ג'נסן הואנג התפטר ב-12 בנובמבר 2026 מתפקידי הנשיא, המנכ"ל וחבר הדירקטוריון של Nvidia, בתוקף מיידי, וסיים 33 שנים שבהן הפך סטארט-אפ של שבבי גרפיקה לחברת השבבים היקרה בעולם. תוך שעות מינה הדירקטוריון את קולט קרס, סמנכ"לית הכספים הוותיקה של החברה, למנכ"לית בפועל, הציב את הדירקטור Harvey C. Jones כיושב הראש הראשון אי פעם של Nvidia, ופתח בחיפוש אחר מחליף קבוע; סוחרים בשווקי התחזיות הגיבו מהר מכפי שהחיפוש הזה יסתיים אי פעם, ותמחרו את איש Nvidia הוותיק איאן באק כמועמד המוביל לתפקיד בסיכוי של כ-35% עד 36%.
הירושה עדיין אינה החלטה של הדירקטוריון. בינתיים זהו מדד חי שמנהלים אנשים שסוחרים בחוזים בשתי זירות, קלשי ופולימרקט (פלטפורמות שבהן קונים ומוכרים חוזים על תוצאות אירועים, והמחיר משקף את ההסתברות שהקהל מייחס לכל תוצאה), והשמות שהם קונים מגלים את מי הקהל מצפה שתבחר Nvidia, ולאן הוא מצפה ש-הואנג עצמו ינחת.
מה הדירקטוריון באמת אישר
הודעת המעבר של Nvidia לא הותירה מקום לספק. הואנג פרש מכל תפקידיו בבת אחת, 33 שנים לאחר שהקים את החברה ב-1993 ובנה את מעבדי הגרפיקה שמריצים כיום את רוב אימוני הבינה המלאכותית בעולם. הדירקטוריון הודיע כי הוא "פותח בחיפוש אחר מנכ"ל קבוע וישקול מועמדים פנימיים וחיצוניים", ניסוח ששומר בכוונה על כל הדלתות פתוחות.
ההתפטרות באה בעקבות חקירה עצמאית של הדירקטוריון בהתנהלותו האישית של הואנג ודיווחים על מערכת יחסים שמשכה את תשומת לב הדירקטורים. החברה לא קשרה את העזיבה לביצועים העסקיים, והאנשים שמינתה לתפקידים הם בחירות של המשכיות, לא גורמים חיצוניים שהובאו לעשות סדר.
שני האנשים שמנהלים את Nvidia כרגע
קולט קרס, סמנכ"לית הכספים של Nvidia מאז 2013, היא המנכ"לית בפועל, והיא ממשיכה להחזיק גם בתפקיד הכספים שליווה את החברה לאורך כל פריחת הבינה המלאכותית. "העוצמה של NVIDIA תמיד נבעה מהאנשים שלה, ויחד עם צוות ההנהגה אני מחויבת להמשיך ולבנות על היסודות יוצאי הדופן ש-Jensen הניח ב-33 השנים האחרונות", אמרה.
Harvey C. Jones, דירקטור ותיק, הופך לאדם הראשון אי פעם שנושא בתואר יושב ראש ב-Nvidia, תפקיד ש-הואנג מעולם לא הפריד מכיסא המנכ"ל. "Colette סייעה להוביל את NVIDIA בתקופה של צמיחה יוצאת דופן, ויש לה הבנה עמוקה של העסק, הלקוחות, התפעול והמצב הפיננסי שלנו", אמר Jones על המינוי הזמני.
המועמד המוביל בשוק: איאן באק
השם שמוביל בשוק המנכ"ל הבא אינו קרס. זהו איאן באק, סגן נשיא ב-Nvidia שמנהל את קבוצת ה-hyperscale והמחשוב עתיר הביצועים ונמצא בחברה מאז 2004. באק הוא המהנדס שמזוהה יותר מכל עם CUDA, שכבת התוכנה שאפשרה למתכנתים להשתמש במעבדי הגרפיקה של Nvidia לחישוב כללי, ושיצרה, יותר מכל מוצר בודד, את החפיר שהפך את החברה לחיונית עבור הבינה המלאכותית.
ב-קלשי, הזירה המפוקחת בארה"ב שמנהלת את השוק, החוזים על באק תומחרו בכ-35% עד 36% שיהיה המנכ"ל הקבוע הבא. זו אינה המלצה של הדירקטוריון, שלא פרסם שום רשימה קצרה. זהו המחיר שסוחרים מוכנים לשלם על חוזה "כן" על באק, והוא משקף רעיון פשוט: הכוח של Nvidia חי במחסנית התוכנה שלה, והאדם שבנה את המחסנית הזו הוא היד הפנימית הבטוחה ביותר. ההיגיון הזה נוגד את ההנחה הרגילה שסמנכ"לית הכספים יורשת את התפקיד, והוא הסיבה שהקהל מדרג מהנדס מעל הבכירה שהדירקטוריון עצמו בחר להחזיק את המבצר.
