Глава 17 из 33
Коротко о главном
Полимаркет и Kalshi - два крупнейших сайта, где можно делать ставки на реальные события: кто победит на выборах, кто возьмёт Супербоул, пойдёт ли дождь. Каждый силён в своём. Полимаркет - это место для политики, крипты и мировых событий, и он открыт для пользователей почти из любой страны. Kalshi - лучший выбор для спорта, а ещё это самый простой вариант, если вы в США и хотите пополнять счёт обычной банковской картой. Если хотите выбрать только одну платформу - листайте сразу до таблицы в конце. Многие серьёзные трейдеры в итоге пользуются обеими.
По состоянию на апрель 2026 года Полимаркет и Kalshi - два главных рынка прогнозов. Вместе они уже наторговали более $60 миллиардов с начала года. Назвать их конкурентами в привычном смысле сложно: каждый лидирует в своей нише, обслуживает разные аудитории и подчиняется разным регуляторам. Полимаркет впереди по политике, крипте и геополитике. Kalshi - лидер в спорте. Полимаркет предлагает нулевые комиссии по геополитике и рибейты по всем направлениям. Kalshi даёт американским пользователям налоговые формы и удобное пополнение через банк. Правильный выбор зависит от того, на что вы хотите ставить и где живёте.
В этом руководстве мы сравниваем обе платформы по всем важным параметрам: комиссии, объёмы, удобство торговли, механизм разрешения рынков, правила, условия регистрации и способы пополнения счёта. В конце - простая таблица: она подскажет, с какой платформы начать именно в вашей ситуации, и объяснит, почему многие опытные трейдеры в итоге заводят аккаунты на обоих сайтах.
Что вы узнаете из этого руководства
- Расстановка сил в 2026 году: объёмы, оценки, доли рынка
- Подробная таблица сравнения по 14 параметрам
- Как устроены комиссии на практике - с разбором конкретных примеров
- Кто побеждает в каждой категории: политика, крипта, спорт, геополитика, погода
- Как каждая платформа определяет победителя - и почему это важнее, чем кажется
- Регуляторная картина 2026 года: судебные решения, давление штатов, законопроекты в Конгрессе
- Пять других платформ, о которых стоит знать
- Восемь самых популярных вопросов о сравнении - с ответами
Часть 1: Главное сравнение
Вот общая картина в одной таблице. Несколько терминов могут быть незнакомы - поясним сразу. CLOB означает, что покупатели и продавцы сами выставляют цены, а сайт их сводит - как на обычном рынке; само слово можно смело игнорировать. USDC - это цифровой доллар (1 USDC всегда равен $1). DCM - просто официальное название для биржи, работающей под надзором в США. Спред - небольшая разница между ценой покупки и ценой продажи: чем он меньше, тем лучше для вас.
