快速解答（更新于 2026年11月6日）
ANT 是 Polymarket Perps 上的一种永续合约，跟踪的参考价格来自 Anthropic 的私募估值。你可以做多或做空，杠杆最高 10 倍，交易手续费只有常规标准的一半。你不会获得 Anthropic 的股票、IPO 配售或任何公司权益。Polymarket 尚未公布这个价格数字代表什么，也没有说明 Anthropic 上市时合约会如何处理。美国、加拿大及其他受限地区无法使用 Perps。
简要版本
ANT 于 2026年10月29日上线，是 Polymarket Pre-IPO 类别中的第一个市场。它的运作方式与 Polymarket 上所有永续合约相同：你以 pUSD 作为保证金，做多或做空，每小时支付或收取资金费，一旦权益低于维持保证金就会被强平。不同之处在于标的。Anthropic 是私营公司，因此没有交易所价格，市场深度远不及 BTC 或 S&P 500，而未来最重大的事件，即 IPO，目前没有公开的规则。
本指南解答的问题
- ANT 是什么，以及价格可能代表什么
- ANT 的强平价格，附计算示例
- 半价手续费与交易竞赛加成
- 流动性、跳空风险以及 IPO 时可能发生的情况
- SpaceX（SPCX）及其他私营公司标的
ANT 永续合约是什么，又不是什么
Polymarket 表示，Pre-IPO 永续合约“让你可以在 Anthropic 等私营公司公开上市之前对其做多或做空，带杠杆且没有到期日。你不是买入股票，而是针对一个来自公司私募估值的参考价格建立方向性仓位。”多空双方之间每小时结算的资金费使合约价格贴近该参考价格。
2026年11月6日的 ANT 市场，归类于 Perps / Pre-IPO。最高杠杆为 10x。
ANT 是 Polymarket 上交易者之间的合约。价格上涨时，多头获利、空头亏损；价格下跌时则相反。交易中的任何一方都不持有 Anthropic 的任何股权。
| Polymarket 上的 ANT 永续合约 | Anthropic 股票 | |
|---|---|---|
| 你持有的是什么 | 针对参考价格的多头或空头仓位 | 公司股权 |
| 所有权 | 无。Polymarket：“你永远不会获得股权的所有权” | 有 |
| IPO 配售 | 无 | 视投资者而定 |
| 能否从下跌中获利 | 能，开空单即可 | 不能直接实现 |
| 杠杆 | 最高 10 倍（大仓位更低） | 无 |
| 到期 | 无。仓位会一直保持，直到你平仓或被强平 | 不适用 |
| 持续成本 | 每小时资金费，支付或收取 | 无 |
| 是否可能很快亏光全部投入金额 | 可能，通过强平 | 只有股价崩盘时才会 |
刚接触永续合约？请先阅读你的第一笔 Polymarket Perps 交易：一步步讲解入金、订单类型和平仓。
关键数据（截至 2026年11月）
数据来自 Polymarket 的 Perps API 和 ANT 市场页面，读取时间为 2026年11月6日。杠杆、手续费和限额可能变化，快照类数据也已经过时，最新数字请打开实时 ANT 市场查看。
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 类别 | Pre-IPO（该类别下唯一的市场） |
| 上线时间 | 2026年10月29日 |
| API 代码 | ANT-USD，instrument ID 97 |
| 抵押品 | pUSD |
| 最高杠杆 | 名义价值 $500,000 以内为 10 倍，之后为 5 倍，100万美元起为 3 倍，300万美元起为 2 倍，500万美元起为 1 倍 |
| 维持保证金率 | 名义价值的 5%（0.5 除以 10 倍） |
| 默认保证金模式 | 逐仓（也可使用全仓） |
| 最小订单 | 名义价值 $10 |
| 单笔订单上限 | 市价单 $500,000，限价单 $2,500,000 |
| 交易手续费（基础等级） | 吃单方 0.020%，挂单方 0.00625%（标准费率 0.040% / 0.0125% 的一半） |
| 资金费 | 每小时一次，上限为每小时 +/-4% |
| 强平费 | 名义价值的 0.5% |
| 交易时间 | 全天候 24/7 |
| 快照：价格 | 约 $1,604.6 至 $1,608.2（2026年11月6日 18:01 UTC） |
| 快照：24 小时区间 | 最低 $1,582.1，最高 $1,770.0 |
| 快照：24 小时成交量 | 约 273万美元 |
| 快照：未平仓合约 | 约 22万美元 |
| 快照：资金费 | 每小时 0.00063%（多头支付给空头） |
ANT 价格数字可能代表什么
Polymarket 没有说明。以下是已确认和未确认的内容。
- 已确认：合约跟踪“来自公司私募估值的参考价格”（Polymarket 的 Pre-IPO 页面）。
- 已确认：与 Polymarket 所有永续合约一样，ANT 有一个来自外部数据源的预言机（指数）价格，以及一个由 Polymarket 计算、用于 PnL 和强平的标记价格。2026年11月6日，ANT 页面显示的预言机价格为 1,608.2，标记价格为 1,607.8，相差 0.02%。
- 已确认：Polymarket 文档列出了 Pyth、Chainlink Data Streams 和 Hyperliquid 作为可能的指数数据源，但没有说明 ANT 使用哪一个。
- 未确认：加密新闻媒体（KuCoin News 援引 Odaily，2026年10月29日）报道称，ANT 使用 Hyperliquid 的
io:ANT市场作为参考价格。Polymarket 自己的文档并未这样表述。 - 未确认：这个数字看起来像是以十亿美元计的 Anthropic 估值。按此理解，1,604.6 的价格约等于 1.6万亿美元。这一解读与媒体报道中 Anthropic 永续合约隐含 1.7万亿至 1.9万亿美元估值的说法相符，但 Polymarket 尚未确认单位。
对你的 PnL 来说，单位并不重要：盈亏等于数量乘以标记价格的变动。重要的是，参考价格是来自流动性薄弱的外部市场的私募估值，而不是证券交易所形成的股价。
ANT 的杠杆、保证金与强平
初始保证金等于名义价值除以杠杆倍数。维持保证金固定为名义价值的 5%（0.5 除以最高 10 倍杠杆）。如果权益低于维持保证金，仓位就会被强平。
持有仓位时，图表会画出你的开仓价（1,600.7）和强平价（1,676.9）两条线。这笔 10x 空单在价格上涨约 4.8% 时就会被强平。
- 开仓价格：1,600。名义价值：$1,000。数量：1,000 / 1,600 = 0.625 ANT。
- 初始保证金：$1,000 / 10 = $100。
- 当权益等于维持保证金时触发强平：100 + 0.625 x (P - 1,600) = 0.05 x 0.625 x P。
- 得到 100 + 0.625P - 1,000 = 0.03125P，因此 0.59375P = 900，P = 1,515.79。
- 即下跌 5.26%。此时你已亏损 0.625 x (1,600 - 1,515.79) = $52.63，约为保证金的一半。随后平仓成交还要收取 0.5% 的强平费。
- 强平条件：100 + 0.625 x (1,600 - P) = 0.03125P。
- 得到 1,100 = 0.65625P，因此 P = 1,676.19，即上涨 4.76%。
空头公式为 开仓价格 x (1 + 1/杠杆) / (1 + 0.05)，多头公式为 开仓价格 x (1 - 1/杠杆) / (1 - 0.05)。Polymarket 自己的 ANT 页面给出的示例与此吻合：标记价格 1,607.8 时开 10 倍多单，强平价约为 1,523.2（1,607.8 x 0.9 / 0.95 = 1,523.18）。
| 杠杆（开仓价格 1,600） | 多头强平价 | 反向波动幅度 | 空头强平价 | 反向波动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 10 倍 | 1,515.79 | -5.26% | 1,676.19 | +4.76% |
| 5 倍 | 1,347.37 | -15.79% | 1,828.57 | +14.29% |
| 3 倍 | 1,122.81 | -29.82% | 2,031.75 | +26.98% |
| 2 倍 | 842.11 | -47.37% | 2,285.71 | +42.86% |
以上为逐仓数据。手续费、资金费和滑点会让实际强平价略微靠近，而在全仓模式下，你的其他仓位也会影响结果。仓位面板会显示实时强平价，确认下单前请先查看。关于保证金模式、保险基金和自动减仓，请参阅 Polymarket Perps 杠杆与强平指南。
手续费：ANT 半价，以及持仓成本
自 2026年10月29日 15:23 UTC 起，ANT 适用特别手续费，未设定结束日期，Polymarket 可能调整。费率等级取决于你过去 30 天的 Perps 成交量。
| 30 天成交量 | ANT 吃单方 | ANT 挂单方 | 标准吃单方 | 标准挂单方 |
|---|---|---|---|---|
| $0 | 0.0200% | 0.00625% | 0.0400% | 0.0125% |
| 100万美元 | 0.0185% | 0.0050% | 0.0370% | 0.0100% |
| 500万美元 | 0.0175% | 0.0040% | 0.0350% | 0.0080% |
| 2500万美元 | 0.0150% | 0.0025% | 0.0300% | 0.0050% |
| 1亿美元 | 0.0135% | 0.0010% | 0.0270% | 0.0020% |
| 5亿美元 | 0.0125% | 0.0000% | 0.0250% | 0.0000% |
| 10亿美元 | 0.0100% | -0.0050%（返佣） | 0.0200% | -0.0050%（返佣） |
“半价手续费”对每个等级的吃单费率都完全成立，但 10亿美元等级的挂单返佣与其他市场相同。
资金费每小时在多空双方之间结算一次，Polymarket 不从中抽取任何费用。订单簿平衡时，非加密市场的基准资金费率为每小时 0.000625%，快照中 ANT 显示为 0.00063%。按此基准，$10,000 的多头仓位每小时支付 10,000 x 0.000625% = $0.0625，即每天 $1.50、每周 $10.50。资金费率在任一方向上最多可达每小时 4%，相当于 $10,000 仓位每小时 $400。资金费率为负时，由空头支付给多头。Polymarket Perps 资金费率指南解释了费率的计算方式。
交易竞赛加成
Polymarket 每两周举办一次 Perps 交易竞赛，前 50 名共享 $50,000 奖池。第 1 期竞赛从 2026年11月2日 14:30 UTC 持续到 2026年11月16日 14:30 UTC，其中 ANT 的加成最高：3 倍（AMD、ARM 和 SOXL 为 2 倍）。
- 得分 = PnL x 加成后成交量的平方根，PnL 为扣除手续费和资金费之后的数值。加成只放大 ANT 成交量，绝不放大 PnL。
- 示例：$100,000 的 ANT 成交量计为 $300,000 的加成后成交量。平方根从 316.2 升至 547.7，因此同样的 PnL 得分约提高到 1.73 倍。
- 要进入排名，你需要至少 $100,000 的实际（未加成）名义成交量，并且 PnL 为正。
- 对敲交易、自成交、多账户以及纯粹为刷成交量而交易都会导致取消资格。
加成救不了亏损的交易：PnL 为负则得分为零。每期竞赛的加成都会变化。奖品和规则请见 Polymarket Perps 指南。
流动性与跳空风险
ANT 不是深度充足的市场。快照中它 24 小时成交约 270万美元，而 US100（纳斯达克 100）约为 1740万美元，BTC 约为 1460万美元。流动性薄弱的市场会带来三个问题。
- 滑点。大额市价单会吃穿多个价位。请使用限价单，并在加大仓位前查看深度。
- 价格快速波动与杠杆相冲突。快照中的 24 小时区间为 $1,582.1 至 $1,770.0，波幅 11.9%，是 10 倍杠杆下强平距离的两倍多。如果价格从最高点跌到最低点，在 $1,770.0 开仓的 10 倍多单会在约 $1,676.8 被强平（1,770.0 x 0.9 / 0.95），远在触及最低点之前。
- 强平不会等待好价格。被强平的仓位以市价单平仓，且“不设相对标记价格的保护性价差”，因此在薄弱的订单簿中，实际平仓价可能比你看到的强平价更差。如果保险基金无法承担亏损，自动减仓可能会强制缩减盈利仓位。
私营公司的消息，例如新一轮融资或递交 IPO 申请，可能让参考价格跳跃式重新定价。其背后的数据源并未完全披露，数据源出错的情况也确实发生过：2026年9月，Polymarket 修复了一个错误，该错误导致部分使用 Hyperliquid 数据的大宗商品和股票市场的指数价格偏差约 60 至 70 个基点。此事与 ANT 无关，但说明数据源问题可能影响你的标记价格。
IPO 时 ANT 可能会怎样
截至 2026年11月6日，Polymarket 尚未公布 Anthropic IPO 时 ANT 的处理规则。以下是现有来源能够支持的内容。
- 媒体报道，未经 Polymarket 确认：KuCoin News 于 2026年10月29日援引 Odaily 称，该合约“计划在 Anthropic 完成 IPO 后转为标准永续合约”，届时大概会跟踪上市后的股价。时间安排、价格单位以及任何调整均未公开。
- 适用于所有市场的文档规定：Polymarket 可以将某个市场设为只能平仓，然后进行结算：“剩余仓位将按过去 30 分钟的时间加权指数均价平仓，不收取手续费。”这是通用的下架流程，并不是针对 ANT 公布的计划。
- 无 IPO 权益，无论合约最终如何处理。
实际风险在于跳空。上市当天，参考价格可能直接跳到市场对新股的估值水平，方向相反的杠杆仓位可能在几分钟内被强平。如果你持有 ANT 期间传出 IPO 消息，请降低杠杆或平仓。
SpaceX（SPCX）及其他私营公司标的
ANT 是唯一的 Pre-IPO 市场，Polymarket 表示计划“在其他备受期待的公司 IPO 之前将其加入”。部分私营公司标的已经在 Stocks 类别下交易。
- SPCX（SpaceX）：SpaceX 是私营公司，据媒体报道 SPCX 跟踪 SpaceX 股票。API 将其归类为股票。它的杠杆限制与 ANT 相同（10 倍，名义价值超过 $500,000 后逐级降低），适用标准手续费，快照中 24 小时成交量约 51万美元，未平仓合约约 36万美元。其价格跟踪什么、上市时如何处理同样未公布。
- CXMT：归类为股票。它看起来是私营公司长鑫存储（ChangXin Memory），但 Polymarket 尚未确认其标的。
对于任何私营公司永续合约，都要问同样三个问题：参考价格是什么，市场有多薄，上市时会怎样。如果答不上来，请保持较小的仓位和较低的杠杆。
交易 ANT 之前：检查清单
- 确认你的居住地和当前所在地允许使用 Perps。不要使用 VPN。
- 先确定以美元计的最大亏损，再决定仓位规模。杠杆改变的是你投入的保证金，而不是止损时的亏损。
- 除非你设置了较近的止损并时刻盯盘，否则使用 2 至 3 倍杠杆。在 10 倍杠杆下，ANT 一个普通交易日的波动就可能让你被强平。
- 保持逐仓模式（默认设置），这样一笔失败的 ANT 交易不会拖累你的其他仓位。
- 开仓时就设置止损。止损按标记价格触发。
- 优先使用限价单，并根据你的仓位规模查看深度。
- 隔夜持仓前查看资金费率。
- 关注 IPO 或融资消息，在已知事件发生前降低杠杆。
- 请记住，持仓期间，至少相当于未平仓仓位价值 10% 的资金会被锁定，无法提取。
然后打开 Polymarket Perps 上的 ANT 市场，从小仓位开始。
核心要点
ANT 让你可以针对 Anthropic 的私募估值表达观点，做多或做空，手续费只有平常的一半。它不提供股票或 IPO 权益，价格单位和 IPO 方案均未确认，而且市场流动性薄弱，一天之内就足以让 10 倍杠杆仓位全部亏光。
下一步
- Polymarket Perps 完整指南：市场、准入、竞赛
- 你的第一笔 Polymarket Perps 交易：从入金到提现
- Polymarket Perps 杠杆与强平：保证金模式与 ADL
- Polymarket Perps 资金费率与手续费：持仓成本
- Polymarket Perps API 交易机器人：用代码实现止损和紧急停止开关
来源（核查于 2026年11月6日）：Polymarket Perps API（合约列表、instrument 97 的手续费、第 1 期竞赛），Polymarket ANT 市场页面与 Pre-IPO 页面，Polymarket Perps 文档（保证金、强平机制、资金费、指数价格、更新日志、交易竞赛、地区限制），Perps 竞赛规则，KuCoin News 援引 Odaily（2026年10月29日），FourWeekMBA（2026年11月2日）。