רנה האס25%כןלא
איאן באק19%כןלאשאר המועמדים
מאחורי באק, אותו שוק ב-קלשי תמחר את קרס בכ-19%, שמשקף את האחיזה הזמנית שלה בחברה יותר מאשר מועמדות אמיתית לתפקיד הקבוע. Rene Haas, מנכ"ל Arm Holdings ובכיר לשעבר ב-Nvidia, עמד על כ-10% כמועמד החיצוני המוביל, השם היחיד שהשוק רואה בו שבירה אמיתית של מסלול הפנים.
Tim Cook, מנכ"ל Apple לשעבר, פיגר מאחור עם כ-4%, מספר שקיים כמעט כולו מפני שהנשיא Trump העלה את שמו בפומבי. הפער בין הנראות של Cook למחיר של 4% הוא בעצמו אות: הקהל שמע את ההצעה ובחר שלא להתייחס אליה ברצינות.
לאן הואנג הולך עכשיו
מערך חוזים נפרד מתמחר את הצעד הבא של הואנג עצמו, והסיפור שם עובר ישר דרך Elon Musk. ב-11 בנובמבר, יום לפני שההתפטרות אושרה, Musk הציע בפומבי לגייס את הואנג לחברות שלו. הסוחרים לקחו את ההצעה כמעט כפשוטה: קלשי תמחרה את SpaceX או xAI כיעד הבא הסביר ביותר של הואנג בכ-27%, בעוד אותה תוצאה בפולימרקט עמדה על כ-10%, פער שמראה כמה שונה יכולות שתי זירות לקרוא את אותה שאלה פתוחה.
אף אחת מהתוצאות האלה אינה התחייבות. ההצעה של Musk הייתה פוסט, לא חוזה, ו-הואנג לא אמר דבר על מה שבא אחרי 33 שנים בראש החברה היחידה שאי פעם ניהל.
מה מחיר כמו 35% באמת אומר
המספרים האלה הם תצלומי רגע חיים של שווקים דקים, והם זזים. המועמדים הנקובים בשוק המנכ"ל הבא מסתכמים בכ-68% עד 69%, והשליש הנותר מפוזר על פני שדה של מועמדים אחרים, כך שהרשימה שאתם רואים אינה כל השוק. המספר של באק עצמו כבר נחלק בין הזירות, 35% לפי קריאה אחת ו-36% לפי אחרת, מפני שהחוזה נסחר כל הזמן שבו מישהו הביט בו.
עוד לפני ההתפטרות, אותו מערך תמחר האם הואנג יעזוב בכלל: סולם חוזים בפולימרקט נתן לעזיבה שלו 17% עד סוף 2026, 30% עד מרץ 2027 ו-37% עד סוף 2027. החוזים האלה כבר חסרי משמעות. האירוע שהם תמחרו קרה ב-12 בנובמבר, וזו התזכורת הברורה ביותר לכך שמחיר בשוק תחזיות הוא הסתברות שהקהל משלם כדי להחזיק בה, לא תחזית שהובטח אי פעם שתתברר כנכונה.
למה בישראל עוקבים מקרוב
חילופי מנכ"ל ב-Nvidia אינם סיפור אמריקאי רחוק עבור תעשיית ההייטק הישראלית. Nvidia היא אחת ממעסיקות הטכנולוגיה הגדולות במדינה, עם כוח אדם שמוערך בלמעלה מ-5,000 עובדים, שעוגן בעקבות רכישת חברת התקשורת הישראלית Mellanox ב-2020 ומקבץ של אתרי מחקר ופיתוח מרכזיים. החלטות על הנהגה, אסטרטגיה והשקעות שמתקבלות בסנטה קלרה זורמות ישירות לשכר, לגיוסים ולמפות הדרכים ביקנעם, בתל אביב ומעבר להן, ולכן ירושה שהדירקטוריון עוד לא השלים נוגעת לאלפי מהנדסים ישראלים.
כל שם שנסחר השבוע ב-קלשי ובפולימרקט הוא ניחוש לגבי החלטה ש-Nvidia עוד לא קיבלה. המספר האחד שבאמת יזיז את החיפוש אינו נמצא באף אחת מהזירות: זו שיחת הדוחות של הרבעון השלישי שנקבעה ל-17 בנובמבר, הפעם הראשונה שבה הקול החדש של החברה, קרוב לוודאי קרס, ידבר אל המשקיעים בלי ש-הואנג בחדר. מי שינהל את השיחה הזו יספר לשוק על המנכ"ל הבא של Nvidia יותר מכל חוזה שתומחר השבוע, מפני שהדירקטוריון יקשיב בדיוק לאותו דבר שהסוחרים מקשיבים לו.
