Глава 10 из 33
Краткая версия
Стакан заявок Polymarket - это публичный реестр всех ожидающих исполнения ордеров на покупку и продажу. Научившись читать его, вы перестаете быть тейкером цены, который платит спред, и становитесь трейдером, который получает ребейты, избегает проскальзывания и видит намерения других участников еще до того, как сделки проходят. Это руководство - пошаговый разбор за один присест CLOB - Central лимитный ордер (limit order) Book, на котором основана каждая сделка на платформе.
Что вы узнаете
- Что такое CLOB и почему это важно для качества исполнения
- Биды, аски, спред и глубина - как читать стакан как профессионал
- Дополнительный трюк со стаканом Yes/No - удвойте свою эффективную ликвидность
- Все типы ордеров: GTC, GTD, FOK, FAK - и когда использовать каждый
- Почему лимитные заявки получают ребейты, а рыночные заявки платят комиссии
- Как распознавать спуфинг, айсберги, стеки и реальный стоящий объем
- 30-секундный чек-лист исполнения, который можно использовать в каждой сделке
Полный вид CLOB на Polymarket. Ваше преимущество в исполнении начинается с правильного чтения этой панели.
Часть 1: Что такое CLOB?
CLOB означает Central лимитный ордер (limit order) Book. Это механизм сопоставления, который сводит покупателей и продавцов на Polymarket. Каждая заявка - ваша, китов, профессиональных мейкеров - находится в одном и том же стакане для каждого рынка.
- Central: один единый стакан заявок на рынок, а не фрагментированный по площадкам
- Limit: стакан организован вокруг лимитных заявок - заявок с определенными ценовыми условиями
- стакан ордеров (order book): живой список всех ожидающих bid и ask, отсортированный по приоритету цена-время
CLOB на Polymarket работает как гибрид: внецепочечный слой сопоставления (для скорости менее секунды), который проводит расчеты по каждой исполненной сделке в блокчейне через основанную на Polygon Conditional Tokens Framework (CTF). Вы получаете качество исполнения централизованной биржи с гарантиями расчетов децентрализованной системы. Когда встречные ордера Yes и No пересекаются ($0.65 + $0.35 = $1.00), движок выпускает свежие токены исхода из залога USDC. Когда встречные продажи пересекаются, он сжигает токены обратно в USDC. Прямые совпадения между пользователями полностью обходятся без выпуска токенов.
Как Polymarket отображает "цену"
Основная цена на каждой карточке рынка - это середина спреда между bid и ask - если только этот спред не шире $0.10, в таком случае отображается последняя цена сделки. Знание этого правила не даст вам попасться на значок "0.62", когда реальная цена покупки составляет $0.71, а реальный bid - $0.53.
Часть 2: Анатомия стакана заявок
Bids и Asks
- Bids (buy orders): заявки от людей, которые хотят buy по определенной цене. Сортируются от большей к меньшей. Самый высокий bid - это "best bid."
- Asks (sell orders): заявки от людей, которые хотят sell по определенной цене. Сортируются от меньшей к большей. Самый низкий ask - это "best ask."
Bids слева (зеленые, отсортированы от большего к меньшему), asks справа (красные, отсортированы от меньшего к большему), спред посередине.
Спред
спред (spread) - это разница между best bid и best ask.
Пример: best bid = $0.62, best ask = $0.65 → spread = $0.03 (3 цента, около 4.6% цены).
Спред - это немедленная цена нетерпеливости. Если вы покупаете по рыночный ордер (market order), вы платите $0.65. Если сразу же продаете по market order, вы получаете $0.62. Вы потеряли $0.03 на акцию просто совершив круговую сделку - еще до любых комиссий. Анализ MetaMask за январь 2026 года рынков прогнозов показал, что даже "ликвидные" контракты Polymarket часто показывают спреды в 5 центов за пределами топ-20 рынков. Это цена за то, что вы не подходите к выбору типа заявки вдумчиво.
Чтение спреда
| Спред | Что это значит | Стратегия исполнения |
|---|---|---|
| $0.01 or less | Очень ликвидный, конкурентный | Market orders OK для небольших объемов |
| $0.02-0.03 | Обычный ликвидный рынок | Лимитная заявка на 1 цент внутри спреда |
| $0.04-0.08 | Умеренная ликвидность | Всегда лимитная заявка. Будьте терпеливы. |
| $0.09+ | Тонкий рынок | Лимитная заявка внутри спреда, уменьшите размер, ожидайте медленного исполнения |
Глубина рынка
Depth - это долларовый объем заявок, стоящих на каждом ценовом уровне. Он показывает, сколько вы можете проторговать, прежде чем цена начнет двигаться против вас. Отчет Kaiko Research за февраль 2026 года по рынкам прогнозов показал, что криптокниги Polymarket в 20-40 раз тоньше, чем один страйк опционов BTC на Deribit, - а это значит, что дисциплина в размере позиции важнее, чем где-либо еще, где вы торговали.