| Параметр | Полимаркет | Kalshi |
|---|---|---|
| Год основания | 2020 (Шейн Коплан) | 2021 (лицензированный DCM от CFTC) |
| Оценка (2026) | ~$15 млрд (последний раунд) | ~$22 млрд (март 2026) |
| Недельный объём | ~$2.1 млрд (47% рынка) | ~$2.7 млрд (53% рынка) |
| Регуляторный статус | CFTC через покупку QCEX ($112 млн, декабрь 2025) | CFTC DCM с 2020 года |
| Доступ для США | Только по инвайту, лист ожидания (~1 млн человек) | Работает в 40+ штатах |
| Международный доступ | Открыт для всего мира через криптокошелёк | Запуск в 140 странах (на практике - неравномерно) |
| Валюта расчётов | USDC на Polygon + новый pUSD (апрель 2026) | USD на банковских счетах в США |
| Способы пополнения | USDC (криптоонрампы: MoonPay, Coinbase, прямой перевод) | ACH, банковский перевод, дебетовая карта, Apple Pay, USDC |
| Комиссия мейкера | 0% + рибейты (~20-25% от комиссии тейкера) | ~на 75% меньше, чем у тейкера |
| Комиссия тейкера | 0% геополитика, 1.00% политика, 1.25% экономика, 0.75% спорт, 1.80% крипта | Переменная, как правило ниже 2% (сделка на $100 - не более ~$1.74) |
| Лучшие рынки | Политика, крипта, геополитика | Спорт (85-90% объёма) |
| Типичный спред | 2-5 центов (уже по политике / крипте) | 3-8 центов (шире вне спорта) |
| Глубина книги ордеров | ~в 3.5 раза глубже по топовым рынкам | Мельче вне спортивных рынков |
| Метод разрешения | UMA Oracle (децентрализованное, голосование токенами) | Внутреннее + надзор CFTC |
| Налоговая отчётность | Ответственность пользователя | Предоставляет формы 1099 пользователям в США |
Обратите внимание на два момента. Комиссии мейкера и тейкера звучат сложно, но идея простая: если вы выставляете свою цену и ждёте - вы мейкер и платите мало или ничего. Если берёте цену, которая уже висит в стакане - вы тейкер и платите чуть больше. Одна эта привычка - выставлять свою цену вместо того, чтобы брать чужую - экономит деньги на Полимаркет. «Глубина книги ордеров» - это просто то, сколько денег нужно, чтобы сдвинуть цену; чем глубже, тем стабильнее цена, что важно при крупных ставках.
Часть 2: Комиссии на практике
Сухие проценты мало о чём говорят. Давайте посчитаем реальные цифры на конкретной сделке - тогда вы сразу поймёте, сколько реально заплатите.
Пример сделки: покупка контрактов «Да» на $500
Небольшое напоминание перед таблицей: лимитный ордер - это когда вы сами выставляете цену и ждёте покупателя или продавца, а рыночный ордер - когда берёте лучшую цену, которая есть прямо сейчас. Как видите, терпение на Полимаркет окупается.
| Категория рынка | Полимаркет (лимитный ордер) | Полимаркет (рыночный ордер) | Kalshi (лимитный ордер) | Kalshi (рыночный ордер) |
|---|---|---|---|---|
| Политика | $0 + небольшой рибейт | $0 | ~$2.25 (~0.45%) | ~$9 (~1.80%) |
| Спорт | $0 + рибейт | $3.75 (0.75%) | ~$2.00 (0.40%) | ~$8 (~1.60%) |
| Крипта | $0 + рибейт | $9.00 (1.80%) | нет (рынки крипты ограничены) | нет |
| Экономика | $0 + рибейт | $6.25 (1.25%) | ~$2.25 | ~$9 |
Общая закономерность
Если вы готовы выставить свою цену и подождать, Полимаркет почти всегда дешевле. Kalshi догоняет только на рыночных ордерах по спорту - но именно здесь у него и так лучше ликвидность и удобство. Так что история с комиссиями совпадает с историей по категориям: Полимаркет - для всего кроме спорта, Kalshi - для спорта, и везде, где возможно, используйте лимитные ордера.
Часть 3: Рынки и объёмы - кто где выигрывает
Сильные стороны Полимаркет
- Политика: стабильно 30-40% всего объёма торгов на платформе с 2024 по 2026 год. Больше денег в рынках, меньше спред, и действительно глобальное покрытие - выборы в Германии, Аргентине, Великобритании, Израиле и многих других странах
- Крипта: 260+ активных рынков, включая 5-минутные контракты на Bitcoin и Ethereum и другие быстрые инструменты
- Геополитика: только рынок иранского перемирия в апреле 2026 года показал оборот свыше $280M. Войны, санкции, ядерные сделки, дипломатия - здесь всё это разобрано глубже
- Глубина книги ордеров: на крупных резонансных рынках для заметного движения цены нужно примерно в 3.5 раза больше денег, чем на Kalshi - то есть цены держатся устойчивее
Сильные стороны Kalshi
- Спорт: целых 85-90% всего объёма торгов на Kalshi. Super Bowl LX в воскресенье 2026 года показал оборот $871M за один день (Полимаркет в тот же день - около $701M - тоже огромная цифра, но второе место)
- Март 2026, «Безумный март»: Kalshi заработал $25M комиссии всего за 4 дня
- Аудитория DraftKings/FanDuel: люди, пришедшие со стандартных спортивных букмекерских платформ, легко осваиваются на Kalshi - интерфейс и способы пополнения им знакомы
- Погода и логистика: на Kalshi есть отдельные рынки по ураганам, школьным снежным выходным и данным по грузоперевозкам - Полимаркет в этих нишах не конкурирует
Часть 4: Доступ и регистрация
Доступ к Полимаркет
- Международный доступ: открыт для большинства стран, без проверки личности (без KYC) для торговли в блокчейне. Вам понадобится криптокошелёк - считайте, это цифровой бумажник, к которому есть доступ только у вас (MetaMask или Coinbase Wallet), - пополненный в USDC. Для тех, кто незнаком с криптой, есть более простые способы завести деньги, но они требуют нескольких лишних шагов
- США: платформа вернулась в США после приобретения QCEX в декабре 2025 года ($112M). Пока доступ только по приглашениям, лист ожидания - около 1 миллиона человек. Обычно ждать приходится 6-12 недель. Открытый доступ ожидается в конце 2026 года
- Заблокированные штаты: в Неваде, Нью-Йорке, Нью-Джерси и Коннектикуте ведутся судебные разбирательства. Даже если вы получите приглашение, из этих штатов торговать не получится
Доступ к Kalshi
- США: работает и открыт в 40+ штатах. Никакого листа ожидания, никаких приглашений - просто регистрируетесь. Пополнение через ACH, дебетовую карту, банковский перевод, Apple Pay или USDC
- Международный доступ: в октябре 2025 года было объявлено о расширении на 140 стран, но внедрение идёт неравномерно. Пользователи из Индии, Бразилии и Нигерии сообщают о проблемах. В Бразилии доступ реализуется через партнёрство с брокером XP
- Ограниченные юрисдикции: 38 стран заблокированы - в том числе Канада, Франция, Великобритания, Россия и Сингапур
Как выбрать платформу по доступности
Если вы в США и хотите начать прямо сегодня, Kalshi - более простой вариант. Если вы за пределами США, Полимаркет обычно единственный реально доступный выбор. А если вам важен конкретный штат - проверьте актуальный список юрисдикций на каждой платформе, прежде чем вносить деньги: правила меняются быстро.
Часть 5: Разрешение рынков - самое недооценённое различие
«Разрешение» - это просто определение того, чей прогноз оказался верным, чтобы победители получили выплату. Звучит скучно, но на деле это тихо влияет на риски: если решение спорное или запутанное, даже правильный прогноз может затянуться в разбирательствах. Обе платформы подходят к этому совершенно по-разному.
Полимаркет: оракул UMA
Полимаркет разрешает споры через независимую систему UMA. Вместо того чтобы одна компания выносила вердикт, исход голосованием определяют держатели токена UMA. Вот как это работает на практике:
- Утверждённый участник подаёт ответ, внося залог $750 как гарантию добросовестности, и даётся 2 часа, чтобы кто-то мог оспорить этот ответ
- Если его оспорили, вопрос выносится на голосование широкого круга держателей токенов (через механизм проверки данных - Data Verification Mechanism), что занимает 4-6 дней
- Голоса взвешиваются по количеству токенов, и примерно 40%+ голосующей силы сосредоточено у небольшой группы крупных держателей
- Было несколько случаев манипуляций: сделка по украинским полезным ископаемым ($7M), аудит золота в Форт-Ноксе ($3.5M) и некоторые рынки о рассекречивании НЛО
- Полимаркет отменял решение UMA ровно один раз - в ситуации с рынком Barron Trump / DJT token
Kalshi: внутреннее разрешение
- Команда Kalshi самостоятельно разрешает рынки, опираясь на заранее указанные источники
- Надзор CFTC служит регуляторным страховочным механизмом
- Исходы более предсказуемы, спорных ситуаций меньше
- Более централизованная система - вы доверяете Kalshi и CFTC, а не механизму голосования
- Полимаркет и Kalshi иногда разрешают одно и то же событие по-разному, потому что точные формулировки правил у них отличаются
На крупных ставках то, как разрешается рынок, может иметь не меньшее значение, чем цена входа. Ставка $50K на «Да» при размытых правилах Полимаркет может быть опрокинута спором через UMA - который на Kalshi вообще бы не возник. Опытные трейдеры, понимающие это, как правило, держат самые крупные ставки на политически чувствительных рынках в Kalshi, а Полимаркет используют там, где исход чёткий и легко проверяемый.
