Розділ 10 з 33
Коротка версія
Книга заявок Polymarket - це публічний реєстр усіх очікуючих ордерів на купівлю та продаж. Навчившись її читати, ви переходите від тейкера ціни, який платить спред, до трейдера, який заробляє на ребейтах, уникає прослизання і бачить наміри інших учасників ще до того, як вони вийдуть у стрічку. Цей посібник - це практичний огляд CLOB за один підхід - Central лімітне ордер (limit order) Book, що лежить в основі кожної угоди на платформі.
Що ви дізнаєтеся
- Що таке CLOB і чому це важливо для якості виконання
- Біди, аски, спред і глибина - читаємо книгу як профі
- Комплементарний трюк із книгами Yes/No - подвоюйте свою ефективну ліквідність
- Усі типи ордерів: GTC, GTD, FOK, FAK - і коли застосовувати кожен
- Чому лімітні заявки заробляють ребейти, а ринкові заявки платять комісії
- Як помічати спуфінг, айсберги, стеки та реальний розмір у книзі
- 30-секундний чекліст виконання, який можна використовувати в кожній угоді
Повний вигляд CLOB у Polymarket. Ваша вся перевага у виконанні починається з правильного читання цієї панелі.
Частина 1: Що таке CLOB?
CLOB означає Central лімітне ордер (limit order) Book. Це matching engine, який зводить покупців і продавців на Polymarket. Кожна заявка - ваша, китів, професійних мейкерів ринку - живе в одній і тій самій книзі заявок для кожного ринку.
- Central: одна єдина книга заявок на ринок, а не фрагментована між майданчиками
- Limit: книга організована навколо лімітних заявок - заявок із конкретними ціновими умовами
- книга ордерів (order book): жива список усіх активних заявок на купівлю та продаж, відсортований за пріоритетом ціна-час
CLOB на Polymarket працює як гібрид: позамережевий шар зіставлення (для швидкості менше секунди), який проводить розрахунок кожної виконаної угоди в мережі через Conditional Tokens Framework (CTF) на базі Polygon. Ви отримуєте якість виконання, як на централізованій біржі, з гарантіями розрахунку децентралізованої системи. Коли зустрічні заявки Yes і No перетинаються ($0.65 + $0.35 = $1.00), механізм карбує нові токени результату з USDC як застави. Коли перетинаються зустрічні продажі, він спалює токени назад у USDC. Прямі зіставлення між користувачами повністю пропускають карбування.
Як Polymarket відображає "ціну"
Показана ціна на кожній картці ринку - це середня точка спреду між заявкою на купівлю та продаж - якщо тільки цей спред не ширший за $0.10, у такому разі відображення повертається до останньої ціни угоди. Знання цього правила не дасть вам бути введеними в оману позначкою "0.62", коли реальна вартість купівлі становить $0.71, а реальна заявка на купівлю - $0.53.
Частина 2: Анатомія книги заявок
Bids and Asks
- Bids (buy orders): заявки від людей, які хочуть купити за певною ціною. Сортовано від найвищої до найнижчої. Найвищий bid - це "best bid."
- Asks (sell orders): заявки від людей, які хочуть продати за певною ціною. Сортовано від найнижчої до найвищої. Найнижчий ask - це "best ask."
Bids ліворуч (зелений, від високих до низьких), asks праворуч (червоний, від низьких до високих), спред (spread) посередині.
Спред
Спред - це розрив між best bid і best ask.
Приклад: best bid = $0.62, best ask = $0.65 → спред (spread) = $0.03 (3 центи, приблизно 4.6% від ціни).
Спред - це миттєва ціна нетерплячості. Якщо ви купуєте ринковою заявкою, ви платите $0.65. Якщо ви одразу продаєте ринковою заявкою, ви отримуєте $0.62. Ви втратили $0.03 на акцію лише через round-tripping - ще до будь-яких комісій. Аналіз MetaMask за січень 2026 року ринків прогнозів показав, що навіть "ліквідні" контракти Polymarket часто мають спреди 5 центів поза межами топ-20 ринків. Це і є ціна неделікатного ставлення до типу заявки.
Читання спреду
| Спред | Що це означає | Стратегія виконання |
|---|---|---|
| $0.01 або менше | Дуже ліквідний, конкурентний | Ринкові заявки OK для малих обсягів |
| $0.02-0.03 | Нормальний ліквідний ринок | Лімітна заявка на 1 цент всередині спреду |
| $0.04-0.08 | Помірна ліквідність | Завжди лімітна. Будьте терплячі. |
| $0.09+ | Тонкий ринок | Лімітна заявка всередині спреду, зменшіть розмір, очікуйте повільне виконання |
Глибина ринку
Глибина - це сума в доларах заявок, що стоять на кожному ціновому рівні. Вона показує, скільки ви можете торгувати, перш ніж ціна піде проти вас. Звіт Kaiko Research за лютий 2026 року щодо ринків прогнозів порівняв криптокниги Polymarket як у 20-40 разів тонші за один страйк опціону BTC на Deribit - а це означає, що дисципліна щодо розміру важливіша тут, ніж будь-де, де ви торгували.
Вигляд драбинки показує глибину на кожному рівні. Те, що на вершині здається щільним, часто є мілким уже на 2 центи нижче.
Приклад глибини та прослизання
Сторона ask на ринку виглядає так:
- $0.65 - доступно $5,000
- $0.66 - доступно $3,000
- $0.67 - доступно $4,000
Якщо ви купуєте ринковою заявкою на $12,000, ви виконаєтесь так:
- $5,000 по $0.65
- $3,000 по $0.66
- $4,000 по $0.67
Середня ціна виконання: $0.6575. Прослизання: 0.75 цента. На флагманських ринках (вибори, Super Bowl LX) Polymarket може поглинути $50-100K з мінімальним прослизанням. На довгохвостих ринках (більшість платформи - за аналізом BlockBeats, більшість має загальний обсяг <$10K), та сама заявка на $12K може зрушити ціну на 5-10 центів.
Частина 3: Комплементарна книга заявок
Це найкорисніша структурна особливість Polymarket. Кожна заявка на купівлю Yes також видима як заявка на продаж No, і навпаки. Дві книги математично пов'язані: якщо Yes торгується по $0.65, No має торгуватися по $0.35 (бо Yes + No = $1.00 на бінарних контрактах).
Книга Yes за 65¢ і книга No за 35¢ - це та сама ліквідність, розглянута двома способами. Завжди перевіряйте обидві.
Що це означає на практиці:
- Ефективна ліквідність вдвічі більша, ніж ви бачите на одній стороні - заявки на купівлю Yes стають заявками на продаж No
- Купівля Yes по $0.65 економічно ідентична продажу No по $0.35
- Під час входу або виходу перевіряйте обидві книги - на одній стороні часто спред вужчий або глибина краща, ніж на іншій
- Арбітражні боти утримують суму близько $1.00 у межах кількох базисних пунктів; розриви можуть стати вашою перевагою
Частина 4: Типи заявок на Polymarket
CLOB Polymarket підтримує чотири типи заявок. Вибір правильної важливіший, ніж більшість новачків усвідомлює.
| Тип | Код | Поведінка | Коли використовувати |
|---|---|---|---|
| Good-Till-Cancelled | GTC | Залишається у книзі заявок, доки не буде виконана або ви її не скасуєте | За замовчуванням для терплячих входів і виходів |
| Good-Till-Date | GTD | Залишається до певної дати/часу, потім автоматично скасовується | Коли ви хочете мати експозицію лише до дедлайну |
| Fill-or-Kill | FOK | Виконує весь обсяг за вашою ціною або скасовує все | Коли часткове виконання гірше, ніж відсутність виконання |
| Fill-and-Kill | FAK | Негайно виконує те, що може, і скасовує решту | Негайна часткова експозиція без заявки, що залишається в книзі |
"ринкове ордер (market order)" - це не окремий тип - це FAK-лімітна заявка, виставлена на ціні або через найкращий протилежний рівень. Варіанти завершення терміну для GTD-заявок: 1 хвилина, 5 хвилин, 1 година, 12 годин, 24 години, кінець дня або власна мітка часу. Використовуйте коротші терміни в ринках, що швидко рухаються, щоб застарілі заявки не виконалися після того, як ваша теза вже зруйнувалася.
Вибір типу заявки. Перехід із типової опції на GTD із терміном дії 1 година - це звичка №1, що відрізняє професіоналів від азартних гравців.
Частина 5: Чому лімітні заявки майже завжди перемагають
Структура комісій Polymarket агресивно винагороджує постачальників ліквідності. 100% зібраних комісій тейкерів щодня перерозподіляються між мейкерами.
| Категорія | Комісія тейкера | Типова ребейт-модель для мейкера |
|---|---|---|
| Геополітика | 0% | n/a (немає пулу комісій) |
| Спорт | 0.75% | 25% комісій тейкерів |
| Політика / Технології / Фінанси | 1.00% | ~25% (до 50% у Фінансах) |
| Економіка / Культура / Погода | 1.25% | ~25% |
| Крипто | 1.80% (динамічно) | 20% комісій тейкерів |
| Біржа US DCM | 0.30% фіксовано | Пул ребейтів у США (окремо) |
Лімітні заявки, що залишаються в книзі заявок, нічого не коштують і отримують ребейти. Ринкові заявки щоразу сплачують 0.75-1.80% від вартості угоди. Ринки крипто використовують динамічні комісії (вищі поблизу ймовірності 50¢) саме для стримування latency arbitrage - ще одна причина виставляти ліміти поза середньою точкою.
Трюк із 1 центом
Якщо найкраща заявка на купівлю становить $0.62, а найкраща заявка на продаж - $0.65, поставте свою лімітну заявку на купівлю на $0.63. Часто ви виконаєте її за лічені секунди на рівні $0.63 замість того, щоб платити $0.65 - економія 2 центи на акцію. На угоді на 5,000 акцій це $100 зекономлених. За рік щотижневих угод це $5,000+ - часто різниця між прибутковим і збитковим роком.
Єдиний випадок, коли ринкова заявка є виправданою: термінові новини, де мають значення секунди, і ви вважаєте, що хибне ціноутворення більше, ніж спред + вартість комісії. У 90%+ угод використовуйте лімітну заявку.
Частина 6: Читання книги заявок на сигнали
Книга заявок - це документ, насичений інформацією, якщо ви знаєте, як його читати.
Великі ордери, що стоять
Великий ордер, який стоїть на певному ціновому рівні, свідчить, що хтось із реальним капіталом має там сильну думку. Це може виконувати роль:
- Підтримки (велика заявка на купівлю нижче поточної ціни): діє як підлога, сповільнюючи рух вниз
- Опору (велика заявка на продаж вище поточної ціни): діє як стеля, сповільнюючи рух вгору
Ордери, що зберігаються годинами або днями, зазвичай справжні. Ордери, які з'являються і зникають за секунди, зазвичай є спуфінгом.
Дисбаланс глибини
Коли на стороні заявок на купівлю глибина у 3-5× більша, ніж на стороні заявок на продаж, це означає справжній тиск на купівлю, і ціна часто повзе вгору протягом наступних годин. Зворотне теж вірне. Будьте обережні: тонкі ринки особливо схильні до маніпуляції цим сигналом.
Спуфінг
Спуфінг існує - навіть ончейн
Спуфінг - це розміщення великих ордерів, які ви маєте намір скасувати, щоб створити хибне враження про пропозицію/попит. Якщо ви бачите, що з'являється величезний ордер, постоїть 60-90 секунд, а потім зникає в момент, коли в нього входить будь-яка угода, - це той самий шаблон. Не приймайте рішень на основі ордерів, яким менше 2-3 хвилин. Ончейн-розрахунки Polymarket означають, що скасовані ордери, які так і не були виконані, все одно залишають криміналістичні сліди - але можливості забезпечення виконання в реальному часі обмежені.
Льодовикові ордери
Дуже великі трейдери іноді показують лише частину свого ордера, щоб не розкривати розмір. Ви побачите ордер "великий, але не надто великий", який продовжує поповнюватися після кожного виконання. Якщо той самий ціновий рівень і далі поглинає обсяг без руху ціни, це льодовиковий ордер. Політичні угоди Тіо на $85M у 2024 році (11 акаунтів, $80M поставлено) використовували дроблення у стилі льодовикових ордерів - саме тому його розмір ніколи не з'являвся одним блоком.
Накопичення
"Стек" - це послідовність ордерів на сусідніх цінових рівнях - $0.60, $0.61, $0.62, $0.63 по $2K кожен. Стеки зазвичай вказують на професійного маркет-мейкера, який запускає алгоритм управління інвентарем. Зазвичай вони не сигналізують про думку - вони сигналізують, що хтось надає ліквідність заради ребейтів.
Частина 7: 30-секундний чекліст виконання
Перед кожною угодою виконайте це:
- Перевірте спред. Більше ніж 3 центи? Завжди лімітна.
- Перевірте глибину на найкращому рівні. Чи можете ви виставити обсяг щонайменше у 3× більший за ваш намір угоди без прослизання? Якщо ні, розбийте на частини.
- Перевірте інший бік книги заявок. Чи купити Yes за $0.65 гірше, ніж продати No за $0.35? Використайте кращий майданчик.
- Оберіть правильний тип заявки. GTC для терплячих, FAK якщо негайне часткове виконання прийнятне, FOK лише тоді, коли часткове виконання гірше, ніж нічого.
- Розмістіть свою лімітну заявку всередині спреду. На 1 цент краще за найкращу ціну часто вже достатньо.
- Встановіть часовий бюджет. Не виконано за 10 хвилин? Запитайте себе, чи ринок пішов від вас, чи ваша ціна була неправильною.
Частина 8: Тактики виконання для поширених ситуацій
Пацієнтний вхід
Ви хочете Yes по $0.55. Поточний ask - $0.63. Поставте GTC-ліміт на $0.55 і відійдіть. Якщо ринок зрушить до вас протягом наступних годин або днів, ви отримаєте свою ціну. Багато прибуткових угод виникають із заявок, які лежать 6-48 годин до виконання.
Термінові новини
Новини з'явилися 5 хвилин тому. Ринок рухається швидко. Поставте FAK-ліміт трохи через поточний найкращий рівень - прийміть сплату спреду заради негайності, але не залишайте необмежену ринкову заявку. Коли пил осяде (2+ години - див. probability-thinking для вікна реакції на новини), перегляньте оцінку і розмістіть додаткові GTC-ліміти для збільшення розміру.
Нарощування позиції
Ви хочете зібрати $10,000 за 24 години, не розхитавши книгу заявок. Розбийте це на 5-10 менших GTC-заявок на трохи різних цінових рівнях. Варіюйте розміри, щоб не виглядати як алгоритм. Оновлюйте кожні кілька годин.
Вихід до завершення
Не тримайте збиткові позиції до завершення з надії. Якщо ваша теза зламана, закрийте позицію по ринку або агресивним лімітом - втратити 2 цента на спреді краще, ніж втратити 65 центів на збитку.
Частина 9: Стабільне отримання ребейтів
Програма ребейтів (повні деталі в Liquidity Rewards) платить мейкерам за надання ліквідності. Ключові моменти:
- Лише ордери, які залишаються в книзі до виконання, отримують ребейти мейкера
- Ордери, розміщені на найкращій протилежній ціні або через неї (перетинаючи спред), вважаються тейкерськими - без ребейту
- Розміщення ордерів на 1 цент всередині спреду зазвичай призводить до виконання як мейкер, якщо ринок рухається до вашої ціни
- Спортивні ринки мають найбільші пулі ребейтів: приблизно $5M/місяць у 2026 році, плюс ще $5M/місяць у загальній програмі
- Ребейти виплачуються щодня в USDC безпосередньо на ваш Polymarket-гаманець - ручний запит не потрібен
Для активних трейдерів різниця між "завжди тейкер" і "завжди мейкер" часто становить 1.5-2.5% річного обсягу - величезна перевага, що накопичується протягом року.
Ваша вкладка історії ребейтів - щоденна винагорода за те, що ви терплячий трейдер лімітних заявок.
Частина 10: Програматичний доступ
Усе вищезазначене також доступне через API. Кінцеву точку CLOB відкриває стан книги в реальному часі через WebSocket, підтримує підписане розміщення та скасування заявок і публікує історію угод. Офіційні SDK: py-clob-client (Python), @polymarket/clob-client (JS/TS). Ліміти запитів: зазвичай 300 req/min для read-ендпоїнтів, 30 orders/min для write-операцій (перевіряйте API Guide для актуальних лімітів). Гаманці китів часто використовують API + локальний скрипт маркет-мейкінгу, щоб заробляти ребейти на тисячах заявок на день - роздрібний трейдер, який застосовує той самий підхід на одному ринку, часто має найпростіший шлях до +EV без спрямованих прогнозів.
Автентифікація
Кожен write-запит підписується за EIP-712 typed data з використанням вашого проксі-гаманця Polymarket. Тип підпису 1 (POLY_PROXY) охоплює браузерні гаманці, розгорнуті через CREATE2, тип 2 (GNOSIS_SAFE) охоплює акаунти на базі Safe. Підпис доводить, що ви контролюєте гаманець, ніколи не розкриваючи приватний ключ. Офіційні клієнти автоматично обробляють підписання - ви один раз передаєте приватний ключ, а бібліотека робить решту.
Поширені варіанти програмного використання
- Боти маркет-мейкінгу: котирують обидві сторони ринку, оновлюють кожні N секунд, заробляють ребейти
- Алгоритми виконання: TWAP або VWAP-нарізка великих заявок на хвилини чи години
- Міжплатформний арбітраж: Polymarket проти Kalshi або інших майданчиків прогнозів, коли ціни розходяться - лише 24-25 квітня 2026 року було витягнуто понад $40M безризикового арбітражу
- Монітори подій розв'язання: відстежують події UMA DVM і закривають позиції в момент, коли ринок розв'язується, до оновлення іншими
- Стрічки відстеження китів: збирають on-chain події угод і сповіщають, коли відомий гаманець рухає >$10K
Частина 11: Реальні рівні глибини ринку (Polymarket 2026)
Не кожен ринок однаковий. Дисципліна визначення розміру позиції залежить від того, на якому рівні ви торгуєте.
Чотири рівні глибини Polymarket. Знання свого рівня визначає максимальний відповідальний розмір заявки.
| Рівень | Приклади (2026) | Обсяг за 24 год | Максимальна заявка без істотного прослизання |
|---|---|---|---|
| 1 - Flagship | Президентські вибори США, Super Bowl LX ($701M на Polymarket проти $871M на Kalshi), FIFA World Cup ($729M) | $5M+ | $50-100K+ |
| 2 - Ліквідний щоденний | Щотижневі засідання ФРС, BTC щомісяця, топові матчі NBA | $500K-$5M | $5-20K |
| 3 - Помірний | Праймеріз до Конгресу, SAG/Oscars, щотижневий NFL | $50-500K | $500-2K |
| 4 - Long tail | Більшість ринків за аналізом BlockBeats | Менше $10K загалом за весь час | $50-200 за угоду |
Якщо ви ставите $1K на ринку Tier-4, фактично ви і є ринком. Ваші виконання будуть тим котируванням, за яким спостерігають усі інші - очікуйте 5-10% цінового впливу на вході та ще 5-10% на виході. Або обирайте Tier-1/2, або сприймайте цей вплив як частину своєї моделі витрат.
Частина 12: Перевірені поради від маркет-мейкерів
Професійні поради, які можна впровадити вже сьогодні
- Відкрийте книги Yes і No поруч одна з одною. Дві вкладки. Перевіряйте обидві перед кожною заявкою. Це займає 5 секунд; економить центи на кожній угоді.
- Використовуйте GTD з терміном дії 1 година на ринках, чутливих до новин. Застарілі GTC-заявки виконуються саме в найгірший момент під час новинного шоку.
- Встановлюйте ліміт на 1 цент всередині спреду, а не на найкращій ціні bid. Ви випереджаєте чергу й усе одно отримуєте кращу ціну, ніж ринок.
- Діліть великі заявки на 5 частин за різними цінами. Навіть на ліквідному ринку одна угода на $20K помітно відображається в стрічці та приваблює несприятливий відбір.
- Перевіряйте 24-годинний обсяг перед визначенням розміру. Якщо за день ринок наторгував менше ніж $5K, ваша заявка на $1K - це 20% обсягу, тож ціна зрушиться.
- Ніколи не купуйте по ринку, коли спред > 4 центи. Ви просто даруєте гроші маркет-мейкерам. Завжди використовуйте ліміт.
- Щодня скасовуйте застарілі заявки. Заявки, залишені на ніч, часто виконуються на застарілій тезі після суттєвих новин.
Частина 13: Поширені помилки виконання
Помилки на рівні книги, які коштують роздрібним трейдерам найбільше грошей:
- Купівля по ринку під час розширення спреду. Коли виходять новини, спреди зростають утричі ще до того, як книга знову наповниться. Спред у $0.03 може на 30 секунд стати $0.12. Купівля по ринку в цей момент - це спосіб, яким роздрібні трейдери дарують маркет-мейкерам 10+ центів.
- Залишати GTC-заявки під час спорів UMA. Коли ринок іде в оскарження UMA, ціна часто робить розрив на 20-40 центів. Ваша GTC за старою ціною може виконатися на катастрофічному рівні. Скасовуйте все на спірних ринках, доки розв'язання не проясниться.
- Використовувати FOK на тонких ринках. FOK потребує повного обсягу за вашою ціною, що на ринках Tier-3/4 трапляється рідко. Натомість використовуйте FAK або GTC.
- Переслідувати стек, який дрейфує. Якщо професійний мейкер щоразу, коли ви змінюєте ціну, оновлює стек на один цент попереду вас, ви змагаєтеся з алгоритмом і програєте. Відійдіть і дайте йому працювати; розмістіть заявку на 3-5 тиках далі й чекайте.
- Ігнорувати премію комісії 50¢ на крипто. Динамічні комісії найвищі поблизу середньої ціни. Якщо можете дочекатися, коли ціна відійде від 50¢, зробіть це - комісія помітно знижується на 0.40 або 0.60.
Ключовий висновок
Трейдери, які стабільно заробляють на Polymarket, ставляться до гайду по книзі заявок Polymarket як до системи, а не як до інтуїтивного відчуття. Тримайте наведені вище цифри - саме вони відділяють 7.6% прибуткових гаманців від решти.
Що далі?
- Продаж позицій - як ефективно вийти через книгу заявок
- Нагороди за ліквідність - детальний розбір програми ребейтів для мейкерів
- Торгові стратегії - що робити, коли виконання вже налагоджено
- Посібник з API - програмний доступ до CLOB
Рекомендоване читання
Почніть тут, якщо ви новачок, або переходьте одразу на сторінку, що відповідає вашому етапу:
