如何在 Polymarket 上下注：5 步完成首笔交易

第 33 章中的第 5 章

交易前的心态

你已经创建了账户并存入了几美元。你正盯着一个布满绿色和红色数字的屏幕。你会想挑个有意思的东西，点一下买入 Yes。别这么做。你的第一笔交易不是为了赢 - 而是为了学习之后每一笔交易是如何运作的。如果你今天把这个心智模型搞对了，你就会领先于84.1% 亏损的 Polymarket 钱包（Sergeenkov 链上分析，2026年4月）。

下面是这个心智模型：Polymarket 是一个市场，在这里每一份股份都是一个承诺。如果你持有 Yes 股份，而事件发生了，Conditional Tokens 合约会向你支付 1 美元。如果没有发生，你的股份价值就是 0 美元。你为这份股份支付的价格 - 比如 65 美分 - 就是市场对该事件将会发生的集体判断（65% 概率）。作为交易者，你的任务很简单，做起来却很难：找出市场的 65% 是错的，而你的 75%（或 50%）是对的情况，然后买入市场定价错误的一方。

步骤 1 - 选择你真正理解的市场

这是大多数新手会跳过的一步，也是把 7.6% 的盈利交易者和 84.1% 的亏损交易者区分开来的关键一步。在点击任何东西之前，先问自己：

• 我对这个主题的了解是否比普通交易者更多？ 如果你不关注美国政治，却要去交易 2026 年中期选举市场，那你就是在把免费的钱送给那些真正关注的人。
• 我能不能基于证据而不是感觉来评估概率？ “特朗普感觉像会赢”不是证据。“Silver Bulletin 给他的概率是 54%，基本面判断是 56%，而市场价格是 62%”这才是证据。
• 我是否理解这个特定市场的结算规则？ 标题是营销，结算标准才是法律。

Polymarket 市场浏览器。按类别筛选，并按成交量、流动性或结束日期排序，找到你有合理优势的市场。

第 2 步 - 像专业人士一样阅读市场页面

每个 Polymarket 市场页面都显示相同的核心元素。学会在 10 秒内读懂它们。

Polymarket 市场页面的结构。这个页面上的每一个数字都有意义 - 我们会逐一讲解。

当前价格

页面上最醒目的数字。Yes 价格为 $0.72 时，意味着市场认为该事件发生的概率为 72%。会自动得出两个配对事实：No 价格始终等于 $1.00 − Yes 价格，所以这里 No 为 $0.28；而如果你判断正确，你的份额将支付 $1，因此以 $0.72 买入 Yes 并获胜，每份可获得 $0.28 利润（38.9% 收益），而以 $0.28 买入 No 并获胜，每份可获得 $0.72 利润（257% 收益）。Polymarket 是 非对称的 - 这就是人们交易冷门结果的原因。

24h / 总成交量

已经成交了多少。24h 成交量显示当前活跃度；总成交量显示市场生命周期内表达出的信念强度。作为参考，伊朗空袭市场（2025 年 6 月）达到了 1.88 亿美元 - 是历史上最大的地缘政治市场。2024 年美国总统获胜者市场达到了 33 亿美元。超级碗 LX（2026 年 2 月）在 Polymarket 上交易量为 7.01 亿美元，在 Kalshi 上为 8.71 亿美元。成交量高 - 说明很多交易者都已表达看法，因此价格更可靠。

流动性

有多少 USDC 以限价单形式挂在那儿，等待成交。流动性高 - 你可以买入或卖出而不会明显影响价格。流动性低 - 你的一笔 500 美元交易可能会把价格推高或推低 3-5 美分（滑点）。第一次交易时，目标选择流动性高于 50,000 美元的市场。

结束日期 / 结算日期

交易停止并开始结算的时间。有些市场在某个具体日期结束（"比特币会在 12 月 31 日收于 10 万美元以上吗？"）；另一些则在事件发生时结束（"X 队会赢吗？"）。不要买入你无法持有到结束日期的仓位。

结算来源和规则

这是页面上最重要的部分，也是大多数初学者不会去读的部分。规则 精确 定义了 Yes 要支付 $1 必须发生什么。

一定要展开并阅读“结算详情”部分。准确的来源和标准往往比你的判断更重要。

规则比新闻标题更重要的历史例子：

• “Trump says China” (2024) - 尽管新闻网站引用他确实说出了那个词，该市场仍结算为 No，因为规则中的准确讲话时间窗口没有包含它。只看标题的交易者输了。
• “Ukraine Minerals deal by April 2025” - 700 万美元成交量出现争议，因为规则要求必须是 signed and published 的框架；口头协议和草案都不算。
• “Jobs report above 200k” - 规则指定的是 BLS 的 最终 数字，而不是修订后的数字。在接近的判定中，这很重要。
• Zelenskyy “will he wear a suit?” market - 演变成了一场语义争论，牵涉数百万美元。如果规则带有主观性，就要预期会有争议。

订单簿

待处理买单和卖单的列表 - 即在各个价格上等待成交的供给和需求。我们会在第 6 步使用它。现在你只需要知道它存在，并且它被称为 CLOB（中央限价订单簿），它在链下进行撮合，并在 Polygon（链 137）上链上结算。

第 3 步 - 形成你自己的概率估计

在你看买入按钮之前，先写下（在脑中或纸上）你自己的概率估计，且不要受市场价格影响。请严格按以下顺序进行：

1. 查找基准概率。 "这种事件历史上发生的频率有多高？"
2. 根据当前证据调整。 民调、赔率板、专家预测、模型输出、一手来源。
3. 确定一个数字。 写下来："我的估计是 78%。"
4. 直到现在 再看市场价格。

如果你的数字与市场只差几个点，就没有优势 - 走开。如果你的数字有明显差异，你就有了潜在交易机会。这样的纪律能防止新手最常犯的第 1 个错误 - 将你的估计锚定在市场价格上。

第 4 步 - 一次授权 USDC，永久交易

在新钱包中完成你的第一次交易时，Polymarket 会要求你授权 USDC 支出。这是一笔一次性的链上交易，它会告诉 Polymarket Exchange 合约，在你发起交易时，它可以移动你的 USDC。它不是在转移你的 USDC - 只是授予权限。

一次性的 USDC 授权弹窗。Polymarket 的中继器支付 Gas 费 - 你只需签名。

你实际会看到什么

• 一个弹窗，要求你为四个合约授权 USDC：主 Exchange、NegRisk Exchange、CTF Exchange，以及 Conditional Tokens Framework
• 这些交易是免 Gas 费的 - Polymarket 的中继器支付 POL Gas 费（在 2024 年，Polymarket 整个中继器的 Gas 支出约为 2.7 万美元，支持了数百万笔用户交易）
• 你签署的是一笔 EIP-712 元交易，而不是自己提交交易
• 授权会在几秒内完成并永久生效 - 同一钱包你之后不必再做一次

V2 上的 pUSD（于 2026 年 4 月 22 日上线）

Polymarket V2 升级引入了pUSD（Polymarket USD），这是一种由 USDC 1:1 支持的原生抵押代币。在 V2 市场中，你存入 USDC 时会自动包装为 pUSD，提现时则会解包。功能上与 USDC 完全相同；你无需为此费心。V2 上的授权会自动覆盖 pUSD 合约。

步骤 5 - 选择你的订单类型

市价单（立即成交）

你告诉 Polymarket：“现在按最佳可得价格买入。” 订单会通过扫掉订单簿顶部而立即成交。代价是：你要支付价差（最高买价与最低卖价之间的差距）以及任何适用的吃单方手续费。

• 何时使用： 当新闻刚刚爆出、速度最重要时。当流动性非常深、价差很小时。当你只交易 20 美元，而价差影响只是四舍五入误差时。
• 成本： 适用吃单方手续费 - 政治和地缘政治为 0%，体育为 0.75%，科技/金融为 1.00%，经济为 1.25%，加密货币为 1.80%（2026 年 4 月）。再加上你刚跨过的价差。
• 最低： 1 美元

限价单（你设定价格）

你告诉 Polymarket：“我最多为 Yes 支付 0.68 美元，再多就不行。” 订单会停留在订单簿中，直到有人与之成交、你取消它，或者它到期（对于 GTD 订单）。如果没有人愿意按你的价格卖出，订单就永远不会成交。

• 何时使用： 几乎总是。限价单能为你赚取挂单方返佣（大多数类别为吃单手续费的 25%，加密货币为 20%），在其他地方避免吃单手续费，并让你选择精确价格。
• 经验法则： 将你的限价单挂在价差内部 - 如果最佳买价是 0.66 美元、最佳卖价是 0.70 美元，试试 0.67 美元或 0.68 美元，这样比市价单更可能以更好的价格成交。
• 最低： 5 股

可直接在订单面板中切换市价单和限价单。你输入时，手续费预览会实时更新。

订单类型速查表

第 6 步 - 下单交易

1. 在市场页面，点击 Buy Yes 或 Buy No。
2. 输入你想花费的 USDC 金额 或 你想购买的份额数量。
3. 选择 Market 或 Limit。对于限价单，输入你的目标价格（例如 $0.67）。
4. 查看摘要：总成本、如果你获胜时的潜在回报、份额数量、任何手续费。
5. 点击 Confirm。订单会发送到 Polymarket 的 CLOB 运营方，链下撮合，并通过 Polygon 上的 Exchange 合约在链上结算 - 全程无需你支付 Gas 费。

订单票据。在点击 Confirm 之前请检查这些数字 - 这是你最后一次发现拼写错误的机会。

交易已确认。你会在点击 Confirm 后 1 到 3 秒内看到这个提示。

第 7 步 - 监控你的持仓

成交后，你的持仓会显示在投资组合中。你会看到：

你的投资组合实时显示。随着市场价格变化，P&L 列会更新。

随着市场价格变动，价值会实时更新。不要每 30 秒刷新一次 - 这会很快把交易变成赌博。

第 8 步 - 决定何时退出

选项 A - 持有到结算

等待市场结算。每一股获胜仓位支付 $1；失败仓位变为 $0。无需操作 - 在结算来源确认且 2 小时 UMA 乐观预言机争议期结束且没有争议后，收益会自动进入你的余额。