Часть 6: Регуляторная обстановка в 2026 году
Американские правила сейчас меняются стремительно. Вот как обстоят дела по состоянию на апрель 2026 года:
- Решение федерального суда (апрель 2026): федеральный суд постановил, что федеральное законодательство (Закон о торговле товарными фьючерсами) имеет приоритет над законами штатов об азартных играх в отношении контрактов на спортивные события на биржах, зарегистрированных CFTC. Крупная победа для Kalshi и других федерально зарегистрированных платформ
- Законопроекты в Конгрессе: «Prediction Markets Are Gambling Act» и «BETS OFF Act» ограничили бы определённые виды контрактов. Ни один из них пока не принят, и оба столкнулись с серьёзными препятствиями
- Нормотворчество CFTC: в ходе продолжающегося рассмотрения рынков прогнозов поступило более 800 публичных комментариев. Срок подачи комментариев - 30 апреля 2026 года
- Противодействие на уровне штатов: Невада, Аризона и Коннектикут активно оспаривают работу обеих платформ. CFTC подал встречные иски, настаивая на исключительных полномочиях федерального правительства
- Рост отрасли: в 2026 году американских пользователей обслуживают 13 федерально регулируемых платформ рынков прогнозов - против всего 2 в 2023 году
Часть 7: Другие платформы, о которых стоит знать
Полимаркет и Kalshi - далеко не единственные варианты. Несколько других платформ тоже заслуживают внимания. Обратите внимание: сайты с «игровыми деньгами» позволяют делать прогнозы ради удовольствия и репутации, а не реального заработка.
| Платформа | Статус | Лучший сценарий использования |
|---|---|---|
| PredictIt | Активна, одобрена CFTC до сентября 2025 | Узкая политика США, особенно выборы низшего уровня; лимит позиции - $850 |
| Metaculus | Активна, игровые деньги | Калибровка исследовательского уровня, долгосрочные прогнозы, академическая интеграция |
| Manifold Markets | Активна, игровые деньги | Рынки, созданные пользователями, эксперименты сообщества |
| DraftKings / FanDuel | Запустили продукты с контрактами на события в 2025 году | Для любителей ставок на спорт, которые хотят DCM-регулируемые контракты на события, не уходя со своего привычного букмекерского сайта |
| Augur | Фактически прекратил работу | Первопроходец децентрализованного разрешения, но так и не набрал заметной ликвидности |
Часть 8: Какую платформу выбрать?
Вот итог в одном месте. Найдите строку, которая больше всего похожа на вас.
