بدأت بوليماركت في 7 أغسطس تسوية أسواق البيتكوين قصيرة المدى بسعر متوسط، لتغلق بذلك الثغرة التي قالت دراسة من جامعة ستانفورد وجامعة سنغافورة للإدارة إنها مكّنت متداولين من سحب 8.2 مليون دولار من عقود البيتكوين الخماسية الدقائق، عبر دفع سعر البيتكوين على Binance في الثواني العشر الأخيرة قبل تسوية كل عقد.
تطرح العقود سؤالا بسيطا: هل سيكون البيتكوين أعلى أم أدنى من خط محدد عندما تصل عقارب الدقائق الخمس إلى الصفر. حتى 7 أغسطس، كانت الإجابة تُحسم عبر قراءة سعر واحدة من أوراكل Chainlink، تُؤخذ في اللحظة التي تُغلق فيها النافذة. سعر المنتصف على Binance يقع أصلا ضمن نحو 2.5 نقطة أساس من تلك القراءة، ما يعني أن أمرا كبيرا بما يكفي في الثواني الأخيرة يمكن أن يقلب النتيجة، ثم يترك السعر يعود إلى مكانه بمجرد تسوية العقد.
حجم الظاهرة
الدراسة، التي أعدها الباحثون شيهاو يو وديفيد داي ورويز جيا، مرت على نحو 16,000 من عقود الخمس دقائق على مدى نحو شهرين، ورصدت 1,613 نافذة تسوية يُرجح أنها تعرضت للتلاعب. بلغ متوسط التداول الاتجاهي على Binance في الثواني العشر الأخيرة من تلك النوافذ 1.7 مليون دولار، مقابل 68,000 دولار في نافذة عادية. تعود الظاهرة إلى 821 حسابا، نحو 0.3% من أصل 243,000 حساب تقريبا تداولت العقود، حققت معا 8.2 مليون دولار؛ خرج 93% من ذلك، نحو 7.6 مليون دولار، من جيوب متداولين أفراد كانوا على الطرف الآخر من الصفقة.
تداولت التحذيرات لأشهر قبل أن تضع الدراسة رقما دقيقا للظاهرة. في مايو، نشر المتداول المجهول Variance Lover أمثلة على النمط عبر الإنترنت، ورد جوش ستيفنز، مهندس في بوليماركت، بأن الفريق يبحث الأمر. الورقة الأكاديمية التي تلت ذلك في يوليو أكدت ما كان المتداولون قادرين فقط على وصفه.
الحل: سعر بمتوسط، لا تجميد للحظة واحدة
الدراسة نفسها لم تجد النمط تقريبا في عقود بوليماركت لخمس عشرة دقيقة على البيتكوين، لأن دفع سعر رخيص الحفاظ عليه لبضع ثوان يصبح مكلفا للحفاظ عليه لبضع دقائق. حل بوليماركت يتبع هذا المنطق مباشرة. بدلا من قراءة سعر البيتكوين في لحظة واحدة، تحسب المنصة الآن متوسطا على نافذة زمنية: 30 ثانية لأسواق الخمس دقائق، و60 ثانية لأسواق الخمس عشرة دقيقة والأربع ساعات، وهي طريقة تُعرف بمتوسط السعر المرجح بالزمن، أو TWAP. تعمل التغذيات على Chainlink Data Streams، التي بدأت العمل لهذا الغرض في 31 يوليو، وتضخ بوليماركت مليون دولار كمكافآت سيولة في الأسواق المتأثرة حتى نهاية أغسطس، للحفاظ على جاذبيتها للتداول أثناء استقرار التسعير الجديد.
يغطي الحل الآلية المحددة التي اختبرتها الدراسة، لا كل نافذة قصيرة على المنصة. تُسوّى الآن أسواق بوليماركت للخمس دقائق والخمس عشرة دقيقة للبيتكوين وعقود الكريبتو ذات الأربع ساعات بمتوسط سعري؛ أي سوق آخر ما زال يُسوّى بسعر واحد في لحظة واحدة يبقى سريع التحرك تماما كما كان في 6 أغسطس.
