Apa yang ditanya oleh pasaran ini
Pasaran ramalan ini bertanya sama ada ledakan kecerdasan buatan akan mengalami kemerosotan yang jelas dan boleh diukur menjelang tarikh tertentu. Daripada menyerahkan "bubble burst" kepada pendapat, pasaran ini mentakrifkannya melalui senarai semak enam peristiwa konkrit dan memerlukan tiga daripadanya.
Terdapat dua hasil bertarikh, 31 Disember 2026 dan 30 Jun 2027, dan setiap satu ialah soalan Ya atau Tidak yang berasingan. Ya pada satu tarikh bermaksud sekurang-kurangnya tiga daripada peristiwa yang disenaraikan berlaku dalam satu tempoh 90 hari yang berakhir tidak lewat daripada tarikh itu. Tarikh yang lebih lewat didagangkan pada atau di atas tarikh yang lebih awal, kerana ia memberi lebih banyak masa untuk peristiwa yang sama berlaku.
Latar belakang
Sejak 2023, syarikat teknologi terbesar telah memperuntukkan ratusan bilion dolar untuk pusat data dan cip bagi AI, dan harga saham pembekal meningkat seiring perbelanjaan itu. NVIDIA, penjual utama pemproses AI, menjadi syarikat pertama yang bernilai melebihi 5 trilion dolar pada Oktober 2025. Skala perbelanjaan itu, berbanding hasil yang diperoleh produk AI setakat ini, telah menjadikan "adakah ini gelembung?" sebagai soalan yang sentiasa dibangkitkan. Sam Altman, ketua pegawai eksekutif OpenAI, berkata pada Ogos 2025 bahawa beliau berpendapat pelabur terlalu teruja tentang AI.
Kebimbangan itu kembali setiap kali sektor ini tersandung. Pada Jun 2026, jualan besar-besaran yang mendadak dalam saham cip dan AI, di mana Micron jatuh lebih 13% dalam sehari dan Nasdaq turun lebih 2%, menghidupkan semula perbandingan dengan era dot-com. Episod sebegini menunjukkan mengapa takrifan yang ketat berguna: minggu yang buruk bukanlah gelembung yang pecah.
Apa yang diperhatikan oleh pedagang
- Harga saham NVIDIA berbanding rekodnya. Kejatuhan 50% daripada paras tertinggi sepanjang masa ialah salah satu daripada enam syarat, jadi jarak dari puncak dijejaki setiap hari.
- ETF semikonduktor SOXX. Kejatuhan 40% daripada paras tertingginya ialah syarat kedua dan cenderung bergerak seiring NVIDIA.
- Pembekal utama. TSMC, ASML, Broadcom, Arista Networks dan Super Micro Computer masing-masing dikira ke arah satu syarat jika mana-mana satu daripadanya ditutup 50% di bawah rekodnya.
- Harga sewa GPU. Harga sejam untuk menyewa cip H100 ialah sukatan langsung sama ada kapasiti pengkomputeran berada dalam lebihan bekalan.
- Kewangan OpenAI dan Anthropic. Pusingan pembiayaan, laporan rancangan penyenaraian di pasaran saham atau sebarang tanda kesusahan berkaitan dengan syarat kebankrapan dan pengambilalihan.
Bagaimana pasaran ini diselesaikan
Pasaran ini diselesaikan sebagai Ya jika sekurang-kurangnya tiga daripada yang berikut berlaku dalam lingkungan 90 hari antara satu sama lain, dalam tempoh yang berakhir tidak lewat daripada tarikh akhir, pada 11:59 PM ET pada tarikh yang dinyatakan. Enam peristiwa itu ialah: NVIDIA (NVDA) ditutup 50% di bawah paras tertinggi sepanjang masanya; iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) ditutup 40% di bawah paras tertinggi sepanjang masanya; OpenAI atau Anthropic mengisytiharkan kebankrapan; OpenAI diambil alih; harga sewa H100 pada SiliconData Silicon Index jatuh ke 1.00 dolar atau lebih rendah selama lima hari berturut-turut; dan TSMC, ASML, Broadcom, Arista Networks atau Super Micro Computer ditutup 50% di bawah paras tertinggi sepanjang masanya.
Peraturan memberikan contoh: dengan tarikh akhir 31 Disember 2026, peristiwa pada 10 Januari, 5 Februari dan 3 Mac 2026 akan layak, kerana ia berada dalam satu jangka masa 90 hari, manakala peristiwa pada 10 Januari, 20 April dan 1 November tidak layak. Pasaran boleh diselesaikan sebaik sahaja tiga syarat dipenuhi, dan ia tidak akan diselesaikan sebagai Ya berdasarkan laporan kemerosotan semata-mata. Sumber utama ialah maklumat rasmi daripada syarikat dan bursa penyenaraian, dan konsensus laporan yang boleh dipercayai juga akan digunakan.
Cara membaca harga
Harga 0.25 bermaksud pasaran memberikan kira-kira 25% kebarangkalian bahawa ujian tiga bahagian yang khusus ini dipenuhi menjelang tarikh itu. Ia bukan kebarangkalian berlakunya pembetulan dalam saham AI, yang jauh lebih kerap berlaku.
