Polymarket bot eğitimi · Bölüm 13 / 32

Polymarket'te piyasa yapıcılığı: bid ve ask nasıl kotelenir, makas nasıl yakalanır, maker rebates (taker fees'in %20-25'i) nasıl kazanılır, inventory risk matematiği ve MM'nin tahmin piyasaları'te ne zaman işe yaradığı.

Harley Young, Polymarkets.co.il'da baş yazar tarafından. Son inceleme: Mayıs 2026.

Bu bölüm neleri kapsıyor

Polymarket'te piyasa yapıcılığı, bir piyasa book'unun iki tarafına da sürekli quote vermek ve her round trip'te makası kazanmak demektir. Bu strateji geleneksel finansta iyi bilinir; Polymarket'e özgü farklar ise maker-rebate programı ve tahmin piyasaları'in adverse selection profilidir; bu profil CFD platformlarından daha yüksektir. Bu bölüm, işin dürüst matematiğidir.

  • Basit İngilizceyle piyasa yapıcılığı
  • Makas + rebate avantajı
  • Inventory risk ve skew
  • Polymarket'te MM ne zaman işe yarar (ve ne zaman yaramaz)
  • Code skeleton: iki tarafı +/- N cents ile quote etme
  • News flow'a göre quote'ları ayarlama
  • Adverse selection sıçradığında botu kapatma

Basit İngilizceyle piyasa yapıcılığı

Bir piyasa yapıcı, bir piyasa book'unun hem alış fiyatını (bid) hem de satış fiyatını (ask) sürekli quote eder; bunlar mid'in iki tarafında sabit bir makas kadar daha geniştir. Birisi bid'e vurduğunda maker ucuza alır; biri ask'i kaldırdığında maker pahalıya satar; bid ile ask arasındaki fark maker'ın her round trip'teki geliridir.

Bu strateji yön tahminine değil, order-flow'a dayanır. Maker, YES'in kazanıp kazanmayacağı konusunda görüş belirtmez; flow'un devam edeceği ve makasın ödenmeye devam edeceği pozisyonunu alır.

Risk adverse selection'dır: bid'inize vuran kişiler sizde olmayan bilgiye sahip olabilir. Zamanla MM kârı, makasın informed traders'tan gelen slippage'ı karşılayacak kadar geniş olup olmamasına bağlıdır.

Makas + rebate avantajı

Bir Polymarket maker için iki gelir akışı vardır.

Makas capture: mid 0.46 civarında bid 0.45 ve ask 0.47 quote edersiniz. Bid tarafında gerçekleşen ve daha sonra ask tarafında çıkabildiğiniz her fill size 2 cent kazandırır. Net avantaj, fill dengesine ve fiyatın drift'ine bağlıdır.

Maker rebate: Polymarket'in likidite-rewards programı, uygun piyasalarda maker fill'lerine pay başına rebate öder. Rakamlar değişir; güncel değerler için resmi rewards sayfasını kontrol edin. Rebate, trade'in kendisinden ayrı olarak, periyodik biçimde pUSD olarak ödenir.

Çoğu piyasada ana gelir kaynağı makas capture'dır. Rebate ise geniş piyasalarda quote verebildiğiniz zaman anlamlı olur; örneğin seçim yılı, büyük spor playoff'ları gibi Polymarket'in likidite çekmek için rebates'i artırdığı dönemlerde.

Inventory risk ve skew

Bid tarafında tekrar tekrar vurulan bir MM, long pozisyon biriktirir. Risk, mid'in inventory long iken düşmesidir; maker, makas gelirine rağmen pozisyonda zarar eder.

Korunma yöntemleri: quote skew (inventory long olduğunda bid'i aşağı, short olduğunda ask'i yukarı çekerek tek taraflı fill'leri azaltmak); inventory cap (zaten fazla long olduğunuz tarafta quote vermeyi durdurmak); aktif rebalancing (inventory limite geldiğinde pozisyonu azaltmak için bazen makası geçmek).

Matematik şu: Eğer bid tarafındaki fill'lerin %60'ı, fiyat 2 cent aleyhe hareket etmeden önce asla çıkmıyorsa, strateji sadece bu fill'lerde bile para kaybediyor demektir. Fill dengesinin %65/35'in üzerine çıktığı durumlarda agresif skew uygulayın.

Polymarket'te MM ne zaman işe yarar (ve ne zaman yaramaz)

MM, Polymarket'te üç koşul sağlandığında işe yarar.

  • Liquid book: makasınız rekabetçi ama sıfır olmadığı kadar quote competition olması. 2024 seçim piyasaları, büyük NFL/NBA maçları, BTC up/down 5m bunlara örnektir.
  • Two-sided flow: hem alıcıların hem satıcıların aktif olması. Tek taraflı piyasalarda (0.95+ seviyesinde çözülmeye yaklaşanlar) maker'ın yakalayacağı bir şey kalmaz.
  • Sınırlı fiyat hareketleri: makas capture'ların 5-cent sıçramalarla silinmemesi. 0.40-0.60 aralığındaki stabil piyasalar en elverişlileridir.

MM şu durumlarda başarısız olur: mid'in quote'u yenileyebileceğinizden daha hızlı hareket ettiği news-driven piyasalar; tek quote veren taraf olduğunuz ve sonraki trade'in 5 seviye birden yürüdüğü illiquid book'lar; bir tarafın 0 veya 1'e yakınsadığı, çözülmeye çok yakın piyasalar.

Code skeleton: iki tarafı +/- N cents ile quote etme

En basit uygulanabilir maker için pseudocode.

SPREAD_CENTS = 2
INVENTORY_CAP_SHARES = 50

def make_loop(token_id):
    while True:
        book = fetch_book(token_id)
        mid = (book.best_bid + book.best_ask) / 2
        inv = chain_balance(token_id)

        # Skew: pull the side we are too long on
        bid_px = mid - SPREAD_CENTS/200 - (0.005 if inv > INVENTORY_CAP_SHARES * 0.6 else 0)
        ask_px = mid + SPREAD_CENTS/200 + (0.005 if inv < -INVENTORY_CAP_SHARES * 0.6 else 0)

        cancel_my_existing_quotes(token_id)
        if inv < INVENTORY_CAP_SHARES:
            place_gtc(token_id, side="BUY", price=bid_px, size=5)
        if inv > -INVENTORY_CAP_SHARES:
            place_gtc(token_id, side="SELL", price=ask_px, size=min(5, inv))
        time.sleep(2)

Production maker'lar şunları ekler: her taraf için ayrı inventory takibi, place etmeden önce cancel sıralaması, tahmin edilebilir olmamak için re-quote aralığına jitter, adverse selection için kill-switch (bir sonraki bölüm).

News flow'a göre quote'ları ayarlama

Bir news event geldiğinde fair value, sizin quote'larınızdan önce hareket eder. News flow sırasında quote'larını geri çekmeyen bir MM kolayca avlanır.

Sinyal şudur: gelen fill'lerin cancel rate'inin 30 saniye içinde baz seviyenin yaklaşık 3 katına çıkması ya da daha geniş bir event-stream çapraz kontrolü (Polymarket Twitter/Discord, Bloomberg headline feed). Tespit edildiğinde maker tüm quote'ları 60-120 saniye boyunca geri çeker, yeni mid'in stabilize olmasına izin verir, sonra yeni merkezin etrafında tekrar quote eder.

En basit implementation, token için son-trade-price stream'ini izler. Rolling-window ortalamasından 2 standart sapmadan büyük bir sıçrama pause tetikler. Bot, fiyat 30+ saniye boyunca stabilize olduğunda tekrar devreye girer.

Adverse selection sıçradığında botu kapatma

Keskin çıkış. Eğer botun son 50 fill'deki fill PnL'i sert biçimde negatife dönerse bir şeyler yanlış demektir: ya piyasa artık news-driven olmuştur ve piyasa yapıcılığı yapılmamalıdır ya da makas mevcut adverse-selection seviyesine göre fazla dar ayarlanmıştır.

Kodlanması gereken kill koşulları:

  • Arka arkaya 5 bid fill'i ve hiç ask fill'i yok; ilk fill'den bu yana mid > 1c düşmüşse.
  • Son 25 round-trip fill üzerindeki realized PnL beklenenin -%25'inin altındaysa.
  • WebSocket disconnect veya stale book tespit edilirse.
  • Herhangi bir tarafta inventory, 5 dakikadan uzun süre boyunca cap'te kalırsa.

Tetiklendiğinde her şeyi iptal edin, inventory'yi piyasa ile flatten edin, 15+ dakika durdurun. Kill switch'i olmayan bir piyasa yapıcı, volatil dönemlerde trader bunu manuel fark edene kadar para kaybeder - ve bu her zaman düşündüğünüzden daha uzun sürer.

Sık sorulan sorular

Retail bir bot gerçekten Polymarket'te piyasa yapıcılığı yaparak para kazanabilir mi?
Bazen, bazı seçilmiş piyasalarda. Maker rebate'i (taker fees'in %20-25'i) ile round trip başına 1-3 cent makas birleşince gerçek bir getiriye dönüşebilir. Ancak Polymarket'te news flow bir piyasayı saniyeler içinde 20+ cent hareket ettirebilir - hızlı bir news feed'i olmayan piyasa yapıcı adverse selection'a maruz kalır. En iyisi, oyun öncesi ve news'in düşük olduğu dönemlerde liquid spor piyasa'leridir.
Polymarket'te ne kadar geniş quote vermeliyim?
En azından, en kötü beklenen adverse-selection'ı karşılayacak kadar makas. Liquid spor/siyaset için: mid'den her tarafa 1-3 cent. İnce piyasalar için: 5+ cent. Diğer maker'larla rekabet edecek kadar sıkı ama hareketlerden sağ çıkacak kadar geniş quote veremiyorsanız, o piyasa sizin için piyasa-make edilebilir değildir.
Hangi inventory limit'lerini koymalıyım?
Aylar boyunca kârlılığı kanıtlayana kadar piyasa başına hard cap inventory'yi 50-200 USD'de tutun. Inventory'yi nötre doğru itmek için quote'ları skew edin - eğer Yes biriktiriyorsanız, Yes bid'inizi düşürün ve No ask'inizi düşürerek No alımlarını geri teşvik edin. Tek bir piyasanın bankroll'unuzun %20+'sini tutmasına asla izin vermeyin.
Polymarket'te piyasa yapıcılığı için hızlı bir VPS gerekir mi?
Evet. piyasa yapıcılığı, Polymarket stratejileri arasında latency açısından en hassas olanıdır. Jitter'lı bir VPS, pick off edilen stale quote'lara yol açar. MM bot'larımız için özellikle TradingVPS kullanıyoruz çünkü jitter sürekli olarak düşük. Commodity cloud (DO/Vultr) paper trading MM için çalışır ama live için değil.
Polymarket MM, crypto MM'den nasıl farklıdır?
İki büyük fark var: (1) Polymarket'te event'ler (news, sports finale'leri) fiyatı anında 30-100 cent hareket ettirebilen sert outcome'lar vardır - crypto'dan çok daha keskindir. (2) Polymarket piyasaları sonunda sonuçlanır; bu yüzden crypto pair'lerinden farklı olarak MM pozisyonlarının sabit bir expiration'ı vardır. Her ikisi de sizi daha kısa hold'lara ve daha sıkı risk limit'lerine iter.
Polymarket'te 5 dakikalık crypto piyasalarda piyasa yapıcılığı yapabilir miyim?
Mümkün ama çok zor. 5 dakikalık piyasalarda pair başına günde yaklaşık 288 expiration olur, daha hızlı bot'ların hakimiyetindedir ve makaslar daha dardır. Çoğu retail MM bot, burada adverse selection yüzünden para kaybeder. 5 dakikalık crypto stratejisini bu serinin 23. bölümünde doğru şekilde ele alıyoruz.