Cơ quan quản lý tài chính của Anh được cho là đã bắt đầu đối thoại với các nhà điều hành thị trường dự đoán về việc nới lỏng một quy định vốn khiến Polymarket và Kalshi bị chặn khỏi thị trường bán lẻ Anh kể từ năm 2019. Financial Conduct Authority (FCA), cơ quan giám sát các công ty và thị trường tài chính tại Anh, đã tiếp cận các doanh nghiệp trong ngành để bàn về khả năng nới lỏng lệnh cấm bán quyền chọn nhị phân cho người tiêu dùng bán lẻ, lệnh cấm đã có hiệu lực từ tháng 4/2019. Thông tin này lần đầu được đưa ra hôm thứ Sáu, ngày 4/9/2026.
Câu chuyện đi kèm một lưu ý quan trọng. Chưa có tuyên bố chính sách nào được ban hành, FCA chưa xác nhận các cuộc trao đổi, và lập trường công khai của cơ quan này vẫn là ủng hộ lệnh cấm. Theo thông tin, những gì đang được đặt lên bàn là một cuộc thảo luận thăm dò, không phải một cải cách đã được quyết định. Tuy vậy, đối với các nền tảng và những trader Anh vẫn âm thầm sử dụng chúng, ngay cả câu hỏi này cũng là điều mới mẻ.
Vì sao Polymarket và Kalshi bị chặn khỏi nước Anh
Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán dựa trên tiền mã hóa, và Kalshi, sàn giao dịch Mỹ chịu sự quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC), đều cho phép người dùng thực hiện các vị thế về kết quả của những sự kiện trong tương lai: bầu cử, thể thao, dữ liệu kinh tế, thậm chí cả thời tiết. Mỗi vị thế được cấu trúc như một quyền chọn nhị phân, một hợp đồng trả một khoản cố định nếu sự kiện xảy ra và không trả gì nếu không.
Chính cấu trúc đó là điều FCA đã cấm đối với người tiêu dùng thông thường. Tháng 4/2019, cơ quan này ban hành lệnh cấm vĩnh viễn việc bán, tiếp thị hoặc phân phối quyền chọn nhị phân cho nhà đầu tư bán lẻ, và các hợp đồng thị trường dự đoán rơi thẳng vào phạm vi đó. Cả hai công ty đều có trụ sở tại Mỹ, và không công ty nào được cấp phép để tiếp nhận người dùng bán lẻ Anh.
Một lệnh cấm dựng lên để chặn thua lỗ
FCA công bố lệnh cấm vĩnh viễn vào ngày 29/3/2019, và lệnh có hiệu lực từ ngày 2/4/2019. Vào thời điểm đó, cơ quan này ước tính lệnh cấm sẽ giúp người tiêu dùng bán lẻ tiết kiệm tới 17 triệu bảng Anh mỗi năm, mô tả quyền chọn nhị phân là một sản phẩm khiến người mua thua lỗ một cách đều đặn.
Ngôn từ khi ấy rất thẳng thắn. Christopher Woolard, khi đó là Giám đốc điều hành phụ trách Chiến lược và Cạnh tranh của FCA, mô tả quyền chọn nhị phân là những sản phẩm được khoác vỏ bọc công cụ tài chính, và nói: "Bằng việc xác nhận lệnh cấm hôm nay, chúng tôi bảo đảm rằng nhà đầu tư không mất tiền vì một sản phẩm vốn dĩ có khiếm khuyết." Bất kỳ động thái nới lỏng nào cũng đồng nghĩa với việc chính cơ quan này xem lại một lập trường mà họ từng nêu bằng những lời như vậy.
Trader Anh vốn đã vào cuộc, qua VPN
Lệnh cấm không khiến các nền tảng biến mất khỏi nước Anh; nó đẩy việc truy cập vào vùng ngầm. Nhiều nhà đầu tư bán lẻ tại Anh đã dùng VPN, công cụ che giấu vị trí của người dùng, để truy cập Kalshi và Polymarket và giao dịch bất chấp hạn chế. Chính khoảng cách giữa quy định và hành vi thực tế là một phần lý do khiến cuộc rà soát được cho là đang diễn ra trở nên đáng chú ý: một lệnh cấm thường xuyên bị lách qua thì khó biện minh là bảo vệ người tiêu dùng.
Hai cơ quan quản lý, một màn hình
Ngay cả một sự đảo ngược hoàn toàn cũng không mang lại cho các nền tảng một thị trường Anh sạch sẽ. Nước Anh phân chia thẩm quyền quản lý đối với các hợp đồng sự kiện. Các hợp đồng tài chính và gắn với thời tiết thuộc về FCA, trong khi các thị trường về thể thao và chính trị thuộc về UK Gambling Commission, cơ quan cấp phép cho lĩnh vực trò chơi có thưởng và xổ số của Anh, và sẽ cần có giấy phép từ cơ quan này.
Trên thực tế, điều đó sẽ chia đôi một màn hình Polymarket duy nhất. Một hợp đồng về quyết định lãi suất tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Anh là một sự kiện tài chính, và sẽ chịu sự quản lý của FCA.
Một hợp đồng về thời điểm diễn ra cuộc tổng tuyển cử tiếp theo tại Anh là một sự kiện chính trị, và sẽ thuộc thẩm quyền của UK Gambling Commission.
Một trader sẽ chỉ thấy một giao diện; nhưng luật pháp Anh sẽ thấy hai sản phẩm thuộc hai cơ quan quản lý, mỗi bên có bộ quy tắc riêng và yêu cầu giấy phép riêng.
Phần thưởng mà các nền tảng đang theo đuổi
Sự quan tâm dành cho nước Anh đi cùng dòng tiền đang chảy qua ngành. Hồi tháng 4, Bernstein Research, một hãng môi giới và nghiên cứu chứng khoán Phố Wall, dự báo tổng khối lượng giao dịch của thị trường dự đoán có thể đạt khoảng 240 tỷ USD trong năm 2026 và khoảng 1 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Việc nước Anh mở cửa sẽ bổ sung một trong những cơ sở nhà đầu tư bán lẻ lớn nhất châu Âu vào quỹ đạo đó.
Cuộc chiến có thể theo chân các nền tảng vào cuộc
Việc Anh mở cửa sẽ không chấm dứt rủi ro pháp lý của các nền tảng này; nó có thể du nhập một phiên bản của cuộc chiến mà họ đang đối mặt tại Mỹ. Tại đó, các cơ quan quản lý trò chơi có thưởng cấp bang đã khởi kiện về các hợp đồng sự kiện thể thao, lập luận rằng chúng phải thuộc luật quản lý trò chơi có thưởng của bang chứ không phải sự giám sát tài chính cấp liên bang. Tuần trước, giới chức bang New Jersey đã đệ đơn lên Tòa án Tối cao Mỹ đề nghị thụ lý vụ kiện của họ nhằm vào Kalshi, đẩy cuộc tranh chấp thẩm quyền giữa bang và liên bang lên tòa án cao nhất nước.
Cơ chế phân tách của Anh dựng nên cùng một cuộc va chạm ấy nhưng với sắc thái khác. Ngay khi một cơ quan quản lý tài chính bật đèn xanh cho các hợp đồng này, quyền tài phán của cơ quan quản lý trò chơi có thưởng đối với các thị trường thể thao và chính trị sẽ trở thành cuộc tranh luận kế tiếp, chứ không phải chuyện đã ngã ngũ.
Điều thực sự đã được quyết định: chưa có gì cả
Cần nói lại cho rõ ràng, bởi cách đặt vấn đề quanh câu chuyện này đang chạy trước cả thực tế. FCA chưa ban hành văn bản tham vấn nào, chưa có tuyên bố chính sách nào, và cũng chưa công khai xác nhận rằng họ đang trong quá trình đàm phán. Nguồn duy nhất làm chỗ dựa cho thông tin về cuộc tiếp xúc được đưa tin chỉ là một bài báo đơn lẻ; lập trường chính thức của cơ quan này vẫn là lệnh cấm năm 2019. Tín hiệu rõ ràng tiếp theo sẽ là một tài liệu tham vấn của FCA chính thức mở lại lệnh cấm, và cho đến nay chưa có tài liệu nào được công bố.
Hiện tại, cách mô tả trung thực nhất về thị trường dự đoán ở Anh chính là điều mà những người dùng VPN đã sống chung: một trader người Anh tối nay vẫn có thể truy cập Polymarket và Kalshi, mà vẫn không được phép làm vậy. Liệu mâu thuẫn đó khép lại bằng cách dỡ bỏ lệnh cấm hay bằng cách siết chặt thực thi hơn nữa, đó mới là câu hỏi thực sự mà việc FCA được cho là đã chủ động tiếp xúc đặt lên bàn, và là câu hỏi mà nước Anh đã bỏ ngỏ kể từ năm 2019.