| Если вы... | Выбирайте | Почему |
|---|---|---|
| Крипто-трейдер | Полимаркет | Нулевая комиссия для мейкеров, расчёт в USDC, самые глубокие крипторынки |
| Любитель ставок на спорт в США | Kalshi | 85-90% объёма - спорт, удобное пополнение, доступна в большинстве штатов |
| Игрок на политических рынках | Полимаркет | Более глубокая ликвидность, узкие спреды, 0% комиссии на политику |
| Алгоритмический / API-трейдер | Полимаркет | Чистая архитектура CLOB, книга ордеров в 3.5 раза глубже, SDK py-clob-client |
| Приверженец соблюдения норм | Kalshi | Более длинная регуляторная история, формы 1099, простая цепочка для аудита |
| Международный пользователь | Полимаркет | По-настоящему доступен по всему миру; международное развитие Kalshi идёт неровно |
| Новичок из США без крипты | Kalshi | ACH / дебетовые карты / Apple Pay, не нужно настраивать кошелёк |
| Новичок не из США | Полимаркет | Единственный реалистичный вариант с нормальным доступом и полным выбором рынков |
| Трейдер на погодных / логистических рынках | Kalshi | Специальные контракты на ураганы, снег и грузоперевозки |
| Трейдер на геополитических рынках | Полимаркет | Иран, Украина, Израиль, Тайвань - всё глубже на Полимаркет |
Разбор кросс-платформенной проверки: кандидат-республиканец на президентских выборах 2028 года
Представьте: один и тот же вопрос - «Станет ли кандидат X номинантом от республиканцев в 2028 году?» - торгуется по 48 центов на Полимаркет и по 53 цента на Kalshi. Соблазн велик: продать Yes на Полимаркет по 53 и купить Yes на Kalshi по 48, положив в карман 5-центовую разницу как гарантированную прибыль.
Но сначала прочитайте правила разрешения обеих платформ. Если Полимаркет засчитывает победу по условию «официальное выдвижение на съезде Республиканской национальной партии», а Kalshi - по условию «любое крупное СМИ объявляет о выдвижении», эти триггеры могут сработать в разное время. Если кандидат снимет свою кандидатуру прямо посреди съезда, один рынок может разрешиться как Yes, а другой - как No. И ваша «гарантированная прибыль» мгновенно превращается в открытую ставку на нюансы правил, которые вы так и не удосужились прочитать.
Разница в цене становится настоящим «бесплатным сыром» только тогда, когда условия разрешения совпадают слово в слово. На практике такое бывает редко. Большинство кросс-платформенных разрывов - это всего лишь рыночная оценка риска того, что две платформы разрешат сделку по-разному. Именно поэтому такие разрывы и не исчезают.
Часть 9: Работа на обеих платформах - профессиональный подход
Большинство серьёзных трейдеров с капиталом от $10K в итоге заводят аккаунты на обеих платформах. Причины сугубо практические:
- Сравнение цен: одно и то же событие может стоить на 3-8 центов дороже на одной из платформ. Иногда это реальные бесплатные деньги (когда правила совпадают точь-в-точь), иногда - просто разные условия разрешения. Узнать это можно, только прочитав оба документа
- Хеджирование риска разрешения: если у вас большая выигрышная ставка на Полимаркет и вы опасаетесь спора через UMA, небольшая противоположная ставка на Kalshi работает как страховка
- Специализация по категориям: политика, крипта и геополитика - на Полимаркет; спорт и погода - на Kalshi. Каждая платформа сильна в своей нише
- Больше ликвидности на выбор: для крупного ордера проверьте обе платформы. Там, где больше денег по вашей цене, и размещайте сделку
Это не всегда арбитраж
Один и тот же рынок на разных платформах может выплачиваться по-разному, потому что правила сформулированы иначе. То, что выглядит как безрисковая прибыль, нередко оказывается просто риском того, что платформы разрешат ставку в противоположные стороны. Всегда читайте оба свода правил, прежде чем считать разницу в цене «бесплатным сыром».
Часть 10: Проверенные советы для работы на обеих платформах
Десять привычек трейдеров, работающих на двух платформах одновременно
- Ведите параллельные списки наблюдения. Каждый рынок, которым вы торгуете на одной платформе, должен быть отмечен: есть ли аналогичный рынок на другой? Проверяйте разницу в ценах каждую неделю.
- Читайте оба свода правил, прежде чем называть что-то арбитражем. Рынок по шатдауну правительства США в 2024 году разделился, потому что Полимаркет требовал «официального объявления от OPM», а Kalshi - «фактического шатдауна продолжительностью более 24 часов». Одно событие - разные выплаты.
- Хеджируйте крупный риск спора UMA небольшой контрпозицией на Kalshi. Если ставка на Полимаркет превышает 5% вашего банкролла по юридически неоднозначной теме, разместите противоположную ставку на 0.5-1% на Kalshi. Вы немного снизите ожидаемую доходность, зато будете спать гораздо спокойнее.
- Kalshi - для спорта, Полимаркет - для мировой политики. Преимущество по объёму встроено в саму платформу. Супербоул LX принёс $871M на Kalshi против $701M на Полимаркет за один день. Рынок по перемирию с Ираном собрал $280M только на Полимаркет.
- Используйте Kalshi для упрощения налогов в США. Формы 1099-MISC на выигрыши выше порога IRS вдвое сокращают работу вашего бухгалтера. С Полимаркет вся отчётность полностью на вас.
- Используйте Полимаркет для более дешёвых рынков по выборам. Полимаркет берёт 0% комиссии тейкера на геополитику и около 1% в пиковые периоды на политику - это выгоднее, чем 0.40-1.80% на Kalshi по большинству предвыборных рынков.
- Делите средства осознанно. Держите около 70% банкролла на платформе, которая соответствует вашей основной категории, и 30% - на другой. Не давайте деньгам «утекать» только потому, что один из приложений в этот момент кажется удобнее.
- Сравнивайте крупные сделки по обеим книгам ордеров. При любой сделке свыше $5K откройте обе книги ордеров. Разница в 3 цента при позиции на $10K - это $300: вполне стоит 60 секунд проверки.
- Настройте оповещения о разрешении на обеих платформах. Обе платформы заранее публикуют сроки разрешения. Одна таблица с ожидаемыми датами разрешения с обеих сторон не даст вам забыть об открытой позиции.
- Следите за регуляторными новостями каждую неделю. Судебные решения, иски от отдельных штатов и законопроекты в Конгрессе могут изменить, какой платформой вы вообще можете пользоваться. Десять минут в пятницу - и вы всегда будете знать об изменениях в доступе и листе ожидания заранее.
Краткий справочник: когда какую платформу использовать
| Ситуация | Платформа | Причина |
|---|---|---|
| Ставки на Супербоул / Мартовское безумие | Kalshi | Более глубокие спортивные книги ордеров, интерфейс в стиле DraftKings |
| Политика на выборах в США | Полимаркет | 0% комиссии, более глубокая ликвидность, глобальное покрытие |
| Рынок ураганов или погоды | Kalshi | Специальные контракты на основе данных NOAA |
| Рынок конфликтов на Ближнем Востоке | Полимаркет | Регулирование Kalshi запрещает контракты, связанные с войной |
| Цена BTC на конец месяца | Полимаркет | Крипторынки на Kalshi представлены слабо |
| Крупная позиция с риском спора UMA | Обе (хеджирование) | Основная позиция на Полимаркет, хедж на Kalshi |
| Новичок из США без крипты | Kalshi | Пополнение через Apple Pay / ACH |
| Трейдер не из США - из любой страны | Полимаркет | Единственный реалистичный вариант в большинстве юрисдикций |
Главный вывод
Трейдеры, которые стабильно зарабатывают на Полимаркет, относятся к нему как к системе, а не как к игре на интуицию. Держите под рукой цифры, упомянутые выше - именно они отделяют те 7,6% кошельков, которые выходят в плюс, от всех остальных.
Что дальше?
- Полное руководство для новичков на Полимаркет
- Правила доступа по странам
- Полезные инструменты для обеих платформ
- Спортивные рынки подробно (конёк Kalshi)
- Оракул UMA и почему разрешение исхода так важно
- Все категории рисков на обеих платформах
Рекомендуем к прочтению
Начните здесь, если вы новичок, или сразу переходите к нужному разделу:
