Глава 14 из 33

Коротко о главном

Суть за 60 секунд

Полимаркет нужны люди, готовые одновременно выставлять цену на покупку и цену на продажу в рынке - чтобы торговля шла гладко для всех остальных. Чтобы поощрять это, платформа раздаёт деньги - настоящие pUSD - каждый день тем, кто делает это хорошо. Никакой регистрации и анкет. Просто выставляй грамотные ордера, которые терпеливо ждут своего часа в рынке, - и на следующее утро вознаграждение появится на балансе. Это может неплохо окупаться, но бесплатными деньгами это назвать нельзя. В этом руководстве мы покажем, как делать всё правильно.

Вот в чём суть. Полимаркет платит трейдерам за предоставление ликвидности - это просто модное выражение, которое означает «поддерживать доступность цен, чтобы другие могли торговать». Каждый день в полночь по UTC (00:00 UTC) платформа распределяет долю из своего ежемесячного пула вознаграждений на $5+ миллионов между кошельками, которые выставляли конкурентные ордера, терпеливо висевшие в рынке. Никаких заявок, никаких подписей. Выставляй хорошие лимитные ордера - и на следующий день pUSD оказываются у тебя на балансе.

При грамотном подходе и капитале в $50 тысяч такой двусторонний маркет-мейкинг приносил $200-800 в день в спортивных и политических рынках с вознаграждениями в 2024-2026 годах. При неграмотном - деньги теряются быстрее, чем при обычных ставках. Причина - так называемый adverse selection (неблагоприятный отбор): лучше информированные трейдеры снимают твои устаревшие цены раньше, чем ты успеваешь их обновить. Не переживай, мы разберём это подробно. В руководстве рассмотрена вся система: как считаются очки за вознаграждения, куда вкладывать деньги, как выставлять цены с обеих сторон, когда отступать, когда отменять ордера - и несколько привычек, которые отличают тех, кто зарабатывает, от всех остальных.

Что вы узнаете из этого руководства

  • Как именно работает формула подсчёта вознаграждений Полимаркет (размер × близость к середине × время)
  • Разницу между мейкер-рибейтами и вознаграждениями за ликвидность - и как они суммируются
  • Стратегию двустороннего маркет-мейкинга от настройки до поддержания позиций
  • Таблицы ожидаемого дохода при капитале от $5 тысяч до $250 тысяч
  • Неблагоприятный отбор: почему новостные события губят ленивых мейкеров - и как от этого защититься
  • Почему спортивные рынки - лучшее место для вознаграждений за ликвидность
  • Гибридную модель, совмещающую маркет-мейкинг с направленной торговлей
  • Ответы на восемь самых частых вопросов мейкеров
01
Глава первая

Часть 1: Почему Полимаркет платит вам за выставление ордеров

Рынок прогнозов хорош ровно настолько, насколько хороши ордера, которые в нём висят и готовы к торговле. Если никто не выставляет цены, разрыв между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи становится огромным, торгующие получают невыгодные условия, и рынок постепенно умирает. Чтобы этого не происходило, Полимаркет платит маркет-мейкерам - трейдерам, готовым постоянно держать и цену покупки, и цену продажи.

Это обычная практика. Крупные фондовые биржи платят определённым компаниям именно за это. Криптобиржи платят трейдерам через рибейты. Полимаркет делает это через сочетание нулевых комиссий для мейкеров, небольших выплат - рибейтов - и специального пула pUSD, отложенного специально для этой цели. В 2024 году пул составлял около $2-3 млн в месяц. К апрелю 2026 года он вырос до $5+ млн в месяц, а для спортивных рынков были выделены дополнительные средства, которые достигали $8 млн в месяцы Суперкубка и Мартовского безумия.

Из чего складывается доход мейкера

Когда один из ваших ждущих ордеров исполняется (то есть кто-то торгует против него), вы одновременно получаете три вещи:

  1. Нулевые комиссии мейкера - за предоставление ликвидности вы не платите никогда
  2. Мейкер-рибейт - небольшая доля комиссии, которую заплатил другой трейдер; поступает мгновенно в момент исполнения ордера
  3. Кредиты вознаграждений за ликвидность - накапливаются в зависимости от того, насколько близко к середине была ваша цена и как долго висел ордер; выплачиваются ежедневно в 00:00 UTC

Все три составляющие суммируются. Опытный мейкер зарабатывает сразу на всех уровнях.

02
Глава вторая

Часть 2: Как считаются очки вознаграждений

У каждого подходящего рынка есть свой ежедневный пул вознаграждений, который делится между мейкерами. Ваша доля определяется одним показателем качества, который система непрерывно подсчитывает в течение всего дня.

Три фактора подсчёта очков

Ваш результат определяют три вещи - они описаны в таблице ниже. Если говорить простыми словами: выставляйте цены близко к середине, держите в работе приличную сумму и не трогайте ордера достаточно долго, чтобы они успели принести очки.

ФакторЧто измеряетКак выиграть
Близость к средней ценеНасколько ваши ордера близки к текущей средней ценеДержитесь в пределах 1-3 центов. Ордера на расстоянии 5+ центов приносят ничтожную долю от того, что даёт котировка вблизи середины.
Размер ордераДолларовый объём ордера, висящего в книгеБольший размер пропорционально даёт больше очков - но только если вы готовы к тому, что ордер исполнится при неблагоприятном отборе. Соблюдайте баланс между размером и дисциплиной.
Время в книгеСколько секунд ордер ждёт исполнения или отменыНе мельтешите. Ордера, которые живут минутами и часами, накапливают несравнимо больше кредитов, чем быстро выставляемые и отменяемые.

Вознаграждение за рынок, а не за трейдера

У каждого подходящего рынка свой ежедневный бюджет. Ваш результат измеряется как доля от суммы очков всех мейкеров именно в этом рынке. Если вы единственный мейкер - весь пул ваш. Если 50 крупных игроков котируют теснее вас - вам достанутся крохи. Так что выбор правильных рынков - это половина дела.

Когда платят

Вознаграждения рассчитываются в 00:00 UTC каждый день за прошедшие сутки. pUSD появляются на доступном балансе в течение нескольких минут. Никаких кнопок нажимать не нужно, никаких комиссий платить тоже. Что именно вы заработали, можно посмотреть в журнале активности аккаунта - отфильтруйте записи по «liquidity reward».

03
Глава третья

Часть 3: Мейкер-рибейты и вознаграждения за ликвидность - это разные вещи

Новички постоянно их путают. Это два отдельных источника дохода, оба зарабатываются одним и тем же мейкер-ордером, но выплачиваются в разные моменты. Один - благодарность за саму сделку, выплачивается мгновенно. Второй - ежедневная выплата за то, что вы были хорошим, терпеливым котировщиком.

ИсточникКак зарабатываетсяКогда выплачиваетсяТипичный размер
Мейкер-рибейтДоля тейкер-комиссии с любой сделки, исполненной против вашего висящего ордераМгновенно при исполнении~20-25% от тейкер-комиссии (комиссия зависит от категории: 0.75% - спорт, 1.25% - экономика, 1.80% - крипто; в геополитике комиссий нет, поэтому и рибейта нет)
Вознаграждение за ликвидностьПоказатель качества по сравнению с другими мейкерами в подходящих рынкахЕжедневно в 00:00 UTCСильно варьируется в зависимости от рынка и вложенного капитала - как правило, $10-200 на каждые $10 тысяч в работе в день в активных рынках

Не каждый рынок платит обе составляющие. Политика не даёт мейкер-рибейтов (потому что в политике нет комиссий), но всё равно выплачивает вознаграждения за ликвидность в подходящих электоральных рынках. Спорт платит и то и другое - и платит хорошо. Чтобы узнать, какие потоки применяются в конкретном рынке, загляните в список вознаграждений в документации Полимаркет или на вкладку «Rewards» на странице любого рынка.

04
Глава четвёртая

Часть 4: Основная стратегия - двусторонний маркет-мейкинг

Есть схема, которая работает снова и снова - она называется двустороннее выставление котировок. Вы размещаете ордер на покупку и ордер на продажу на одном и том же рынке - достаточно близко к середине, чтобы получать награды, но достаточно далеко, чтобы небольшие колебания цены вас не выбили. Вот как это делается, шаг за шагом:

  1. Выберите подходящий рынок. Ищите рынки с активными наградами, дневным объёмом не менее $50K и разрывом между ценой покупки и ценой продажи в 2-6 центов (если разрыв уже 1 цент - рынок переполнен другими мейкерами).
  2. Найдите середину. Возьмите (лучший бид + лучший аск) / 2 - среднее между лучшей ценой покупки и лучшей ценой продажи. Это ваша точка отсчёта.
  3. Поставьте бид на 1-3 цента ниже середины и аск на 1-3 цента выше. Начните с малого - $200-500 на каждую сторону - чтобы разобраться, как ведёт себя рынок, прежде чем увеличивать объём.
  4. Дайте ордерам поработать. Скоринг вознаграждает за время в рынке, поэтому не отменяйте и не перевыставляйте ордера при каждом небольшом движении цены.
  5. Перевыставляйте котировки при заметном сдвиге. Если середина сдвинулась на 2 цента и больше - отмените оба ордера и выставьте их заново вокруг нового центра. Небольшие движения внутри вашего спреда никаких действий не требуют.
  6. Отменяйте ордера перед важными событиями. Любое запланированное событие - выступление ФРС, начало матча, объявление результатов выборов - это минное поле. Снимайте ордера за 5-15 минут до начала, дождитесь, пока всё успокоится, и возвращайтесь.
  7. Управляйте исполненными ордерами. Когда кто-то торгует против вашего ордера, вы получаете открытую позицию. Можно доработать её (перевыставить котировку с другой стороны и заработать на выходе), взять быструю прибыль или просто закрыть. Никогда не оставляйте нежелательную позицию на ночь в преддверии важного события.

Разбор примера: «Лейкерс» выйдут в плей-офф

Рынок котируется 64 / 66 (разрыв 2 цента), дневной объём - $80K, награды активны, середина - $0.65.

Вы выставляете:

  • Бид на 200 контрактов по $0.64
  • Аск на 200 контрактов по $0.66

За следующие 3 часа оба ордера исполняются, пока обычные трейдеры входят и выходят из рынка. Каждое исполнение мгновенно приносит вам рибейт мейкера (~25% от ~0.75% комиссии тейкера = ~$0.38 с каждой сделки на $200). После каждого исполнения вы перевыставляете котировки. В 00:00 UTC ваше терпеливое присутствие в рынке приносит около $8 в виде наград за ликвидность за день - только на этом одном рынке.

Итого: два захваченных спреда (+$4.00), два рибейта (+$0.75), одно вознаграждение (+$8) - примерно $12-15 на $400 рабочего капитала, на одном рынке, за один день. Умножьте это на 10 рынков - и суть бизнеса становится понятна.

05
Глава пятая

Часть 5: Ожидаемый заработок по уровням капитала

Это диапазоны, основанные на данных других трейдеров и на моих собственных результатах за 2024-2026 годы. Ваши результаты будут сильно зависеть от того, какие рынки вы выбираете, сколько риска берёте на себя и сколько времени реально проводите в работе.

Задействованный капиталДневная оценкаМесячная оценкаПриблизительный APY
$5,000$10-40$300-1,20072-288%
$20,000$50-200$1,500-6,00090-360%
$50,000$150-600$4,500-18,000108-432%
$100,000$300-1,200$9,000-36,000108-432%
$250,000+$800-3,500$24,000-100,000115-480%

Это не безрисковая доходность

Трёхзначная годовая доходность выглядит как лёгкие деньги. Но это не так. Ваши котировки могут и будут «срываться» более информированными трейдерами. Одна плохая неделя вокруг крупного новостного события может уничтожить весь заработок за месяц. Следующий раздел важнее любой таблицы с цифрами на этой странице.

06
Глава шестая

Часть 6: Главный риск - неблагоприятный отбор

Когда вы выставляете котировки с двух сторон, вы по сути говорите: «Я считаю, что справедливая цена примерно здесь, и готов рискнуть небольшим спредом на то, что она здесь и останется». Но информированные трейдеры - инсайдеры, быстрые боты, читающие новости, настоящие эксперты - узнают о сдвиге справедливой цены в ту же секунду, пока ваш ордер ещё не успел обновиться. Они моментально забирают ваш аск, ставший слишком дешёвым, или скидывают контракты в ваш слишком щедрый бид - и вот вы уже держите убыточную позицию. Это и есть неблагоприятный отбор, и именно за ним нужно следить в первую очередь.

Как выглядит неблагоприятный отбор в замедленной съёмке

  1. У вас бид по $0.64 и аск по $0.66. Справедливая цена действительно около $0.65.
  2. Выходит заголовок: тренер объявляет, что звёздный игрок выбывает на весь сезон.
  3. Справедливая цена мгновенно падает до $0.50. Ваш аск по $0.66 становится безумно щедрым.
  4. Быстрый бот или опытный трейдер продаёт в ваш... точнее, в ваш бид по $0.64 - меньше чем за 200 миллисекунд.
  5. Теперь у вас 200 контрактов по $0.64, а справедливая цена - $0.50. За долю секунды вы в минусе на $28.
  6. Прежде чем вы вообще увидели новость, ваш бид исполнен, а цена рухнула до $0.52.

Одно такое исполнение съедает прибыль более чем от 20 удачных сделок. Контроль неблагоприятного отбора - это, честно говоря, и есть весь смысл маркет-мейкинга.

Чеклист защиты

  • Следите за важными событиями. Составьте список запланированных событий по каждой категории (расписание игр, публикации CPI, выступления представителей ФРС, выход опросов перед выборами). Снимайте ордера перед каждым из них.
  • Расширяйте спред во время волатильности. Если заметили необычный объём или резкое движение цены - расширьте спред с 2 центов до 5+ центов, пока ситуация не успокоится.
  • Используйте GTD-экспирацию. Настройте автоматическое истечение ордеров перед известным событием. Это выручит вас, когда забудете отменить вручную.
  • Отдавайте предпочтение стабильным рынкам. Долгосрочные рынки «да/нет» без крупных событий впереди безопаснее для пассивного мейкинга, чем рынки с событиями в тот же день.
  • Быстро закрывайте убыточные позиции. Если исполнение пришлось прямо перед новостным событием - не сидите и не надейтесь на отскок. Закрывайте по рынку. Чаще всего следующее движение идёт ещё дальше против вас.
  • Установите дневной лимит убытков. Если за день вы потеряли более 3% своего мейкерского капитала - прекратите выставлять котировки до конца дня. Вернётесь завтра.
07
Глава седьмая

Часть 7: Почему спортивные рынки - самое выгодное место

В 2026 году Полимаркет выделяет отдельный спортивный бюджет наград, который нередко превышает $5M в месяц - в дополнение к общему пулу. У спортивных рынков есть встроенные преимущества для мейкеров:

  • Больше наград на вложенный доллар - потому что пул выделен отдельно, а каждому рынку нужно меньше капитала
  • Чёткое расписание событий - вы точно знаете, когда начинается игра, поэтому легко отменить ордера перед стартом и вернуться в перерыве
  • Огромный ежедневный объём торгов - спорт привлекает массу обычных беттеров, так что ваши ордера реально исполняются; только на Супербоуле LX было сторговано $701M
  • Предсказуемые паттерны по времени суток, дню недели и виду спорта - можно планировать рабочие часы под свой часовой пояс
  • Трейдеры платят комиссию 0.75% - реальные рибейты для вас, в отличие от политических рынков, где комиссии нулевые

Большинство профессиональных мейкеров, которых я знаю, держат 60-80% капитала на спортивных рынках. В 2026 году это самая высокодоходная категория для данной стратегии.

08
Глава восьмая

Часть 8: Гибридная модель - мейкинг + направленные позиции

Чистый маркет-мейкинг эффективно использует ваши деньги, но требует постоянного внимания. Чистые направленные позиции - просто покупка исходов - дают более резкие колебания и сильно зависят от вашего умения. Многие профессионалы совмещают оба подхода:

БлокДоля капиталаНазначение
Основной двусторонний мейкинг50-65% капиталаГенерировать ежедневный доход от наград и рибейтов как стабильный денежный поток
Направленные сделки25-35% капиталаОткрывать позиции на основе убеждённости согласно стратегическому руководству
Резервный кэш10-20% капиталаФинансировать удачные точки входа и покрывать экстренные просадки

Если исполнение мейкерского ордера совпало с позицией, в которую вы и так верите, - держите её и дайте ей идти. Если исполнение противоречит вашему взгляду - сразу же закрывайте позицию в ноль. Со временем мейкерская часть превращается в тихий ручеёк дохода, а ваши направленные позиции несут основной потенциал роста.

09
Глава девятая

Часть 9: Операционная дисциплина

Распорядок дня

  1. Утро (UTC): проверьте вчерашнее начисление наград, просмотрите неудачные исполнения, отметьте, какие рынки вас подвели
  2. Выберите 5-15 подходящих рынков на сегодня, исходя из расписания наград и вашего календаря событий
  3. Выставьте первые двусторонние котировки небольшим объёмом и убедитесь, что рынок ведёт себя нормально
  4. Увеличивайте объём только тогда, когда видите чистые исполнения без подозрительных паттернов
  5. Перед любым событием (за 5-15 минут): отмените все ордера на затронутых рынках
  6. После события (когда волатильность успокоится): пересмотрите справедливую стоимость и снова заходите
  7. Конец дня: закройте все позиции, которые не хотите держать, до начала следующего UTC-дня

Инструменты

Для серьёзных мейкеров сайт работает слишком медленно. Стандартный инструмент - Полимаркет CLOB API с Python-библиотекой py-clob-client. (Думайте об API как о способе дать вашей программе напрямую общаться с Полимаркетом - если вы только начинаете, можете пока это игнорировать.) Вы настраиваете скрипты, которые следят за мидпойнтом, выставляют ордера, отменяют их перед событиями и всё логируют. API вполне справляется с полноценным профессиональным маркет-мейкингом.

10
Глава десятая

Часть 10: Проверенные советы от профессиональных мейкеров

Вот привычки, которые я снова и снова вижу у мейкеров, которые остаются в плюсе на протяжении нескольких рыночных циклов. Берите пример с них, а не с громких, самоуверенных мифов из Crypto Twitter.

Девять проверенных привычек прибыльных мейкеров

  1. Ограничивайте риск на один рынок. Ни один рынок не должен занимать больше 10-15% вашего мейкерского капитала. Если один рынок рванёт против вас, у вас останется порох ещё в девяти других.
  2. Заранее составьте календарь катализаторов. Каждое воскресенье вечером вносите запланированные события недели (CPI, FOMC, стартовые матчи, дебаты, отчёты о прибылях) в общую таблицу с временем по UTC. Ваша логика отмены ордеров сможет автоматически считывать её.
  3. Используйте GTD-ордера (Good-Til-Date). Устанавливайте срок истечения за 5-10 минут до следующего запланированного события. Если вы заснёте или пропадёт интернет - платформа отменит ордера за вас.
  4. Расширяйте спреды в часы низкой активности. С 3 до 7 часов UTC обычная торговля затихает, а информированные трейдеры начинают доминировать. Многие мейкеры в это время расширяют спред с 2 центов до 5+ или просто выходят из рынка.
  5. Отслеживайте долю неблагоприятных исполнений. Считайте, как часто сразу после исполнения цена идёт ещё на 2+ цента против вас. Здоровая книга - ниже 25%. Выше 40% - значит, вы сами оказались тем, кого «щиплют».
  6. Ведите журнал каждого неудачного исполнения. Одна строчка на инцидент: рынок, событие, время, убыток. Паттерны проявляются быстро - обычно оказывается, что 70% потерь происходят из-за трёх повторяющихся ошибок, которые можно устранить.
  7. Разделяйте мейкерский кошелёк и кошелёк для направленных позиций. Используйте два разных аккаунта на Полимаркете (или два адреса), чтобы ордера, которые учитываются в наградах, не смешивались с вашими ставками.
  8. Выходите из позиций перед выходными, если есть политическая экспозиция. Крупные политические новости часто выходят в субботу утром по европейскому времени. Если вы не планируете выставлять котировки в это время - снимайте ордера в пятницу вечером по UTC.
  9. Реинвестируйте награды раз в неделю, а не каждый день. Ежедневное реинвестирование соблазняет увеличивать позиции сверх меры. Еженедельная перебалансировка помогает сохранять дисциплину.

Расчёт рибейта и наград на практике

Допустим, вы выставляете котировки на спортивном рынке с комиссией тейкера 0.75% и рибейтом мейкера 25%. Вы держите $500 на биде и $500 на аске в течение 18 часов. За это время у вас происходит шесть чистых исполнений (три на каждой стороне по $500) и накапливается доля в пуле наград за UTC-день на $11.20.

СтатьяРасчётСумма
Комиссии тейкеров от исполнений6 исполнений × $500 × 0.75%$22.50
Ваш мейкерский рибейт (25% от комиссий тейкеров)$22.50 × 0.25$5.63
Начисление награды за ликвидность (за день)доля в пуле × объём пула рынка$11.20
Захваченный спред (если закрылись в ноль к концу дня)~ $0 до +$6 в зависимости от дрейфа$0-$6
Итого за день на $1,000 в работе$16.83-$22.83

Это 1.7-2.3% на одном рынке за один UTC-день. Прикиньте аналогичные расчёты для 8-12 рынков - и станет понятно, почему мейкеры, которые соблюдают процесс, быстро наращивают капитал. И почему те, кто позволяет неблагоприятному отбору разгуляться, отдают всё назад за один сюрприз от ФРС.

Часть 11: Устойчиво ли это в долгосрочной перспективе?

Честный ответ: возможно. Пул объёмом $5M+ в месяц - это субсидия, а субсидии обычно сокращаются по мере взросления платформы. Три реалистичных сценария на ближайшие два года:

  • Вероятно: пул остаётся примерно того же размера, но доля каждого участника уменьшается по мере прихода новых мейкеров. Доходность устанавливается на уровне 30-80% годовых на вложенный капитал.
  • Возможно: пул растёт вместе с расширением Полимаркета на регулируемые CFTC рынки США и новые категории. Ранние мейкеры, хорошо понимающие систему, сохраняют повышенную доходность.
  • Возможно: пул существенно сокращается, когда Полимаркет достигает точки, где ликвидность поддерживает сама себя. Доходность падает до уровня одних рибейтов - около 10-30% годовых на хорошо управляемой книге.

Относитесь к сегодняшним наградам как к реальной, но ограниченной возможности. Навыки, которые вы приобретёте в процессе, - грамотное выставление котировок, управление неблагоприятным отбором, дисциплина вокруг событий - пригодятся в любой среде маркет-мейкинга, на любой платформе, на протяжении всей вашей карьеры.

Главный вывод

Мейкерские рибейты (около 25%, 20% в крипте, до 50% в финансах) платят вам за предоставление ликвидности - но выставляйте только те котировки, исполнение которых вам действительно нужно; неблагоприятный отбор - настоящая цена для маркет-мейкера.

Что дальше?

Предоставление ликвидности - это точка, где пересекаются исполнение сделок, управление рисками и ежедневная дисциплина. Вот куда двигаться дальше:

Рекомендуем прочитать

Начните отсюда, если вы новичок, или сразу переходите к нужному разделу: