บทที่ 7 จาก 33

เวอร์ชันสั้น

การยุติคือช่วงเวลาที่ผลลัพธ์ของตลาด Polymarket ได้รับการตัดสินอย่างเป็นทางการ และมีการจ่าย USDC (หรือ pUSD เนื่องจากการเปิดตัว V2 เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2026) ออกมาให้ ผู้ถือหุ้นที่ชนะจะได้รับ $1.00 อย่างพอดี ส่วนหุ้นที่แพ้จะได้รับ $0.00 อย่างพอดี กระบวนการนี้เป็นแบบอัตโนมัติ - คุณไม่ต้องคลิก "claim" เลย แต่ กลไก เบื้องหลังการยุติคือสิ่งที่แยกเทรดเดอร์ที่มั่นใจออกจากคนที่ประหลาดใจทุกครั้งที่ตลาดปิด

คู่มือนี้ครอบคลุม: ระบบการยุติทั้งสามแบบ, UMA's Optimistic ออราเคิล (oracle) ทำงานอย่างไรจริงหลังการขยาย whitelist ของ MOOV2 จาก 37 เป็น 177 ผู้เสนอที่ได้รับอนุมัติ, วิธีอ่านกฎการยุติโดยไม่ถูกหลอก, สิ่งที่เกิดขึ้นกับเงินของคุณในแต่ละขั้นตอนอย่างละเอียด, และ 4 กรณีจริงที่ทำให้เทรดเดอร์สูญเงินนับล้าน - Ukraine Minerals ($7M), Fort Knox Gold ($3.5M), UFO ($16M), และ Iran Ceasefire ($280M)

สิ่งที่คุณจะได้เรียนรู้

  • ระบบการยุติทั้งสามแบบที่ Polymarket ใช้ และแต่ละแบบใช้เมื่อใด
  • ขั้นตอนทั้งหมดของ UMA Optimistic Oracle - เสนอ, โต้แย้ง, ยกระดับ
  • การขยาย whitelist ของ MOOV2 (37 → 177 ที่อยู่) เปลี่ยนอะไรในปี 2026
  • วิธีอ่านกฎการยุติเหมือนสัญญา ไม่ใช่พาดหัวข่าว
  • DVM (Data Verification Mechanism) - หลักสำรองสุดท้ายของ UMA
  • ระยะเวลาการจ่ายเงินสำหรับทุกสถานการณ์
  • 4 กรณีจริงและบทเรียนจากแต่ละกรณี
01
บทที่หนึ่ง

ส่วนที่ 1: การตัดสินผลจริงๆ คืออะไร

หุ้นแต่ละหุ้นใน Polymarket แทนสิทธิเรียกร้องต่อ USDC มูลค่า $1.00 หากเงื่อนไขเฉพาะข้อหนึ่งเป็นจริงภายในวันที่กำหนดตามแหล่งข้อมูลที่กำหนดไว้ เมื่อมีการประเมินเงื่อนไขแล้ว หุ้นของคุณจะถูกแปลงเป็น $1.00 หรือ $0.00 และถูกเครดิตเข้ายอดคงเหลือที่ใช้ได้ของคุณบน Polygon (chain 137) ไม่มีค่าก๊าซ ไม่มีลายเซ็น ไม่มีปุ่มขอรับ

กฎพื้นฐานที่เทรดเดอร์ทุกคนต้องซึมซับให้ได้:

กฎ ไม่ใช่ชื่อเรื่อง เป็นตัวกำหนดว่าใครชนะ

ชื่อของตลาดเป็นเพียง สรุป กฎการตัดสินผลคือ สัญญา เมื่อทั้งสองอย่างไม่ตรงกัน - และบางครั้งก็ไม่ตรงกันจริงๆ - กฎจะชนะเสมอ นี่คือบทเรียนที่มีค่าใช้จ่ายแพงที่สุดเพียงบทเดียวที่มือใหม่เรียนรู้บน Polymarket

หน้า ตลาด Polymarket แสดงส่วน Rules ที่ขยายออก พร้อมแหล่งที่มาของการตัดสินผลและเกณฑ์

แผง Rules คือสัญญา อ่านมันก่อนทุกการเทรด ไม่ใช่แค่ตอนที่มีอะไรผิดพลาด

02
บทที่สอง

ส่วนที่ 2: ระบบการตัดสินผล 3 แบบ

Polymarket ใช้ระบบที่แตกต่างกัน 3 ระบบ ขึ้นอยู่กับประเภทของตลาด:

ระบบใช้สำหรับความเร็วการมีส่วนร่วมของมนุษย์สามารถมีการคัดค้านได้หรือไม่?
UMA Optimistic Oracleเชิงอัตวิสัย: การเมือง, ภูมิรัฐศาสตร์, กีฬาส่วนใหญ่, เหตุการณ์ข่าวสาร2 ชม.+ หลังปิดมี (ผู้เสนอที่อยู่ในรายชื่อขาว, ใครก็ได้สามารถคัดค้านได้)ได้
Chainlink Data Streamsเชิงวัตถุวิสัย: ราคาคริปโต, ตลาด 5 นาที, สภาพอากาศบางประเภทไม่กี่วินาทีถึงไม่กี่นาทีไม่มีไม่มี - ออราเคิลเป็นผู้มีอำนาจชี้ขาด
Polymarket Markets Teamตลาดภายในที่ตรงไปตรงมา (พบไม่บ่อย)ชั่วโมงมี (ทีมภายใน)จำกัด, ระบุไว้ในกฎ

ระบบการตัดสินผลจะแสดงอยู่ในส่วนกฎของทุกตลาด โปรดตรวจสอบเสมอว่าใช้ระบบใดก่อนที่คุณจะเข้าไปเล่น

03
บทที่สาม

ส่วนที่ 3: UMA Optimistic ออราเคิล (oracle) - ทีละขั้นตอน

ประมาณ 78% ของตลาดของ Polymarket ปิดการพยากรณ์ผ่าน UMA นี่คือขั้นตอนแบบตรงไปตรงมาตั้งแต่ตลาดปิดจนถึงการจ่ายเงิน

ขั้นตอนที่ 1: ตลาดปิด

การซื้อขายจะหยุดลงเมื่อถึงวันสิ้นสุดของตลาด เมื่อเหตุการณ์ทริกเกอร์เกิดขึ้น หรือเมื่อทีม Polymarket ปิดตลาดด้วยตนเองเพื่อดำเนินการปิดผล

ขั้นตอนที่ 2: เสนอผล (ที่อยู่ในรายการอนุมัติวางพันธบัตร $750)

ผู้เสนอที่ได้รับอนุมัติส่งผลลัพธ์ (ใช่หรือไม่ใช่ หรือค่าที่ระบุสำหรับตลาดหลายผลลัพธ์) พร้อมกับ พันธบัตร USDC มูลค่า $750 นับตั้งแต่การขยาย whitelist ของ MOOV2 ในปี 2026 177 ที่อยู่สามารถส่งข้อเสนอได้ - เพิ่มขึ้นจาก 37 ที่อยู่เมื่อเปิดตัว MOOV2 ครั้งแรก รายชื่อดังกล่าวรวมถึงพนักงานของ Risk Labs สมาชิกทีม Polymarket และผู้เสนอจากชุมชนที่มีประสบการณ์ระยะยาวซึ่งผ่านการตรวจสอบโดยธรรมาภิบาลของ UMA

พันธบัตรถูกวางไว้บนเชนและมองเห็นได้ใน dApp ของ UMA Oracle ที่ oracle.uma.xyz

UMA Oracle dApp showing a pending proposal with proposer address, bond amount, and 2-hour challenge countdown

dApp ของ Oracle ของ UMA - ทุกข้อเสนอจะแสดงผู้เสนอ พันธบัตร และตัวนับเวลาถอยหลังสำหรับการท้าทาย

ขั้นตอนที่ 3: ช่วงเวลาท้าทาย (exactly 2 hours)

เป็นเวลา 2 ชั่วโมงหลังจากมีข้อเสนอ ใครก็ได้สามารถตรวจสอบและท้าทายได้ ช่วงเวลาท้าทายเป็นหลักการออกแบบหลัก - โดยตั้งสมมติฐานว่าผู้เสนอโดยทั่วไปซื่อสัตย์ และให้เวลาชุมชนในวงกว้างตรวจพบข้อผิดพลาด 2 ชั่วโมงคือขั้นต่ำแบบตายตัว - ไม่ใช่การประเมินคร่าวๆ

หากไม่มีใครท้าทายภายในหน้าต่าง 2 ชั่วโมง ข้อเสนอจะได้รับการยอมรับและการจ่ายเงินจะเริ่มทันที

ขั้นตอนที่ 4a: ไม่มีการคัดค้านผล → จ่ายเงิน

เส้นทางที่พบบ่อยที่สุด ผู้เสนอจะได้รับพันธบัตร $750 คืนพร้อมค่าธรรมเนียมเล็กน้อย หุ้นที่ชนะจะถูกเครดิตที่ $1.00 ต่อหุ้น หุ้นที่แพ้จะถูกตัดออกที่ $0.00 ยอดคงเหลือที่คุณใช้ได้จะอัปเดตทันที

ขั้นตอนที่ 4b: มีการคัดค้านผล (วางพันธบัตร $750 ที่เท่ากัน)

หากมีใครไม่เห็นด้วยกับผลที่เสนอ พวกเขาสามารถคัดค้านได้โดยวาง พันธบัตร USDC มูลค่า $750 ที่เท่ากัน ซึ่งจะกระตุ้นกระบวนการไต่ระดับ

  • การคัดค้านผลระดับแรก: ข้อเสนอเดิมจะถูกยกเลิก สามารถส่งข้อเสนอใหม่ที่อาจแก้ไขแล้วได้ หากได้รับการยอมรับโดยไม่มีการท้าทายเพิ่มเติม นั่นจะกลายเป็นผลสุดท้าย
  • การคัดค้านผลระดับสอง (พบไม่บ่อยแต่สำคัญ): หากข้อเสนอที่สองก็ถูกคัดค้านเช่นกัน ตลาดจะยกระดับไปยัง Data Verification Mechanism (DVM) ของ UMA

ขั้นตอนที่ 4c: การยกระดับไปยัง DVM (48-96 ชั่วโมง)

DVM คือกลไกสำรองสุดท้ายของ UMA ผู้ถือโทเคน UMA (ผู้ลงคะแนน) มีเวลา 48-96 ชั่วโมงในการค้นคว้าและลงคะแนนเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่ถูกต้อง

  • ผู้ลงคะแนนที่เห็นตรงกับฉันทามติสุดท้ายจะได้รับรางวัลเป็นโทเคน UMA
  • ผู้ลงคะแนนที่เห็นต่างจากฉันทามติจะถูกลงโทษ (UMA ที่พวกเขาวางสเตกจะถูก slashed)
  • แรงจูงใจทางเศรษฐกิจคือให้ผู้ลงคะแนนค้นคว้าอย่างซื่อสัตย์และมุ่งสู่ความจริงร่วมกัน
  • คำตัดสินของ DVM มีผลผูกพันและ ย้อนกลับไม่ได้บนเชน
Flow diagram: close to propose to 2h challenge to dispute to re-propose to DVM vote

ขั้นตอนทั้งหมดของ UMA: ปิดตลาด → เสนอ → ท้าทาย 2 ชั่วโมง → (พบไม่บ่อย) การคัดค้านผล → (ยิ่งพบน้อยกว่า) DVM

04
บทที่สี่

ส่วนที่ 4: การตัดสินผลอัตโนมัติด้วย Chainlink

สำหรับตลาดที่มีผลลัพธ์ที่เป็นวัตถุวิสัยล้วนๆ และอ่านได้ด้วยเครื่อง Polymarket ใช้ Chainlink Data Streams - ฟีดออราเคิลแบบเรียลไทม์ที่ตัดสินตลาดได้ภายในไม่กี่วินาที

  • ตลาดราคาคริปโต (5 นาที, 15 นาที, รายวัน, รายสัปดาห์) - ตัดสินตามราคาของ Chainlink ณ เวลาแสตมป์ที่ระบุอย่างเป๊ะ
  • ตลาดสภาพอากาศบางประเภท - ตัดสินตามฟีดทางการของ NOAA
  • ตลาดคะแนนกีฬาบางประเภท - ตัดสินตามฟีดคะแนนที่ได้รับการยืนยัน

ข้อดี: ไม่มีมนุษย์เกี่ยวข้อง ไม่มีการคัดค้านผล ไม่มีความล่าช้า ข้อเสีย: หากแหล่งข้อมูลออราเคิลผิดหรือมาช้า ก็ไม่มีการแก้ไข - ตัวเลขที่รายงานก็คือตัวเลขที่รายงาน

หน้าต่างการดูดมูลค่าจาก MEV

เฉพาะในวันที่ 24-25 เมษายน 2026 เพียงอย่างเดียว ผู้ค้นหา MEV ได้ดูดมูลค่า มากกว่า $40M ในอาร์บิทราจแบบไร้ความเสี่ยง จากตลาดคริปโตที่ตัดสินผลด้วย Chainlink แบบ 5 นาที โดยอาศัยช่องว่างระดับไมโครวินาทีระหว่างราคาบน CEX กับการอัปเดตออราเคิล ออราเคิลเป็นข้อมูลที่มีอำนาจชี้ขาด ซึ่งหมายความว่าบอทที่อ่านฟีดทั้งสองพร้อมกันสามารถล็อกความได้เปรียบที่รับประกันได้ นี่คือเหตุผลที่เทรดเดอร์ที่ทำด้วยมือแทบไม่เคยทำกำไรในตลาด 5 นาที - ดู Crypto Trading

05
บทที่ห้า

ส่วนที่ 5: อ่านกฎการตัดสินผลเหมือนสัญญา

นี่คือพฤติกรรมที่ทำกำไรได้มากที่สุดเพียงอย่างเดียวในการเทรดในตลาดพยากรณ์ อ่านส่วน Rules ของทุกตลาดก่อนทำการซื้อขายทุกครั้ง นี่คือสิ่งที่ต้องดึงออกมา:

  1. คำนิยามที่แน่ชัดของเหตุการณ์ - "ceasefire" อาจต้องมีข้อตกลงที่ลงนามแล้ว ไม่ใช่แค่การลดการสู้รบ "Launch" อาจต้องหมายถึงการทะยานขึ้นจริง ไม่ใช่แค่ความพยายามที่กำหนดไว้
  2. ช่วงเวลา - เหตุการณ์ต้องเกิดขึ้นภายในเมื่อไร? UTC หรือเวลาท้องถิ่น?
  3. แหล่งตัดสินผลหลัก - "consensus of credible reporting" เทียบกับแหล่งข้อมูลที่ระบุชื่อเพียงแหล่งเดียว (AP, Reuters, NYT, Bloomberg)
  4. กรณีขอบเขตและการเกิดขึ้นบางส่วน - จะเกิดอะไรขึ้นถ้าเหตุการณ์เกิดขึ้นเพียงบางส่วน? ถ้าถูกเลื่อนออกไปล่ะ?
  5. ข้อกำหนดการยกเลิก - ภายใต้เงื่อนไขใดตลาดจะเป็นโมฆะและคืนเงิน?
  6. กฎตัดสินกรณีเสมอ - ถ้ามีหลายผลลัพธ์ที่อาจใช้ได้ในทางเทคนิค ผลใดชนะ?

ตัวอย่างที่ทำไปแล้ว - "Trump Says China"

ตลาดหนึ่งถามว่า Trump จะพูดคำว่า "China" ระหว่างการแถลงทางโทรทัศน์ครั้งหนึ่งหรือไม่ เขาพูดจริง เทรดเดอร์ส่วนใหญ่ซื้อ Yes เพราะคาดว่าจะได้เงินง่าย

แต่กฎการตัดสินผลระบุแหล่งถอดความเฉพาะเจาะจงและนิยามของ "the speech" ที่ชัดเจน ซึ่งไม่รวมช่วงถาม-ตอบและช่วงที่พูดนอกสคริปต์ คำนั้นปรากฏเฉพาะในส่วนที่ถูกไม่รวมไว้ ตลาดจึงตัดสินผลเป็น No

บทเรียน: อ่านกฎ อ่านทุกคำ อ่านสองรอบถ้าตลาดนั้นเกี่ยวข้องกับภาษาที่ตีความได้

สี่กรณีจริงที่ทำให้เทรดเดอร์เสียเงินหลายล้าน

การตรวจสอบทองคำ Fort Knox ($3.5M, 2025): ตัดสินผลจากคำถามว่า US Treasury จะอนุญาตให้มีการตรวจสอบหรือไม่ ความกำกวมของคำว่า "allow" และ "audit" ส่งตลาดไปยัง DVM ผลลัพธ์จบใกล้ 50/50 - หายนะโดยสิ้นเชิงสำหรับใครก็ตามที่เพิ่มขนาดสถานะอย่างมั่นใจไม่ว่าฝั่งไหน

ดีลแร่สำคัญของยูเครน ($7M, 2025): ขึ้นอยู่กับว่าข้อตกลงแร่ดังกล่าวถูก "signed" หรือไม่ มี MOU เบื้องต้นอยู่ แต่ยังไม่มีข้อตกลงผูกพันอย่างเป็นทางการ ตลาดแบ่งผลออกมาในแบบที่ทำให้ทั้งสองฝ่ายไม่พอใจ จำเป็นต้องให้ DVM เข้ามาแทรกแซง

ข้อพิพาท UFO/UAP ($16M, 2025): การตัดสินผลขึ้นอยู่กับสิ่งที่นับว่าเป็น "official government confirmation" ของกิจกรรม UAP กฎอ้างถึงการแถลงข่าวต่อสื่อ แต่ไม่ได้นิยามคำว่า "official" ในที่สุดผู้ลงคะแนนของ DVM ก็เข้าข้างการตีความแบบเคร่งครัด ทำให้ฝั่งส่วนใหญ่ถูกเผาผลาญ

ตลาด Iran Ceasefire ($280M, 2026): ข้อพิพาทด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่มีปริมาณสูงที่สุดจนถึงปัจจุบัน มีบัญชีประมาณ 50 บัญชีที่ถูกตั้งธงจากรูปแบบการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงใน ก่อนการตัดสินผล และต่อมาในเดือนเมษายน 2026 เจ้าหน้าที่สำรองของกองทัพอากาศอิสราเอลถูกตั้งข้อหาจากกำไรที่เกี่ยวข้องมูลค่า $244K ในตลาด Iran Strike ($188M)

06
บทที่หก

ส่วนที่ 6: จะเกิดอะไรขึ้นกับเงินของคุณ

สถานการณ์สิ่งที่คุณได้รับเมื่อไร
ถือ Yes, ตลาดปิดผลว่า Yes$1.00 ต่อหุ้น (โอนเข้าอัตโนมัติ)ทันทีเมื่อสรุปผล
ถือ Yes, ตลาดปิดผลว่า No$0.00 (หุ้นไร้มูลค่า)ทันที
ถือ No, ตลาดปิดผลว่า No$1.00 ต่อหุ้น (โอนเข้าอัตโนมัติ)ทันที
ถือ No, ตลาดปิดผลว่า Yes$0.00ทันที
ตลาดมีการคัดค้านผล UMAการจ่ายเงินล่าช้าจนกว่าการคัดค้านจะสิ้นสุด4-96 ชั่วโมง
ตลาดถูกยกเลิก/ทำให้เป็นโมฆะสถานะคืนกลับตามมูลค่าหลักประกันโดยทั่วไปภายใน 24 ชั่วโมง

การจ่ายเงินเกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ USDC (หรือ pUSD สำหรับตลาดหลัง V2) จะถูกเพิ่มเข้าไปในยอดคงเหลือที่คุณใช้ได้ทันทีที่การสรุปผลสิ้นสุดลง ไม่มีอะไรให้คลิก ไม่ต้องจ่ายค่าก๊าซ

หน้าโปรไฟล์ Polymarket แสดงสถานะที่สรุปผลแล้วพร้อมกำไรที่โอนเข้าอัตโนมัติไปยังยอดคงเหลือที่ใช้ได้

สถานะที่ชนะจะแสดงในยอดคงเหลือของคุณทันทีที่การสรุปผลสิ้นสุดลง

07
บทที่เจ็ด

ส่วนที่ 7: ไทม์ไลน์ - จากตลาดปิดสู่เงินในมือ

สถานการณ์เวลาจนถึงการจ่ายเงิน% ของตลาด
ตัดสินด้วย Chainlink (คริปโต, สภาพอากาศบางกรณี)ไม่กี่วินาทีถึงไม่กี่นาที~15%
ตัดสินด้วย UMA, ไม่มีการคัดค้าน~2 ชั่วโมง (ช่วงเวลาท้าทาย)~78%
ตัดสินด้วย UMA, มีการคัดค้านครั้งเดียวและเสนอใหม่4-8 ชั่วโมง~6%
ตัดสินด้วย UMA, ยกระดับไปยัง DVM48-96 ชั่วโมง~1%

ตลาดส่วนใหญ่ตัดสินผลภายใน 2 ชั่วโมง การคัดค้านที่เกิดขึ้นไม่บ่อยและยกระดับไปยัง DVM เป็นเรื่องที่น่าสนใจในข่าวก็เพราะมันเกิดขึ้นไม่บ่อยนั่นเอง

08
บทที่แปด

ส่วนที่ 8: การขยายไวท์ลิสต์ MOOV2 (37 → 177)

ก่อน MOOV2 ใครก็สามารถวางพันธบัตรมูลค่า $750 และเสนอผลลัพธ์ได้ ซึ่งก่อให้เกิดปัญหา 2 อย่างคือ (1) ข้อเสนอที่เป็นสแปมซึ่งทำให้ ออราเคิล (oracle) ตัน และ (2) ข้อพิพาทแบบ "griefing" ที่ผู้ไม่สุจริตคัดค้านข้อเสนอที่ถูกต้องเพื่อหน่วงเวลาการจ่ายเงิน

MOOV2 v1 จำกัดการเสนอไว้เฉพาะ 37 ที่อยู่ที่อยู่ในไวท์ลิสต์ ในปี 2026 การกำกับดูแลได้ขยายไวท์ลิสต์เป็น 177 ที่อยู่ เพื่อเพิ่มปริมาณงานเมื่อวอลุ่มของตลาดทะลุ $10B/เดือน ข้อพิพาทยังคงเปิดให้ใครก็ได้เข้าร่วม ผลลัพธ์คือ:

  • ข้อเสนอที่เป็นสแปมน้อยลง → เวลายุติการพิจารณาโดยเฉลี่ยเร็วขึ้น
  • ความน่าเชื่อถือของผู้เสนอสูงขึ้น → ต้องเสนอซ้ำใหม่น้อยลง
  • ชุมชนยังคงสามารถจับข้อเสนอที่ผิดจริงๆ ได้โดยการวางพันธบัตรการคัดค้านผล UMA
  • ความจุตอนนี้สอดคล้องกับวอลุ่ม (เม.ย. 2026: การเข้าชมรายเดือน 38.4M, MAU 688K ที่จุดสูงสุด, กระเป๋ารวม ~2.5M)
UMA governance page showing MOOV2 whitelist addresses and proposal statistics

ไวท์ลิสต์ MOOV2 ขยายจาก 37 เป็น 177 ผู้เสนอ เพื่อให้สอดคล้องกับปริมาณงานของแพลตฟอร์ม

09
บทที่เก้า

ส่วนที่ 9: การติดตามผลลัพธ์ที่รอการสรุป

ระบบจะทำงานไม่ว่าคุณจะเฝ้าดูหรือไม่ก็ตาม แต่ถ้าคุณเป็นผู้ใช้งานที่กระตือรือร้นหรือมีความเชี่ยวชาญ นี่คือวิธีติดตาม:

  • ออราเคิล (oracle) dApp ของ UMA (oracle.uma.xyz) - ข้อเสนอที่กำลังใช้งานอยู่ทุกข้อ, สถานะช่วงเวลาสำหรับการคัดค้าน, ที่อยู่ของผู้เสนอ, สถานะของหลักประกัน
  • หน้าตลาดของ Polymarket - แบนเนอร์ "Resolving" พร้อมผลลัพธ์ที่เสนอในช่วงหน้าต่างเวลา 2 ชั่วโมง
  • ข้อมูลบนเชน - ข้อเสนอทั้งหมดที่มองเห็นได้บน Polygon ผ่าน Polygonscan และสามารถสืบค้นแบบโปรแกรมได้ผ่าน subgraph ของ UMA
  • เครื่องมือของบุคคลที่สาม - แดชบอร์ด Dune โดย Sergeenkov และผู้อื่นติดตามสถิติข้อเสนอแบบเรียลไทม์

หากคุณเห็นข้อเสนอที่รอดำเนินการซึ่งคุณเชื่อว่าไม่ถูกต้อง คุณมีหน้าต่างเวลา 2 ชั่วโมงในการวางหลักประกัน $750 และคัดค้านมัน อย่าคัดค้านด้วยเหตุผลเล็กน้อย - การคัดค้านที่แพ้จะทำให้สูญเสียหลักประกันทั้งหมด

10
บทที่สิบ

ตอนที่ 10: วิธีบอกว่าตลาดกำลังจะถูกคัดค้านผลหรือไม่

เทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์จะจับตาสัญญาณไม่กี่อย่างในช่วงหน้าต่างการท้าทาย หากมี 3 อย่างขึ้นไปปรากฏพร้อมกัน โอกาสเกิดการคัดค้านผลจะพุ่งขึ้นอย่างมาก

สัญญาณสิ่งที่ต้องดูความสัมพันธ์กับการคัดค้านผล
ความกำกวมของกติกาคำที่เป็นอัตวิสัย: "หยุดยิง," "ลงนามแล้ว," "มีนัยสำคัญ," "ทางการ"สูงมาก
ชื่อเสียงของผู้เสนอที่อยู่ whitelist ที่เพิ่งใช้งานครั้งแรกหรือใช้งานน้อยปานกลาง
เสียงรบกวนบน Discord/Xเธรด Polymarket/UMA Discord หลังตลาดปิดสูง
การเตรียมพันธบัตรบนเชนกระเป๋าที่โอน USDC ตั้งแต่ 750 ดอลลาร์ขึ้นไปไปยังออราเคิล UMA ไม่นานหลังจากข้อเสนอสูงมาก (การจัดฉากก่อนการคัดค้าน)
ราคาดีดกลับราคาที่จะใช้ตัดสินกำลังเคลื่อนออกจากผลลัพธ์ที่เสนอหลังจากโพสต์ข้อเสนอสูง
ข่าวขัดแย้งสำนักข่าวใหญ่เผยแพร่เรื่องเล่าตรงข้ามภายในหน้าต่างการท้าทายสูง

หากคุณถือสถานะขาดทุนและเห็นสัญญาณเหล่านี้ อย่ารีบขายที่ $0.02 - การคัดค้านผลอาจดันราคากลับขึ้นมาได้ หากคุณถือสถานะกำไร ลองพิจารณาทำกำไรที่ $0.97 แทนการรอให้การจ่ายเต็ม $1.00 ผ่านกระบวนการคัดค้านผลทั้งหมด

Market page showing Resolving banner, rules section, and order book reacting during the challenge window

ในช่วงหน้าต่าง 2 ชั่วโมง สมุดคำสั่งซื้อขายเองมักเป็นสัญญาณการคัดค้านผลที่ชัดที่สุด

ตอนที่ 11: สถิติผลงานของผู้เสนอ - ใครควรเชื่อใจ

ที่อยู่ whitelist MOOV2 ทั้ง 177 รายไม่ได้มีความแม่นยำเท่ากัน โดยประมาณ 90% ของข้อเสนอทั้งหมดมาจากผู้เสนอ 15 อันดับแรก และ 5 อันดับแรกมีสถิติแทบไร้ที่ติยาวนานหลายปี คุณสามารถตรวจสอบผู้เสนอรายใดก็ได้โดยสืบค้นประวัติการส่งข้อเสนอของเขาบน UMA subgraph

  • แกนหลัก Risk Labs: ~40% ของข้อเสนอทั้งหมด, ความแม่นยำ >99%
  • ภายในของ Polymarket: ~25% ของข้อเสนอทั้งหมด, ความแม่นยำ >99%
  • ผู้มาก่อนในชุมชน (ผู้เสนอ 10+ ราย): ~25%, ความแม่นยำ >97%
  • รายใหม่ที่เพิ่มเข้ามาใน whitelist (ผู้เสนอ 50+ รายตั้งแต่การขยาย): ~10%, ยังต้องติดตามความแม่นยำต่อไป

การขยายจาก 37 เป็น 177 ตั้งใจดึงที่อยู่ใหม่เข้ามา ภายใต้ทฤษฎีที่ว่าการคัดค้านผลเป็นแบบเปิดและระบบจะปรับแก้ตัวเองได้ ข้อมูลช่วงแรกสนับสนุนเรื่องนี้ - อัตราการเสนอใหม่อีกครั้งหลังการขยายยังต่ำกว่า 3% แทบไม่ต่างจากยุคที่มีผู้เสนอ 37 ราย

UMA subgraph query output listing a proposer's last 50 submissions with accuracy percentage

ประวัติของผู้เสนอแต่ละรายสามารถสืบค้นได้ผ่าน UMA subgraph - มีประโยชน์ก่อนจะเชื่อชื่อใหม่ ๆ

ตอนที่ 12: การตัดสินผลและการเปิดตัว V2/pUSD ในเดือนเมษายน 2026

เมื่อวันที่ 22 เมษายน 2026 Polymarket ได้เปิดตัว V2 และแนะนำ pUSD ซึ่งเป็นสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดย Polymarket และหนุนหลัง 1:1 ด้วย USDC สิ่งนี้ส่งผลต่อการตัดสินผลโดยตรง 2 ประการ:

  • ความต่อเนื่องของหลักประกัน: ตลาดที่สร้างก่อน V2 จะยังจ่ายเป็น USDC ตลาดที่สร้างหลัง V2 จะจ่ายเป็น pUSD จำนวนเงินและเวลาจะเหมือนกันทุกอย่าง - ต่างกันแค่สัญลักษณ์โทเคนในพอร์ตของคุณ
  • การยกเว้น perps: สัญญาฟิวเจอร์สถาวร (เปิดตัววันที่ 21 เมษายน 2026 บน BTC, NVDA, Gold) ไม่ได้ใช้การตัดสินผลของ UMA โดยจะ mark-to-market ต่อเนื่องเทียบกับราคา Chainlink และชำระผ่าน funding rate ไม่มีเหตุการณ์การตัดสินผลให้คัดค้าน - ดู สัญญาฟิวเจอร์สถาวร

ตอนที่ 13: ความเข้าใจผิดที่พบบ่อย

สิ่งที่ผู้คนมักเข้าใจผิดเกี่ยวกับการตัดสินผล

  • "ถ้ามันชัดเจน มันจะถูกตัดสินผลทันที" ตลาด UMA ยังต้องรอ 2 ชั่วโมงเสมอ ไม่ว่าผลลัพธ์จะชัดเจนแค่ไหน
  • "ทีมของ Polymarket เป็นคนตัดสินผล" ไม่ใช่ - UMA เป็นคนตัดสินผล (สำหรับตลาด UMA) Polymarket สามารถออกคำชี้แจงได้ แต่ไม่สามารถกำหนดผลลัพธ์ฝ่ายเดียวได้
  • "ถ้าฉันเสียเงินจากการตัดสินผลที่ผิด ฉันฟ้องได้" คุณได้ยอมรับกระบวนการตัดสินผลของ UMA แล้วเมื่อคุณเทรด ผลลัพธ์ของสมาร์ตคอนแทรกต์ถือเป็นที่สุด
  • "การโหวต DVM สามารถถูกปั่นโดยวาฬได้" เศรษฐศาสตร์โทเคนของ UMA ลงโทษผู้โหวตฝ่ายส่วนน้อยเมื่อเวลาผ่านไป แต่แรงกระแทกระยะสั้นเคยทำให้เทรดเดอร์สูญเงินหลายล้าน (Fort Knox, UFO) ความเสี่ยงจากการประสานกันของวาฬมีจริง แต่ไม่ไร้ขอบเขต
  • "การตัดสินผลเกิดขึ้นในวันหมดอายุ" วันหมดอายุคือเวลาที่การ เทรด หยุดลง การตัดสินผลเกิดหลังจากนั้น ในช่วงระยะเวลาการท้าทาย
  • "pUSD ของฉันจะทำงานต่างจาก USDC ตอนการตัดสินผล" ไม่ - pUSD (เปิดตัววันที่ 22 เมษายน 2026) หนุนหลังด้วย USDC แบบ 1:1 การจ่ายเงินจะอิงตามหลักประกันที่ตลาดถูกสร้างด้วย

ตอนที่ 14: เช็กลิสต์ก่อนเทรดสำหรับการตัดสินผล

ก่อนคุณจะเข้าไปเปิดสถานะใด ๆ บน Polymarket ให้ไล่เช็กลิสต์ 5 ข้อนี้ ใช้เวลา 90 วินาทีและช่วยประหยัดเงินได้เป็นพัน

  1. เปิดส่วน Rules อ่านทุกคำ ถ้ามีลิงก์ไปยังแหล่งภายนอก ให้คลิกเข้าไปดู ถ้ามีวลีอย่าง "ตามรายงานที่น่าเชื่อถือ" ให้ระบุว่าสำนักข่าวใดเข้าเกณฑ์
  2. ระบุระบบการตัดสินผล Chainlink (เชิงวัตถุประสงค์ เร็ว ไม่มีการคัดค้าน) หรือ UMA (เชิงอัตวิสัย ขั้นต่ำ 2 ชม. อาจมีการคัดค้าน) หากเป็น UMA ให้ระบุคำที่เป็นอัตวิสัยในกติกา
  3. ตรวจสอบวันหมดอายุและวันตัดสินผล ทั้งสองวันอาจห่างกันหลายวัน ต้องแน่ใจว่าระยะเวลาที่คุณถือครองครอบคลุมหน้าต่างการท้าทาย
  4. ค้นหา X/Twitter และ Polymarket Discord ด้วยชื่อตลาด ถ้ามีการถกเถียงเรื่องการตัดสินผลอยู่แล้วก่อนตลาดปิด ให้คาดว่าจะมีการคัดค้านผล ลดขนาดสถานะหรือไม่เข้าเทรด
  5. จำลองกรณีแย่ที่สุด ถ้าอ่านกติกาแบบตีความเคร่งครัดสวนทางกับสถานะของคุณ คุณยังชนะอยู่ไหม ถ้าไม่ ลดขนาด

ข้อมูลสาธารณะนั้นโหดมาก: 84.1% ของกระเป๋า Polymarket ขาดทุน และสัดส่วนที่ไม่เล็กของการขาดทุนเหล่านั้นมาจากความประหลาดใจเรื่องการตัดสินผลที่การอ่านกติกา 90 วินาทีสามารถจับได้

ข้อสรุปสำคัญ

เทรดเดอร์ที่ทำกำไรบน Polymarket ได้อย่างสม่ำเสมอมองว่าการที่ตลาด polymarket ถูกตัดสินผลอย่างไรเป็นระบบหนึ่ง ไม่ใช่ความรู้สึก ล้วงตัวเลขข้างต้นไว้ - มันคือความแตกต่างระหว่างกระเป๋าที่ทำกำไรได้ 7.6% กับที่เหลือ

ถัดไปคืออะไร?

  1. การคัดค้านผล UMA - เจาะลึก - กรณีศึกษา, ควรคัดค้านเมื่อใด, การโหวต DVM ทำงานจริงอย่างไร
  2. ความเสี่ยงจริงของการเทรด Polymarket - ทุกประเภทของการขาดทุนที่เทรดเดอร์ต้องเผชิญ
  3. ข้อผิดพลาดที่พบบ่อย - วิธีหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดที่มีค่าใช้จ่ายสูง
  4. การติดตามวาฬ - ผู้ถือรายใหญ่เคลื่อนไหวรอบเหตุการณ์การสรุปผลอย่างไร
  5. ประเภทของตลาด - โครงสร้างแบบใดมีความเสี่ยงในการคัดค้านผลมากน้อยแค่ไหน