最佳适用情况： 结算临近，你有信心，而且当前价格没有好的卖出机会。

选项 B - 获利卖出（止盈）

如果你在 $0.60 买入 Yes，而市场现在是 $0.80，那么你可以无需等待，按每股 80 美分卖出。社区经验法则：在最大收益的 60-70% 处止盈。如果最高赔付是 $1，而你以 $0.60 买入，那么最大收益是 $0.40；其中 60% 即 $0.24 利润 = 以 $0.84 卖出。

选项 C - 止损

如果你的交易走势对你不利，卖出会锁定部分亏损，而不是全部亏损。社区经验法则：在仓位价值下跌 -40% 时止损。如果在 $0.60 买入？当你的判断失效时，以 $0.36 卖出。

卖出与买入相反。想快就用市价卖出，想要价格就用限价卖出。

读懂订单簿 - 你的信息优势

订单簿显示每一笔待成交的买单和卖单，以及价格和数量。学会读懂它是一种超能力。

订单簿揭示了每个价格层级的供给与需求。深度条显示信念集中在哪里。

请查看我们专门的 订单簿指南，深入了解形态解读和操纵检测。

20 美元的首次交易练习

这里有一种结构化的方式，让你用一顿午餐的成本学会所有机制：

1. 交易 1（5 美元 - 限价单，Yes）： 选择一个价差很小的体育市场。在价差 内部 挂一个限价单。观察成交需要多久。记录用掉了多少秒/分钟。记录等待期间价格如何变动。
2. 交易 2（5 美元 - 市价单，Yes）： 选择另一个类别（政治、加密）。使用市价单。将实际成交价与价差的中间价比较 - 这个差额就是你为即时成交支付的成本。
3. 交易 3（5 美元 - 限价单，No）： 找一个你认为 定价过高 的市场，然后买 No。这会教你用“什么被低估了”来思考，而不只是“会发生什么”。
4. 预留 5 美元： 留给自然出现的一笔交易 - 一个你真正有把握的市场。根据你的优势，使用四分之一凯利来决定仓位大小。

到最后，你会在 2-3 个类别、2 种订单类型、买卖双方都下过 4 笔交易。你会知道每个按钮的作用、费用是什么感觉，以及持有仓位是什么感觉。这就是第 1 笔交易的目标 - 不是盈利，而是熟练。

市场结算时会发生什么

结算完全自动化。以下是底层实际发生的事情：

你无需采取任何操作。整个流程都在链上并且自动化。大多数市场（约 95%）都会在 2 小时的正常路径内结算。完整的争议机制请参阅我们的UMA 争议指南。

你实际要支付的费用

费用遵循动态曲线 - 上面显示的费率是 50¢ 价格点的最高值，而当价格接近 $0 或 $1 时，费用会趋近于零。所以买一份 $0.95 的份额，手续费几乎可以忽略不计。在确认前务必查看订单票据中的费用预览。

应避免的常见首次交易错误

• 凭感觉交易。“我感觉会是 Yes”不是一笔交易。“我的估计是 78%，市场是 62%”才是一笔交易。
• 不阅读结算规则。 标题是营销，规则才是法律。请参见上面的 Trump/China、Ukraine Minerals 和 Zelenskyy-suit 示例。
• 在流动性稀薄的市场使用市价单。 价差影响可能一次点击就吞掉你仓位的 5-10%。
• 忽视加密市场的费用。 500 美元加密交易的 1.80% 吃单费 = 9 美元，不是 0 美元。
• 为了“证明自己是对的”而持有亏损仓位。 沉没成本谬误。平掉交易，释放资金。
• 在第 1 笔交易中下太大。 20 美元的教训很便宜。500 美元的教训很昂贵。
• 追逐突然波动。 新闻发布后的价格变动中，约 60% 会在 90-120 分钟内均值回归。等回归效应消退再说。
• 多账户操作。 Polymarket 的条款禁止多个账户。就连“Theo” - 那位因使用 11 个账户在 2024 年特朗普交易中赚了 8500 万美元的著名交易者 - 其身份最终也被公开披露。

接下来做什么？

1. 了解市场类型 — 二元市场、多结果市场、NegRisk、5分钟。不同规则，不同优势。
2. 阅读订单簿指南 — 学会从挂单中提取信息。
3. 掌握退出仓位 — 止盈、止损和部分卖出。
4. 回顾经过验证的策略 — 适合从新手到专业人士的 10 套实战方案。
5. 学习仓位管理 — 适用于预测市场的凯利准则。
6. 浏览常见错误 — 让其他交易者亏钱的那些陷阱。