Вид в формате лестницы показывает глубину на каждом уровне. То, что выглядит плотным наверху, часто оказывается неглубоким всего на 2 цента ниже.
Пример глубины и проскальзывания
Сторона ask на рынке выглядит так:
- $0.65 - доступно $5,000
- $0.66 - доступно $3,000
- $0.67 - доступно $4,000
Если вы покупаете по market order на $12,000, вы исполняетесь:
- $5,000 по $0.65
- $3,000 по $0.66
- $4,000 по $0.67
Средняя цена исполнения: $0.6575. Проскальзывание: 0.75 цента. На флагманских рынках (выборы, Super Bowl LX) Polymarket может поглотить $50-100K с минимальным проскальзыванием. На длиннохвостых рынках (большая часть платформы - по анализу BlockBeats, у большинства общий объем составляет < $10K) та же заявка на $12K может сдвинуть цену на 5-10 центов.
Часть 3: Взаимодополняющий стакан заявок
Это самая полезная структурная особенность Polymarket. Каждая заявка на покупку Yes также видна как заявка на продажу No, и наоборот. Два стакана математически связаны: если Yes торгуется по $0.65, No должен торговаться по $0.35 (потому что Yes + No = $1.00 в бинарных контрактах).
Стакан Yes по 65 центов и стакан No по 35 центов - это одна и та же ликвидность, показанная двумя способами. Всегда проверяйте оба.
Что это означает на практике:
- Эффективная ликвидность вдвое больше, чем вы видите только на одной стороне - заявки на покупку Yes становятся заявками на продажу No
- Покупка Yes по $0.65 экономически идентична продаже No по $0.35
- При входе в позицию или выходе из нее проверяйте оба стакана - на одной стороне часто спред уже или глубина лучше, чем на другой
- Арбитражные боты удерживают сумму около $1.00 в пределах нескольких базисных пунктов; расхождения могут стать вашим преимуществом
Часть 4: Типы заявок на Polymarket
CLOB Polymarket поддерживает четыре типа заявок. Выбор правильного варианта важнее, чем большинство новичков представляет.
| Тип | Код | Поведение | Когда использовать |
|---|---|---|---|
| Good-Till-Cancelled | GTC | Остается в стакане заявок до исполнения или пока вы не отмените ее | По умолчанию для терпеливого входа и выхода |
| Good-Till-Date | GTD | Остается до определенной даты и времени, затем автоматически отменяется | Когда вам нужна экспозиция только до дедлайна |
| Fill-or-Kill | FOK | Исполняется полностью по вашей цене или отменяется целиком | Когда частичное исполнение хуже, чем отсутствие исполнения |
| Fill-and-Kill | FAK | Немедленно исполняет то, что может, а остальное отменяет | Немедленная частичная экспозиция без размещения заявки в стакане |
"рыночный ордер (market order)" - это не отдельный тип - это FAK лимитная заявка, выставленная по лучшему противоположному уровню или за него. Варианты истечения для заявок GTD: 1 минута, 5 минут, 1 час, 12 часов, 24 часа, конец дня или пользовательская временная метка. Используйте более короткие сроки истечения на быстро движущихся рынках, чтобы устаревшие заявки не исполнились после того, как ваша идея перестала быть актуальной.
Выбор типа заявки. Переход от значения по умолчанию к GTD со сроком истечения 1 час - это привычка №1, которая отличает профессионалов от игроков.
Часть 5: Почему лимитные заявки почти всегда побеждают
Структура комиссий Polymarket агрессивно вознаграждает поставщиков ликвидности. 100% собранных комиссий тейкеров ежедневно перераспределяются мейкерам.
| Категория | Комиссия тейкера | Типичный ребейт мейкера |
|---|---|---|
| Геополитика | 0% | n/a (нет пула комиссий) |
| Спорт | 0.75% | 25% комиссий тейкеров |
| Политика / Технологии / Финансы | 1.00% | ~25% (до 50% в Финансах) |
| Экономика / Культура / Погода | 1.25% | ~25% |
| Крипто | 1.80% (динамическая) | 20% комиссий тейкеров |
| Биржа US DCM | 0.30% фиксированная | Пул ребейтов США (отдельный) |
Лимитные заявки, которые остаются в стакане, ничего не платят и получают ребейты. Рыночные заявки каждый раз платят 0.75-1.80% от стоимости сделки. На рынках криптовалют используются динамические комиссии (выше при вероятности около 50¢) специально для сдерживания арбитража по задержке - еще одна причина выставлять лимитные заявки вне середины.
Трюк с 1 центом
Если лучшая bid-цена составляет $0.62, а лучший ask - $0.65, поставьте свою лимитную заявку на покупку по $0.63. Часто вы исполняетесь за секунды по $0.63 вместо того, чтобы платить $0.65 - экономия 2 цента на акцию. На сделке в 5,000 акций это экономит $100. За год еженедельных сделок это уже $5,000+ - часто разница между прибыльным и убыточным годом.
Единственный случай, когда рыночную заявку можно оправдать: срочные новости, где важны секунды, и вы считаете, что ошибочная цена больше, чем спред + стоимость комиссии. В 90%+ сделок используйте лимитную заявку.
Часть 6: Чтение стакана заявок на сигналы
Стакан заявок - это документ, насыщенный информацией, если вы умеете его читать.
Крупные стоящие заявки
Большая заявка, стоящая на определенном ценовом уровне, говорит о том, что у кого-то с реальным капиталом там есть сильное мнение. Она может выполнять роль:
- Поддержка (крупная bid ниже текущей цены): действует как пол, замедляя движение вниз
- Сопротивление (крупная ask выше текущей цены): действует как потолок, замедляя движение вверх
Заявки, которые сохраняются от нескольких часов до нескольких дней, обычно настоящие. Заявки, которые появляются и исчезают за секунды, обычно являются спуфингом.
Дисбаланс глубины
Когда на стороне bid глубина в 3-5× больше, чем на стороне ask, это означает настоящее давление покупателей, и цена часто ползет вверх в течение следующих часов. Обратное тоже верно. Будьте осторожны: тонкие рынки особенно подвержены манипуляции этим сигналом.
Спуфинг
Спуфинг существует - даже on-chain
Спуфинг - это размещение крупных заявок, которые вы собираетесь отменить, чтобы создать ложное впечатление о предложении/спросе. Если вы видите, как появляется огромная заявка, стоит 60-90 секунд, а затем исчезает в тот момент, когда в нее начинает исполняться любая сделка, это и есть такой паттерн. Не принимайте решения по заявкам моложе 2-3 минут. On-chain-расчеты Polymarket означают, что отмененные заявки, которые так и не были исполнены, все равно оставляют криминалистические следы - но возможности контроля в реальном времени ограничены.
Ледяные заявки
Очень крупные трейдеры иногда показывают лишь часть своей заявки, чтобы не раскрывать размер. Вы увидите "большую, но не огромную" заявку, которая продолжает пополняться после каждого исполнения. Если один и тот же ценовой уровень продолжает поглощать объем без движения цены, значит, там ледяная заявка. Политические сделки Theo на $85M в 2024 году (11 аккаунтов, поставлено $80M) использовали нарезку в стиле iceberg - именно поэтому его размер никогда не появлялся одним блоком.
Накопление заявок
"Stack" - это последовательность заявок на соседних ценовых уровнях - $0.60, $0.61, $0.62, $0.63 по $2K каждая. Обычно stacks указывают на профессионального мейкера, который ведет алгоритм управления инвентарем. Обычно они не сигнализируют о мнении - они сигнализируют о том, что кто-то предоставляет ликвидность ради ребейтов.
Часть 7: 30-секундный чек-лист для исполнения
Перед каждой сделкой выполняйте это:
- Проверьте спред. Шире 3 центов? Всегда лимитная заявка.
- Проверьте глубину на лучшем уровне. Можете ли вы набрать объем как минимум в 3 раза больше предполагаемой сделки без проскальзывания? Если нет, разделите сделку.
- Проверьте другую сторону стакана заявок. Покупать Yes по $0.65 хуже, чем продавать No по $0.35? Используйте лучшую площадку.
- Выберите правильный тип заявки. GTC для терпеливого исполнения, FAK если частичное немедленное исполнение приемлемо, FOK только когда частичное исполнение хуже, чем ничего.
- Разместите лимит внутри спреда. На 1 цент лучше лучшей цены часто уже достаточно.
- Установите временной бюджет. Не исполнилось за 10 минут? Спросите себя, прошел ли рынок мимо вас или ваша цена была неверной.
Часть 8: Тактики исполнения для типичных ситуаций
Терпеливый вход
Вы хотите купить Yes по $0.55. Текущий ask - $0.63. Разместите GTC лимитную заявку на $0.55 и уходите. Если рынок сдвинется к вам в течение следующих часов или дней, вы получите свою цену. Многие прибыльные сделки возникают из заявок, которые лежат 6-48 часов до исполнения.
Срочные новости
Новости вышли 5 минут назад. Рынок движется быстро. Разместите FAK лимит немного за текущий лучший уровень - примите оплату спреда ради скорости, но не оставляйте неограниченную рыночную заявку. Когда пыль уляжется (2+ часа - см. probability-thinking для окна разворота после новостей), пересмотрите ситуацию и разместите дополнительные GTC лимиты на нужный размер.
Наращивание позиции
Вы хотите набрать $10,000 за 24 часа, не сдвигая стакан заявок. Разбейте объем на 5-10 меньших GTC заявок на немного разных ценовых уровнях. Варьируйте размеры, чтобы не выглядеть как алгоритм. Обновляйте каждые несколько часов.
Выход до разрешения
Не держите убыточные позиции до разрешения из надежды. Если ваша гипотеза сломана, закройте по рынку или агрессивной лимитной заявкой - потерять 2 цента на спреде лучше, чем потерять 65 центов на убытке.
Часть 9: Стабильное получение ребейтов
Программа ребейтов (полная информация в Liquidity Rewards) платит мейкерам за предоставление ликвидности. Ключевые моменты:
- Только ордера, которые остаются в стакане заявок до исполнения, получают ребейты мейкера
- Ордеры, размещенные по лучшей противоположной цене или на уровне ее пересечения (пересекают спред), считаются тейкерскими - без ребейта
- Размещение ордеров на 1 цент внутри спреда обычно приводит к исполнению как мейкер, если рынок смещается к вашей цене
- В спортивных рынках самые большие пулы ребейтов: примерно $5M/месяц в 2026 году, плюс еще $5M/месяц в общей программе
- Ребейты выплачиваются ежедневно в USDC напрямую на ваш кошелек Polymarket - ручной запрос не требуется
Для активных трейдеров разница между "всегда тейкер" и "всегда мейкер" часто составляет 1.5-2.5% годового объема - огромный плюс, который накапливается в течение года.
Вкладка вашей истории ребейтов - ежедневное вознаграждение за терпеливую торговлю лимитными заявками.
Часть 10: Программный доступ
Все вышеперечисленное также доступно через API. Эндпоинт CLOB предоставляет состояние стакана в реальном времени по WebSocket, поддерживает размещение и отмену подписанных заявок, а также публикует историю сделок. Официальные SDK: py-clob-client (Python), @polymarket/clob-client (JS/TS). Лимиты запросов: обычно 300 req/min для read-эндпоинтов, 30 orders/min для writes (смотрите API Guide для актуальных лимитов). Кошельки китов часто используют API + локальный скрипт маркет-мейкинга, чтобы зарабатывать ребейты на тысячах заявок в день - розничному трейдеру, который использует тот же подход на одном рынке, часто проще всего выйти в +EV без направленных ставок.
Аутентификация
Каждый write-запрос подписывается с помощью EIP-712 typed data, используя ваш прокси-кошелек Polymarket. Тип подписи 1 (POLY_PROXY) охватывает браузерные кошельки, развернутые через CREATE2, тип 2 (GNOSIS_SAFE) охватывает аккаунты на базе Safe. Подпись доказывает, что вы контролируете кошелек, не раскрывая приватный ключ. Официальные клиенты автоматически обрабатывают подпись - вы один раз передаете приватный ключ, остальное библиотека делает сама.
Распространенные сценарии программного использования
- Боты маркет-мейкинга: котируют обе стороны рынка, обновляются каждые N секунд, зарабатывают ребейты
- Алгосы исполнения: нарезка крупных заявок по TWAP или VWAP на промежутке минут или часов
- Межбиржевой арбитраж: Polymarket против Kalshi или других рынков прогнозов, когда цены расходятся - только 24-25 апреля 2026 года было извлечено более $40M безрискового арбитража
- Мониторы событий урегулирования: отслеживают события UMA DVM и закрывают позиции в момент, когда рынок урегулирован, до обновления других
- Фиды отслеживания китов: собирают события ончейн-сделок и уведомляют, когда известный кошелек перемещает >$10K
Часть 11: Реальные уровни глубины рынка (Polymarket 2026)
Не каждый рынок одинаков. Дисциплина размера зависит от того, на каком уровне вы торгуете.
Четыре уровня глубины Polymarket. Понимание, на каком вы уровне, определяет ваш максимальный разумный размер заявки.
| Уровень | Примеры (2026) | Объем за 24 ч | Макс. заявка без сильного проскальзывания |
|---|---|---|---|
| 1 - Флагман | Президентские выборы в США, Super Bowl LX ($701M на Polymarket против $871M на Kalshi), FIFA World Cup ($729M) | $5M+ | $50-100K+ |
| 2 - Ликвидный ежедневный | Еженедельные заседания ФРС, месячные BTC, топовые игры NBA | $500K-$5M | $5-20K |
| 3 - Умеренный | Праймериз в Конгресс, SAG/Oscars, еженедельный NFL | $50-500K | $500-2K |
| 4 - Длинный хвост | Большинство рынков по анализу BlockBeats | Менее $10K за все время жизни | $50-200 за клип |
Если вы ставите $1K на рынке уровня 4, вы фактически и есть рынок. Ваши исполнения станут тем самым принтом, за которым следят все остальные - ожидайте влияния на цену на 5-10% при входе и еще на 5-10% при выходе. Либо выбирайте уровни 1-2, либо принимайте это влияние как часть вашей модели затрат.
Часть 12: Проверенные советы от маркет-мейкеров
Профессиональные советы, которые вы можете внедрить уже сегодня
- Открывайте стаканы Yes и No рядом друг с другом. Две вкладки. Проверяйте оба перед каждой заявкой. Это занимает 5 секунд; экономит центы на каждой сделке.
- Используйте GTD с истечением через 1 час на рынках, чувствительных к новостям. Старые GTC-заявки исполняются именно в самый неподходящий момент во время срочных новостей.
- Ставьте лимит на 1 цент внутри спреда, а не по лучшему bid. Вы опережаете очередь и все равно получаете цену лучше рыночной.
- Делите большие заявки на 5 частей по разным ценам. Даже на ликвидном рынке один клип на $20K заметно печатается и привлекает неблагоприятный отбор.
- Проверяйте объем за 24 часа перед выбором размера. Если за день рынок наторговал менее $5K, ваша заявка на $1K - это 20% объема, цена сдвинется.
- Никогда не покупайте по рынку, когда спред > 4 центов. Вы дарите деньги маркет-мейкерам. Всегда лимитная заявка.
- Ежедневно отменяйте устаревшие заявки. Заявки, оставленные на ночь, часто исполняются по устаревшему тезису после существенных новостей.
Часть 13: Распространенные ошибки исполнения
Ошибки на уровне стакана, которые обходятся розничным трейдерам дороже всего:
- Покупка по рынку во время расширения спреда. Когда выходят новости, спреды удваиваются и утраиваются еще до того, как стакан снова наполняется. Спред $0.03 может на 30 секунд стать $0.12. Покупка по рынку в этот момент - это способ отдать маркет-мейкерам 10+ центов от розницы.
- Оставление GTC-заявок через споры UMA. Когда рынок уходит в оспаривание UMA, цена часто делает гэп на 20-40 центов. Ваша GTC по старой цене может исполниться на катастрофическом уровне. Отменяйте все на спорных рынках, пока разрешение не внесет ясность.
- Использование FOK на тонких рынках. FOK требует весь объем по вашей цене, чего на рынках уровней 3-4 почти никогда нет. Вместо этого используйте FAK или GTC.
- Погоня за стаканом, который уходит. Если профессиональный мейкер каждый раз, когда вы меняете цену, обновляет стакан на один цент впереди вас, вы гоняетесь за алгоритмом и проигрываете. Отступите и дайте ему работать; выставьте заявку на 3-5 тиков дальше и ждите.
- Игнорирование премии комиссии в 50¢ на крипте. Динамические комиссии максимальны около середины. Если можете подождать, пока цена уйдет от 50¢, сделайте это - комиссия заметно снижается на 0.40 или 0.60.
Ключевой вывод
Трейдеры, которые стабильно зарабатывают на Polymarket, относятся к гайду по стакану заявок Polymarket как к системе, а не как к интуитивному ощущению. Держите цифры выше - именно они и составляют разницу между 7.6% прибыльных кошельков и всеми остальными.
Что дальше?
- Продажа позиций - как эффективно выйти через стакан заявок
- Награды за ликвидность - подробный разбор программы ребейтов для мейкеров
- Торговые стратегии - что делать, когда исполнение уже отлажено
- Руководство по API - программный доступ к CLOB
Рекомендуемая литература
Начните отсюда, если вы новичок, или сразу переходите на страницу, которая соответствует вашему этапу:
