельный учёт перпов и рынков прогнозов
Рекомендуем к прочтению
Начните отсюда, если вы новичок, или сразу перейдите к нужному разделу:
