Otoritas pengawas keuangan Inggris dilaporkan mulai membuka pembicaraan dengan para operator pasar prediksi soal pelonggaran aturan yang selama ini menutup pintu bagi Polymarket dan Kalshi di pasar ritel Inggris sejak 2019. Financial Conduct Authority (FCA), lembaga yang mengawasi perusahaan dan pasar keuangan di Inggris, telah menghubungi sejumlah perusahaan di sektor ini untuk membahas kemungkinan pelonggaran larangan penjualan opsi biner kepada konsumen ritel yang mulai berlaku pada April 2019. Kabar ini pertama kali mencuat pada Jumat, 4 September 2026.
Kabar ini datang dengan catatan penting, dan catatan itu tidak bisa diabaikan. Belum ada pernyataan kebijakan yang dikeluarkan, FCA belum mengonfirmasi adanya pembicaraan tersebut, dan sikap resmi lembaga itu masih mendukung larangan tadi. Yang ada di atas meja, menurut laporan, baru sebatas pembicaraan penjajakan, bukan reformasi yang sudah diputuskan. Namun, bagi platform-platform tersebut dan para trader Inggris yang diam-diam memakainya, sekadar munculnya pertanyaan ini pun sudah merupakan hal baru.
Mengapa Polymarket dan Kalshi tertutup dari Inggris
Polymarket, platform pasar prediksi berbasis kripto, dan Kalshi, bursa asal Amerika Serikat yang diregulasi oleh Commodity Futures Trading Commission, sama-sama memungkinkan orang mengambil posisi atas hasil peristiwa di masa depan: pemilu, olahraga, data ekonomi, bahkan cuaca. Setiap posisi disusun sebagai opsi biner, yaitu kontrak yang membayar sejumlah nilai tetap jika suatu peristiwa terjadi dan nihil jika tidak.
Struktur seperti itulah yang persis dilarang FCA untuk konsumen umum. Pada April 2019, regulator memberlakukan secara permanen larangan penjualan, pemasaran, dan pendistribusian opsi biner kepada investor ritel, dan kontrak pasar prediksi jelas termasuk di dalamnya. Kedua perusahaan berbasis di AS, dan tidak satu pun mengantongi izin untuk menerima pengguna ritel asal Inggris.
Larangan yang dirancang untuk menghentikan kerugian
FCA mengumumkan larangan permanen ini pada 29 Maret 2019, dan aturan itu mulai berlaku pada 2 April 2019. Saat itu regulator memperkirakan langkah tersebut bisa menyelamatkan konsumen ritel hingga £17 juta per tahun, dengan menggambarkan opsi biner sebagai produk yang secara konsisten membuat pembelinya merugi.
Bahasanya lugas. Christopher Woolard, yang saat itu menjabat Executive Director of Strategy and Competition di FCA, menyebut opsi biner sebagai produk yang dikemas menyerupai instrumen keuangan dan berkata, "Dengan menegaskan larangan ini hari ini, kami memastikan investor tidak kehilangan uang akibat produk yang memang cacat sejak awal." Pelonggaran apa pun berarti regulator yang sama meninjau ulang sikap yang pernah ia nyatakan dengan kata-kata seperti itu.
Trader Inggris sudah masuk, lewat VPN
Larangan itu tidak membuat platform-platform tersebut lenyap dari Inggris; ia justru mendorong akses ke bawah tanah. Banyak investor ritel di Inggris menggunakan VPN, yang menyamarkan lokasi pengguna, untuk menjangkau Kalshi dan Polymarket serta bertransaksi meski ada pembatasan. Kesenjangan antara aturan dan perilaku nyata inilah yang membuat peninjauan yang dilaporkan itu terasa relevan: larangan yang rutin diakali sulit dipertahankan sebagai perlindungan konsumen.
Dua regulator, satu layar
Pembalikan penuh sekalipun tidak akan langsung memberi platform-platform itu pasar Inggris yang bersih. Inggris membagi yurisdiksi atas kontrak peristiwa. Kontrak yang bersifat finansial dan terkait cuaca berada di bawah FCA, sedangkan pasar seputar olahraga dan politik menjadi kewenangan UK Gambling Commission, regulator yang menerbitkan izin bagi sektor permainan dan lotre di Inggris, sehingga membutuhkan lisensi dari lembaga tersebut.
Dalam praktiknya, satu layar Polymarket akan terbelah dua. Kontrak tentang keputusan suku bunga Bank of England berikutnya adalah peristiwa finansial, dan tunduk pada FCA.
Kontrak tentang waktu penyelenggaraan pemilu umum Inggris berikutnya adalah peristiwa politik, dan justru tunduk pada Gambling Commission.
Seorang trader hanya akan melihat satu antarmuka; hukum Inggris akan melihat dua produk di bawah dua otoritas, masing-masing dengan buku aturan dan syarat lisensinya sendiri.
Hadiah yang diincar para platform
Minat terhadap pasar Inggris sejalan dengan besarnya uang yang bergerak di sektor ini. Pada April, Bernstein Research, firma pialang dan riset ekuitas Wall Street, memproyeksikan total volume perdagangan pasar prediksi bisa mencapai sekitar $240 miliar pada 2026 dan sekitar $1 triliun pada 2030. Terbukanya pasar Inggris akan menambahkan salah satu basis investor ritel terbesar di Eropa ke dalam lintasan pertumbuhan itu.
Pertarungan yang bisa mengikuti masuknya para platform
Pintu yang terbuka di Inggris tak akan menjadi akhir dari paparan hukum bagi platform-platform ini; hal itu justru bisa mengimpor versi lain dari pertarungan yang sedang mereka jalani di Amerika Serikat. Di sana, regulator negara bagian untuk perjudian berlisensi telah menggugat soal kontrak peristiwa olahraga, dengan argumen bahwa kontrak semacam itu semestinya tunduk pada undang-undang perjudian negara bagian, bukan pengawasan finansial di tingkat federal. Pekan lalu pejabat New Jersey mengajukan permohonan kepada Mahkamah Agung AS agar mendengarkan perkara mereka melawan Kalshi, mendorong sengketa yurisdiksi antara negara bagian dan federal ini ke pengadilan tertinggi di negeri itu.
Rezim terbelah di Inggris menyiapkan benturan yang sama dalam logat yang berbeda. Begitu regulator finansial meloloskan kontrak-kontrak ini, klaim regulator perjudian atas pasar olahraga dan politik akan menjadi pokok perdebatan berikutnya, bukan perkara yang sudah tuntas.
Apa yang sebenarnya sudah diputuskan: belum ada
Perlu ditegaskan kembali secara lugas, sebab pembingkaian di seputar cerita ini berlari mendahului fakta. FCA belum menerbitkan konsultasi maupun pernyataan kebijakan, dan belum mengonfirmasi secara terbuka bahwa mereka sedang dalam pembicaraan sama sekali. Satu-satunya sumber yang menopang kabar kontak tersebut hanyalah sebuah laporan surat kabar; posisi resmi regulator tetaplah larangan tahun 2019. Sinyal tegas berikutnya berupa dokumen konsultasi FCA yang secara formal membuka kembali larangan itu, dan tidak ada satu pun yang telah diumumkan.
Untuk saat ini, gambaran paling jujur tentang pasar prediksi Inggris adalah yang sudah dijalani para pengguna VPN: seorang trader Inggris bisa mengakses Polymarket dan Kalshi malam ini, dan tetap saja tidak diizinkan. Apakah kontradiksi itu berakhir dengan mencabut larangan atau dengan menegakkannya lebih keras, itulah pertanyaan sesungguhnya yang diletakkan di atas meja oleh pendekatan FCA yang dikabarkan tersebut, dan itu pula pertanyaan yang dibiarkan Inggris tanpa jawaban sejak 2019.
