Розділ 17 з 33

Коротка версія

Станом на квітень 2026 року Polymarket і Kalshi - дві домінуючі платформи ринків прогнозів. Разом вони наторгували понад $60 мільярдів від початку року. Насправді це не зовсім конкуренти в традиційному сенсі - вони перемагають у різних категоріях, працюють у різних географіях і підпорядковуються різним регуляторам. Polymarket домінує в політиці, криптовалюті та геополітиці; Kalshi домінує у спорті. Polymarket пропонує нульові комісії на політику та винагороди мейкерам на все; Kalshi пропонує податкові форми 1099 і прості депозити з банківських рахунків США. Правильна відповідь для вас залежить від того, чим ви торгуєте і де живете.

Цей посібник дає порівняння всіх чинників для ухвалення рішення: комісії, обсяг, ліквідність, механізм розрахунку, регулювання, доступ і способи депозиту. Наприкінці таблиця рішень точно підкаже, з якої платформи вам варто почати, залежно від вашого профілю, і чому серйозні трейдери часто зрештою користуються обома.

Що ви дізнаєтеся з цього посібника

  • Стан ринку у 2026 році: обсяги, оцінки, частка ринку
  • Детальна порівняльна таблиця з 14 рядків
  • Як комісії насправді виглядають на практиці (з розрахованими прикладами угод)
  • Хто перемагає в кожній ключовій категорії: політика, криптовалюта, спорт, геополітика, погода
  • Розрахунок: UMA оракул (oracle) проти внутрішньої команди Kalshi - і чому це важливо
  • Регуляторний ландшафт 2026 року: рішення CFTC, спротив на рівні штатів, законопроєкти в Конгресі
  • П'ять інших платформ ринків прогнозів, про які варто знати
  • Вісім найпоширеніших питань щодо порівняння, з відповідями
Bar chart comparing Polymarket and Kalshi 30-day and YTD trading volumes in 2026

2026 YTD: Kalshi - приблизно $37.5B, Polymarket - приблизно $29.2B. Тижневі обсяги близькі; саме категорійний мікс їх і розділяє.

01
Розділ перший

Частина 1: Порівняння заголовків

ХарактеристикаPolymarketKalshi
Засновано2020 (Shayne Coplan)2021 (DCM, схвалена CFTC)
Оцінка (2026)~$15B останній раунд~$22B (березень 2026)
Тижневий обсяг~$2.1B (47% частка)~$2.7B (53% частка)
Регуляторний статусCFTC через придбання QCEX ($112M, грудень 2025)DCM CFTC з 2020
Доступ у СШАЛише за запрошенням, список очікування (~1M у черзі)Доступний у 40+ штатах
МіжнароднийВідкрито глобально через криптогаманецьРозгортання у 140 країнах (на практиці нерівномірно)
Валюта розрахунківUSDC на Polygon + новий pUSD (квітень 2026)USD на банківських рахунках США
Способи поповненняUSDC (криптовходи: MoonPay, Coinbase, direct)ACH, wire, дебетова картка, Apple Pay, USDC
Комісії мейкера0% + ребейти (~20-25% від комісії тейкера)~75% менше, ніж комісії тейкера
Комісії тейкера0% politics/econ, 0.75% sports, 1.25% econ specials, 1.80% cryptoЗмінні, зазвичай менше 2% ($100 угода обмежується приблизно ~$1.74)
Найсильніші ринкиПолітика, crypto, геополітикаСпорт (85-90% обсягу)
Типовий спред2-5 центів (вужчий у політиці / crypto)3-8 центів (ширший поза спортом)
Глибина книги заявок~3.5x глибша на головних ринкахМенша поза спортом
Метод розв'язанняUMA Oracle (децентралізований, з голосуванням токенами)Внутрішній + нагляд CFTC
Податкове звітуванняВідповідальність користувачаНадає форми 1099 користувачам у США
Side-by-side feature matrix contrasting Polymarket and Kalshi regulatory status, settlement currency, and deposit methods

Матриця функцій з першого погляду. Різні регулятори, різні валюти розрахунків, різні канали поповнення - платформи розходяться там, де це має значення для вашого робочого процесу.

02
другий розділ

Частина 2: Комісії на практиці

Заголовки з відсотками комісій приховують справжню картину. Давайте порахуємо на реальних угодах.

Приклад угоди: купівля $500 у частках Yes

Категорія ринкуPolymarket (лімітна заявка)Polymarket (ринкова заявка)Kalshi (лімітна заявка)Kalshi (ринкова заявка)
Політика$0 + невеликий ребейт$0~$2.25 (~0.45%)~$9 (~1.80%)
Спорт$0 + ребейт$3.75 (0.75%)~$2.00 (0.40%)~$8 (~1.60%)
Крипто$0 + ребейт$9.00 (1.80%)n/a (обмежені криптовалютні ринки)n/a
Економіка$0 + ребейт$6.25 (1.25%)~$2.25~$9

Патерн

Polymarket дешевший майже в кожному сценарії для трейдерів, готових використовувати лімітні заявки. Kalshi стає конкурентним лише на ринкових заявках у спорті - де він уже перевершує Polymarket за ліквідністю та користувацьким досвідом. Історія з комісіями підкріплює історію категорій: використовуйте Polymarket для не спортивних ринків, Kalshi для спорту, а всюди за замовчуванням - лімітні заявки.

Worked fee comparison on a $500 trade across politics, sports, crypto, and economics categories

На угодах на $500 лімітні заявки Polymarket дешевші майже в кожній категорії. Kalshi скорочує розрив лише на ринкових заявках у спорті.

03
Розділ третій

Частина 3: Ринки та обсяг - Хто що виграє

Сильні сторони Polymarket

  • Політика: стабільно 30-40% від загального обсягу платформи у 2024-2026 роках. Глибша ліквідність, вужчі спреди, по-справжньому глобальне покриття, зокрема вибори в Німеччині, Аргентині, Великій Британії, Ізраїлі та інших країнах
  • Крипто: понад 260 активних ринків, зокрема 5-хвилинні контракти BTC/ETH, структури на кшталт опціонів і перпетуальні подієві ринки
  • Геополітика: лише ринок припинення вогню між Іраном у квітні 2025 року згенерував обсяг понад $280M. Війни, санкції, ядерні угоди та міжнародна дипломатія торгуються глибше на Polymarket
  • Глибина книги заявок: для провідних ринків зазвичай потрібно приблизно у 3.5 раза більше номіналу, щоб зрушити ціну на певну величину порівняно з Kalshi

Сильні сторони Kalshi

  • Спорт: 85-90% від загального обсягу Kalshi. У неділю Супербоула LX 2026 було наторговано $871M за один день (Polymarket того ж дня показав близько $701M, теж величезний обсяг, але друге місце)
  • March Madness 2026: принесло Kalshi $25M доходу від комісій лише за 4 дні
  • Перетин із DraftKings/FanDuel: спортивні беттори, які переходять із традиційних букмекерів, вважають інтерфейс і способи внесення депозиту на Kalshi зручнішими
  • Погода та логістика: у Kalshi є окремі ринки на вихід ураганів на сушу, закриття через снігові дні та показники доставки, яких немає в Polymarket
Category winners chart: Polymarket dominates politics/crypto/geopolitics, Kalshi dominates sports/weather

Kalshi охоплює 85-90% спорту. Мікс Polymarket розподілений між політикою, крипто та геополітикою. Різні платформи для різних робочих процесів.

04
Четверта глава

Частина 4: Доступ і онбординг

Доступ до Polymarket

  • Міжнародний: відкрито для більшості юрисдикцій без KYC для ончейн-торгівлі. Потрібен криптогаманець (MetaMask, Coinbase Wallet), поповнений USDC. Для користувачів без криптовалюти є способи поповнення, але вони додають тертя
  • США: знову доступний через придбання QCEX у грудні 2025 року ($112M). Наразі лише за запрошенням із листом очікування приблизно на 1 мільйон користувачів. Типове очікування 6-12 тижнів. Повний відкритий доступ очікується у Q3-Q4 2026
  • Заблоковані штати: Невада, Нью-Йорк, Нью-Джерсі, Коннектикут мають невирішені судові позови. Торгівля з цих штатів не підтримується навіть за наявності запрошення

Доступ до Kalshi

  • США: працює та відкрито в 40+ штатах. Без листа очікування, без запрошення, простий реєстраційний процес. Підтримуються ACH, дебетова картка, банківський переказ, Apple Pay, USDC
  • Міжнародний: у жовтні 2025 року оголошено про розширення на 140 країн, але запуск відбувається нерівномірно. Користувачі в Індії, Бразилії та Нігерії повідомляли про проблеми. Бразилія є цільовим ринком через партнерство з брокером XP
  • Обмежені юрисдикції: заблоковано 38 країн, зокрема Канаду, Францію, Велику Британію, Росію, Сінгапур

Розрахунок доступу

Якщо ви у США і хочете торгувати вже сьогодні, з Kalshi почати простіше. Якщо ви за межами США, Polymarket зазвичай є єдиним реалістичним варіантом з відкритим доступом. Якщо для вас важлива доступність у конкретному штаті, перевірте актуальні списки юрисдикцій обох платформ перед поповненням - регулювання змінюється швидко.

Карта США, що показує доступність по штатах для Polymarket і Kalshi у 2026 році

Карта доступу в США. Kalshi працює в 40+ штатах, Polymarket доступний лише за запрошенням із заблокованими штатами (NY, NJ, NV, CT) до остаточного правового врегулювання.

05
п'ятий розділ

Частина 5: Розв'язання - Найбільш недооцінена різниця

Те, як ринки розв'язуються, змінює все у вашому профілі ризику. Дві платформи використовують принципово різні системи.

Polymarket: оракул UMA

  • Децентралізоване розв'язання через голосування власників токенів UMA
  • Схвалені пропонувальники подають результат, із депозитом $750 і 2-годинним вікном для оскарження
  • Спори переходять до голосування в Data Verification Mechanism (DVM), що триває 4-6 днів
  • Голосування є зваженим за токенами. Приблизно 40%+ голосувальної влади зосереджено в невеликій кількості гаманців китів
  • Відомі випадки атак на управління: угода щодо мінералів України ($7M вплив), аудит золота Форт-Нокса ($3.5M), деякі ринки щодо розсекречення НЛО
  • Polymarket лише один раз скасував рішення UMA (ринок токена Barron Trump / DJT)

Kalshi: Внутрішнє розв'язання

  • Внутрішня команда Kalshi розв'язує ринки на основі заздалегідь оголошених джерел
  • Нагляд CFTC забезпечує регуляторну підтримку
  • Більш передбачувані результати, менше суперечливих випадків
  • Більш централізовано - ви довіряєте Kalshi і CFTC, а не системі голосування токенами
  • Polymarket і Kalshi інколи розв'язують одну й ту саму номінальну подію в протилежних напрямах, тому що формулювання правил відрізняються

Для великих позицій механізм розв'язання має таке ж значення, як і ціна. Ставку Yes на $50K за неоднозначним правилом Polymarket може змінити спір UMA, який ніколи б не стався на Kalshi. Трейдери, які це розуміють, часто надають перевагу Kalshi для своїх найбільших позицій у політично чутливих ринках і використовують Polymarket для категорій, де розв'язання можна об'єктивно перевірити.

Flow diagram comparing UMA decentralized resolution on Polymarket to Kalshi's internal CFTC-overseen process

Оракул UMA проти внутрішнього розв'язання Kalshi. Для великих позицій із неоднозначними правилами механізм розв'язання часто важливіший за ціну входу.

06
Розділ шостий

Частина 6: Регуляторний ландшафт 2026 року

Регуляторне середовище США швидко змінюється. Ключові факти станом на квітень 2026 року:

  • Рішення федерального суду (квітень 2026): Закон про товарні біржі переважає над законами штатів про азартні ігри для контрактів на спортивні події на DCM, зареєстрованих у CFTC. Велика перемога для Kalshi та інших платформ, зареєстрованих на федеральному рівні
  • Законопроєкти Конгресу: "Prediction Markets Are Gambling Act" і "BETS OFF Act" обмежили б певні типи контрактів. Жоден із них не ухвалено. Обидва мають складний шлях до прийняття
  • Нормотворчість CFTC: подано понад 800 публічних коментарів у межах чинної нормотворчості щодо ринків прогнозів. Крайній термін для коментарів - 30 квітня 2026 року
  • Опір на рівні штатів: Невада, Аризона, Коннектикут активно оскаржують обидві платформи. CFTC подала зустрічні позови, стверджуючи про виключну федеральну юрисдикцію
  • Зростання галузі: нині у 2026 році 13 регульованих на федеральному рівні платформ ринку прогнозів обслуговують користувачів у США, порівняно з 2 у 2023 році
07
Розділ сьомий

Частина 7: Інші платформи, які варто знати

ПлатформаСтатусНайкращий варіант використання
PredictItАктивна, схвалена CFTC Sep 2025Нішова політика США, особливо вибори нижчих рівнів; ліміти позицій $850
MetaculusАктивна, на ігрові грошіКалібрування рівня досліджень, довгострокове прогнозування, академічна інтеграція
Manifold MarketsАктивна, на ігрові грошіРинки, створені користувачами, експерименти спільноти
DraftKings / FanDuelЗапустили продукти event-contract для ринку прогнозів у 2025Спортивні беттори, які хочуть event-contract під регулюванням DCM, не залишаючи свій наявний букмекерський сервіс
AugurФактично припинила існуванняПіонер децентралізованого врегулювання, але так і не досягнув значущої ліквідності
Decision tree matching trader profile to Polymarket or Kalshi

Дерево рішень: виберіть свій профіль, далі йдіть за гілками. Більшість акаунтів із $10K+ зрештою використовують обидві платформи для спеціалізації за категоріями та хеджування під час врегулювання.

08
Розділ восьмий

Частина 8: Яку платформу вам обрати?

Якщо ви...ОбирайтеЧому
Криптонативний трейдерPolymarketНульові комісії мейкера, розрахунки в USDC, найглибші крипторинки
Беттер на спорт у СШАKalshi85-90% обсягу - спорт, прості депозити, доступна в більшості штатів
Політичний спекулянтPolymarketГлибша ліквідність, вужчий спред, 0% комісій на політику
Алгоритмічний / API-трейдерPolymarketЧиста архітектура CLOB, книга заявок у 3.5 раза глибша, SDK py-clob-client
Орієнтований на відповідністьKalshiДовший регуляторний досвід, форми 1099, простіший слід для аудиту
Міжнародний користувачPolymarketНасправді доступна у всьому світі; міжнародний запуск Kalshi нерівномірний
Початківець у США, без криптиKalshiACH / дебетова картка / Apple Pay, налаштування гаманця не потрібне
Початківець не з СШАPolymarketЄдиний реалістичний варіант із чистим доступом і повною широтою ринків
Трейдер погоди / логістикиKalshiОкремі контракти на урагани, сніг і доставку
Трейдер геополітикиPolymarketІран, Україна, Ізраїль, Тайвань - усе глибше на Polymarket

Перевірка на реальному прикладі між платформами: кандидат-республіканець у президенти 2028 року

Припустімо, що те саме питання - “Чи буде кандидатом-республіканцем у 2028 році кандидат X?” - торгується по 48 центів на Polymarket і по 53 центи на Kalshi. Спрокушує продати Polymarket Yes по 53 (коротка експозиція) і купити Kalshi Yes по 48, зафіксувавши спред у 5 центів.

Перш ніж це робити, прочитайте обидва набори правил. Якщо Polymarket визначає результат за “офіційною номінацією RNC на національному з'їзді”, а Kalshi - за “будь-яким великим новинним виданням, яке оголосить про номінацію”, тригери розрахунку можуть спрацювати в різний час. Кандидат, який знімається посеред з'їзду, може привести один ринок до Yes, а інший - до No. Ваш “арбітраж” щойно перетворився на повністю відкриту ставку на деталь правил, яку ви ніколи не читали.

Лише тоді, коли критерії розрахунку ідентичні слово в слово, ціновий розрив стає справжнім арбітражем. На практиці це рідкість. Більшість міжплатформних розривів - це премії за ризик різного розрахунку, саме тому вони й зберігаються.

09
Розділ дев'ятий

Частина 9: Використання обох - професійний підхід

Більшість серйозних трейдерів із капіталом $10K+ зрештою мають акаунти на обох платформах. Причини цілком конкретні:

  • Порівняння цін між платформами: одна й та сама подія може мати різницю в ціні 3-8 центів. Іноді цей розрив є справжнім арбітражем (ті самі правила врегулювання), іноді - це різні критерії врегулювання - це можна зрозуміти лише після прочитання обох наборів правил
  • Хеджування врегулювання: якщо у вас велика виграшна позиція на Polymarket і ви хвилюєтеся через оспорювання UMA, менша протилежна позиція на Kalshi працює як страховка
  • Спеціалізація за категоріями: політика/крипто/геополітика на Polymarket, спорт/погода на Kalshi. Кожна платформа сильна у своїй ніші
  • Опціональність ліквідності: для великих заявок перевіряйте обидві книги заявок. Угоду отримає платформа з глибшою ліквідністю за вашою ціною

Не арбітраж, не завжди

Один і той самий номінальний ринок може врегулюватися по-різному на кожній платформі, бо формулювання правил відрізняються. Те, що виглядає як безризиковий арбітраж, часто є ризиком різного врегулювання. Завжди читайте обидва набори правил, перш ніж припускати, що ціновий розрив - це легкі гроші.

10
Розділ десятий

Частина 10: Перевірені поради для роботи на обох платформах

Десять звичок трейдерів, які ведуть книги на двох платформах

  1. Підтримуйте паралельні списки спостереження. Кожен ринок, на якому ви торгуєте на одній платформі, має мати позначку про те, чи існує ринок-контрагент на іншій. Щотижня перевіряйте цінові розриви.
  2. Читайте обидва набори правил, перш ніж припускати арбітраж. Ринок щодо зупинки роботи уряду США у 2024 році розійшовся, бо Polymarket вимагав «OPM issues announcement», а Kalshi вимагав «actual shutdown exceeding 24 hours». Та сама подія, різні виплати.
  3. Хеджуйте великий ризик спору UMA меншою контрпозицією на Kalshi. Коли позиція на Polymarket перевищує 5% вашого банку на юридично неоднозначну тему, відкривайте контрпозицію на 0.5-1% на Kalshi. Ви трохи втрачаєте EV, зате спите спокійно.
  4. Kalshi - для спорту, Polymarket - для глобальної політики. Переваги в обсягах мають структурний характер. Super Bowl LX дав $871M на Kalshi проти $701M на Polymarket за один день. Питання припинення вогню між Іраном і Ізраїлем дало $280M лише на Polymarket.
  5. Використовуйте Kalshi для спрощення податків у США. Форми 1099-MISC для виграшів на Kalshi понад поріг IRS зменшують навантаження на вашого бухгалтера вдвічі. Звітність Polymarket повністю лежить на користувачеві.
  6. Використовуйте Polymarket для політики без комісії. Комісія тейкера 0% на політичних і геополітичних ринках на Polymarket краща за 0.40-1.80% на Kalshi для кожних виборів, завжди.
  7. Тримайте окремий розподіл капіталу. 70% банку - на платформі, що відповідає вашій основній категорії, 30% - на іншій. Не давайте коштам перетікати залежно від того, який інтерфейс цього тижня здається зручнішим.
  8. Перевіряйте великі угоди за цінами на обох книгах. Для будь-якої угоди понад $5K відкривайте книги заявок обох платформ. Різниця в 3 центи на позиції $10K - це $300, варте 60 секунд порівняння.
  9. Встановіть сповіщення про розрахунок на обох платформах. Обидві платформи заздалегідь публікують строки розрахунку. Один електронний таблиця для відстеження очікуваних дат розрахунку на обох книгах запобігає забутим позиціям.
  10. Щотижня переглядайте регуляторні новини. Рішення CFTC, судові позови штатів і законопроєкти Конгресу змінюють, яка платформа вам доступна. 10-хвилинна перевірка в п'ятницю допомагає залишатися попереду списку очікування та змін доступу.

Коли використовувати яку платформу - швидка довідка

СитуаціяПлатформаПричина
Ставки на Super Bowl / March MadnessKalshiГлибші спорткниги, UX у стилі DraftKings
Політика виборів у СШАPolymarket0% комісій, глибша ліквідність, глобальне покриття
Ураган або погодний ринокKalshiСпеціалізовані контракти на основі NOAA
Ринок конфлікту на Близькому СходіPolymarketРегулювання Kalshi забороняє контракти, пов'язані з війною
BTC ціна на кінець місяцяPolymarketКриптопокриття Kalshi є слабким
Велика позиція з ризиком UMAОбидві (хедж)Основна на Polymarket, хедж на Kalshi
Початківець у США, без криптоKalshiДепозити через Apple Pay / ACH
Трейдер не з США будь-деPolymarketНайбільш реальний варіант у більшості юрисдикцій

Ключовий висновок

Трейдери, які стабільно отримують прибуток на Polymarket, розглядають polymarket vs kalshi як систему, а не як інтуїтивне відчуття. Тримайте наведені вище цифри - саме вони відділяють 7.6% прибуткових гаманців від решти.

Що далі?

Рекомендоване читання

Почніть тут, якщо ви новачок, або одразу перейдіть на сторінку, що відповідає вашому етапу: